O que é um Forward Premium?
Um prêmio a termo é uma situação em que o preço futuro a termo ou esperado de uma moeda é maior que o preço à vista. É uma indicação do mercado que a atual taxa de câmbio doméstica aumentará em relação à outra moeda.
Essa circunstância pode ser confusa porque uma taxa de câmbio crescente significa que a moeda está se depreciando em valor.
Compreendendo os prêmios avançados
Um prêmio a termo é frequentemente medido como a diferença entre a taxa à vista atual e a taxa a termo, portanto, é razoável supor que a taxa à vista futura será igual à taxa atual do futuro. De acordo com a teoria das taxas de câmbio da expectativa futura, a taxa atual de futuros à vista será a taxa futura. Essa teoria está enraizada em estudos empíricos e é uma suposição razoável a ser feita no horizonte de longo prazo.
Tipicamente, reflete possíveis alterações decorrentes de diferenças na taxa de juros entre as duas moedas dos dois países envolvidos.
As taxas de câmbio a termo geralmente são diferentes da taxa de câmbio à vista da moeda. Se a taxa de câmbio a termo de uma moeda for maior que a taxa à vista, existe um prêmio para essa moeda. Um desconto ocorre quando a taxa de câmbio a termo é menor que a taxa à vista. Um prêmio negativo é equivalente a um desconto.
Cálculo do prêmio de taxa a termo
O básico do cálculo de uma taxa a termo requer o preço à vista atual do par de moedas e as taxas de juros nos dois países (veja abaixo). Considere este exemplo de troca entre o iene japonês e o dólar americano:
- A taxa de câmbio a termo de noventa dias para ienes e dólares americanos (¥ / $) é 109, 50.A taxa de câmbio à vista ¥ / $ é = 109, 38. Cálculo do prêmio a prazo anualizado = ((109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Nesse caso, o dólar é "forte" em relação ao iene, pois o valor a prazo do dólar excede o valor à vista em um prêmio de 0, 12 iene por dólar. O iene seria negociado com desconto, porque seu valor a prazo em dólares é menor que sua taxa à vista.
Para calcular o desconto a termo do iene, primeiro é necessário calcular as taxas de câmbio a termo e à vista do iene na relação de dólares por iene.
- A taxa de câmbio a ¥ / $ a termo é (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). ¥ / $ a taxa à vista é (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424). Desconto a prazo anualizado para o iene, em termos de dólares = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Para o cálculo de períodos diferentes de um ano, você digitaria o número de dias, conforme mostrado no exemplo a seguir. Uma taxa a prazo de três meses é igual à taxa à vista multiplicada por (1 + a taxa doméstica vezes 90/360 / 1 + taxa externa vezes 90/360).
Para calcular a taxa a termo, multiplique a taxa à vista pela taxa de juros e ajuste pelo tempo até o vencimento. Portanto, a taxa a termo é igual à taxa à vista x (1 + taxa de juros externa) / (1 + taxa de juros doméstica).
Principais Takeaways
- Um prêmio a prazo é uma situação em que o preço futuro a termo ou esperado de uma moeda é maior que o preço à vista. Um prêmio a termo é frequentemente medido como a diferença entre a taxa à vista atual e a taxa a termo.
Como exemplo, suponha que a taxa de câmbio atual entre dólar e euro seja $ 1, 1365. A taxa de juros doméstica, ou a taxa dos EUA, é de 5%, e a taxa de juros externa é de 4, 75%. A inserção dos valores na equação resulta em: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. Nesse caso, reflete um prêmio a termo.
