O que é um contrato a termo?
Um contrato a termo é um contrato personalizado entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço especificado em uma data futura. Um contrato a termo pode ser usado para hedge ou especulação, embora sua natureza não padronizada o torne particularmente adequado para hedge.
Contrato avançado
Noções básicas de contratos futuros
Ao contrário dos contratos futuros padrão, um contrato a prazo pode ser personalizado para uma mercadoria, quantidade e data de entrega. Os produtos comercializados podem ser grãos, metais preciosos, gás natural, óleo ou até aves. Uma liquidação de contrato a prazo pode ocorrer em dinheiro ou entrega.
Os contratos a termo não são negociados em uma bolsa centralizada e, portanto, são considerados instrumentos de balcão (OTC). Embora sua natureza OTC facilite a personalização dos termos, a falta de uma câmara de compensação centralizada também gera um maior grau de risco de inadimplência. Como resultado, os contratos a termo não estão tão facilmente disponíveis para o investidor de varejo quanto os contratos futuros.
Principais Takeaways
- Um contrato a prazo é um contrato derivativo personalizável entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço especificado em uma data futura. Os contratos a prazo podem ser adaptados a uma mercadoria específica, valor e data de entrega. Os contratos a prazo não são negociados em uma central e são considerados instrumentos de balcão (OTC).
Contratos a termo versus contratos a prazo
Os contratos a termo e futuros envolvem o contrato de compra ou venda de uma mercadoria a um preço definido no futuro. Mas há pequenas diferenças entre os dois. Enquanto um contrato a prazo não é negociado em uma bolsa, um contrato de futuros o faz. A liquidação do contrato a termo ocorre no final do contrato, enquanto o contrato de futuros p & l é liquidado diariamente. Mais importante ainda, os contratos futuros existem como contratos padronizados que não são personalizados entre contrapartes.
Exemplo de contrato a prazo
Considere o seguinte exemplo de contrato a termo. Suponha que um produtor agrícola tenha dois milhões de alqueires de milho para vender daqui a seis meses e esteja preocupado com um possível declínio no preço do milho. Assim, firma um contrato a termo com sua instituição financeira para vender dois milhões de bushels de milho a um preço de US $ 4, 30 por bushel em seis meses, com liquidação em dinheiro.
Em seis meses, o preço à vista do milho tem três possibilidades:
- É exatamente $ 4, 30 por bushel. Nesse caso, o produtor ou a instituição financeira não deve o dinheiro e o contrato é fechado. É mais alto que o preço do contrato, digamos US $ 5 por bushel. O produtor deve à instituição US $ 1, 4 milhão, ou a diferença entre o preço à vista atual e a taxa contratada de US $ 4, 30. É mais baixo que o preço do contrato, digamos US $ 3, 50 por bushel. A instituição financeira pagará ao produtor US $ 1, 6 milhão, ou a diferença entre a taxa contratada de US $ 4, 30 e o preço à vista atual.
Riscos com contratos futuros
O mercado de contratos a termo é enorme, pois muitas das maiores empresas do mundo o utilizam para proteger os riscos de moeda e taxa de juros. No entanto, como os detalhes dos contratos a prazo são restritos ao comprador e ao vendedor - e não são do conhecimento do público em geral -, é difícil estimar o tamanho desse mercado.
O tamanho grande e a natureza não regulamentada do mercado de contratos a termo significam que ele pode ser suscetível a uma série de padrões em cascata no pior cenário. Embora os bancos e as empresas financeiras atenuem esse risco, tendo muito cuidado na escolha da contraparte, existe a possibilidade de inadimplência em larga escala.
Outro risco que surge da natureza não padronizada dos contratos a prazo é que eles são liquidados apenas na data da liquidação e não são marcados para mercado como futuros. E se a taxa a termo especificada no contrato divergir amplamente da taxa à vista no momento da liquidação?
Nesse caso, a instituição financeira que originou o contrato a termo está exposta a um maior grau de risco em caso de inadimplência ou não liquidação pelo cliente do que se o contrato fosse marcado regularmente para o mercado.
