O que é um colar de valor em dólar fixo?
O colar de valor em dólar fixo refere-se a uma estratégia que uma empresa adquirida durante uma fusão pode aplicar. Por meio desse método, a empresa pode se proteger de flutuações no preço das ações da empresa adquirente.
Um colar refere-se a uma estratégia de negociação de opções em que o negociador mantém uma posição de venda longa, uma posição de compra curta e são ações longas da ação subjacente. O mecanismo de proteção envolve manter ações de uma determinada ação, além de comprar opções de venda e opções de compra de ações contra a holding. Tanto as opções de venda quanto as de compra são opções out of the money (OTM), com o mesmo mês de vencimento e igual no número de contratos adquiridos.
Como funciona um colar de valor em dólar fixo
Um colar de valor em dólar fixo é um dos dois tipos de colar úteis durante negócios de fusões e aquisições (M&A). Destina-se a proteger os ativos da empresa-alvo, fornecendo um valor consistente em dólar para cada uma das ações do vendedor, mesmo que o preço das ações da empresa adquirente caia. O objetivo do colar de valor em dólar fixo é ser um disjuntor, o que pode impedir perdas significativas. Ao estabelecer um piso e um teto no componente de estoque de uma transação de aquisição, a empresa que realiza a compra se comprometerá a fornecer um valor fixo em dólar de suas ações para cada ação da empresa a ser adquirida.
Colares de valor em dólar fixo definem a relação de troca para a transação de fusão ou aquisição. A proporção determina o nível de troca de ações da empresa comprada para trocar suas ações pelas ações da empresa compradora. Essa relação de troca varia dentro do colar, pois a estratégia fornece níveis mínimo e máximo mínimo e máximo para a troca.
Principais Takeaways
- Um colar de valor em dólar fixo é uma estratégia de opções empregada durante uma fusão para proteger contra flutuações no preço das ações da empresa adquirente. Usando opções de compra e venda, a estratégia estabelece um teto e um teto no componente de estoque da transação de aquisição Os colares de valor em dólar fixo definem o nível de troca da empresa que está sendo comprada para trocar suas ações pelas ações da empresa compradora.
Considerações com colares de valor fixo em dólar
Um artigo em 2014 da Harvard Law School explorou alguns aspectos das estratégias de M&A. "Alguns fatores contribuem para o apelo renovado dos negócios com ações, incluindo uma perspectiva cada vez mais otimista no nível C e avaliações mais altas e mais estáveis do mercado de ações, além de fatores específicos do negócio, como a necessidade de um componente significativo das ações na inversão de impostos. transações ", escreveram os pesquisadores.
"Algumas das possíveis armadilhas inerentes a uma estrutura de valor fixo são imediatamente claras - ausência de proteções adicionais; se o preço das ações da adquirente cair entre a assinatura e o fechamento, a adquirente corre o risco de sofrer os efeitos diluidores da emissão de mais ações do que o inicialmente previsto".
Os especialistas acrescentaram que esse efeito dilutivo poderia tornar uma aquisição menos atraente para o comprador. Além disso, isso poderia resultar em "ações suficientes sendo emitidas para exigir a aprovação dos acionistas compradores sob os requisitos de voto na bolsa de valores ou causando diluição suficiente para desencadear uma alteração nas disposições de controle de dívida, capital de incentivo ou outros acordos importantes.
"Por outro lado", escreveram eles, "uma relação de troca que varia com base no valor também pode causar problemas se o preço das ações da adquirente aumentar significativamente. Por exemplo, fazendo com que o número de ações a serem emitidas caia abaixo dos limites relevantes para alcançar o tratamento fiscal desejado ".
