Principais movimentos
O Fed divulgou as atas da reunião do FOMC realizada de 19 a 20 de janeiro desta tarde às 14h do leste. O comunicado estava um pouco fora da norma porque uma tempestade havia fechado muitos escritórios do governo e os trabalhadores estavam em casa, o que impediu o Fed de liberar as minutas para as organizações de notícias mais cedo. A liberação de dados para jornalistas e traders financeiros ao mesmo tempo corre o risco de más interpretações e volatilidade, à medida que todos correm para publicar sem uma revisão suficiente.
Fico sempre um pouco nervoso com os anúncios do Fed que se desviam do procedimento normal. É uma coisa pequena, mas não demoraria muito para desencadear uma "quebra instantânea" nos mercados agora que o S&P 500 subiu (praticamente ininterruptamente) 18% de seus pontos baixos. No entanto, apesar de algumas negociações, a volatilidade parece ter permanecido sob controle.
As atas do Fed estavam focadas em racionalizar uma pausa nos aumentos das taxas de juros e por que o Fed deveria abster-se de reduzir ainda mais seu balanço de US $ 3 trilhões em 2019. Os membros do FOMC estão preocupados com a desaceleração na China e que as próprias ações do FOMC introduziram incerteza em o mercado. Enquanto lia a declaração, fiz uma pesquisa pelo termo "paciente", que apareceu 13 vezes - o que deixa claro o que o Fed está tentando transmitir ao mercado.
S&P 500
Do ponto de vista técnico, o S&P 500 está subindo até o preço associado ao topo do canal antes da queda de dezembro. É muito cedo para dizer se isso se transformará em resistência, mas é um possível candidato. Na minha opinião, se houver uma pausa, o catalisador seria o dovishness do Fed.
Os retornos das ações e as taxas de juros geralmente são correlacionados positivamente. Se as taxas de juros de longo prazo continuarem em declínio (como têm ocorrido desde 18 de janeiro), a falta de confiança do Fed na economia pode ser apenas uma desculpa para que os comerciantes precisem tirar alguns lucros de curto prazo da mesa.
Para ser claro, ainda vejo os fundamentos subjacentes como muito favoráveis ao mercado no médio prazo (três a seis meses); portanto, uma pausa de curto prazo é mais interessante como uma oportunidade de compra por imersão do que algo mais sério.
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O que é a reunião do FOMC?
Indicadores de Risco - Mercados Emergentes
Como mencionei na edição do Chart Advisor de ontem, ouro, títulos e ações subiram juntos recentemente. Essa correlação não é comum e indica que os investidores podem estar protegendo suas carteiras de ações à medida que as avaliações se estendem a curto prazo.
A reação de hoje aos minutos do FOMC não foi dramática o suficiente para fornecer muito mais informações sobre essa correlação incomum entre ativos de risco e risco, mas existem outros indicadores que podem preencher alguns detalhes.
Como mencionei na semana passada, os mercados emergentes foram insatisfatórios depois que a maioria dos índices de mercados emergentes completou um padrão duplo de alta. No entanto, o declínio do dólar norte-americano na semana passada aliviou alguma pressão nos mercados emergentes, e o momento parece estar aumentando.
Uma queda do dólar é boa para os mercados emergentes porque reduz as pressões inflacionárias e ajuda essas economias a manter dólares de investimentos que, de outra forma, poderiam deixar de investir em ativos denominados em dólares americanos. Como você pode ver no gráfico a seguir, com a queda do dólar (linha azul), o Shanghai Composite Stock Index subiu - o que confirmou um novo teste da recente quebra de fundo duplo.
De uma perspectiva de risco, os mercados emergentes são um bom indicador do sentimento dos investidores, portanto esse é um desenvolvimento positivo nos últimos dias. Se o declínio do dólar continuar, a recuperação nos mercados emergentes poderá contribuir bastante para minimizar qualquer queda no S&P 500, se os principais índices tropeçarem em resistência.
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Bottom Line: Foco em Dados Econômicos
Os dias em que as reuniões do FOMC são realizadas ou as atas do FOMC são divulgadas normalmente têm um padrão de negociação irregular, portanto, o que vimos hoje não é particularmente preocupante. Agora que a maioria dos relatórios de ganhos do quarto trimestre está em andamento, o foco nas próximas semanas provavelmente voltará aos relatórios econômicos e à guerra tarifária em andamento entre os EUA, a China e a União Européia. Os pedidos de bens duráveis devem ser liberados na quinta-feira de manhã, o que também deve nos dar uma ideia de se as perspectivas para a produção industrial continuarão melhorando ou se tornarão mais frágeis.
