O que é o FASIT
O uso de um fundo de investimento em securitização de ativos financeiros (FASIT) foi destinado à securitização de dívidas não hipotecárias com vencimentos curtos. Exemplos dessas dívidas de curto prazo incluem recebíveis de cartão de crédito, empréstimos para automóveis ou empréstimos pessoais.
Assim como os REMICs, criados como parte do Small Business Job Protection Act de 1996, os FASITs tornaram-se oportunidades atraentes de investimento porque ofereciam um alto nível de flexibilidade na securitização de dívidas de curto prazo.
No entanto, a capacidade de criar e operar essas relações de confiança terminou oito anos depois, quando as disposições da lei de 1996 que permitiam esses tipos de entidades de propósito específico foram revogadas em 2004.
BREAKING DOWN FASIT
Os fundos de investimento em segurança de ativos financeiros foram introduzidos como uma maneira de as organizações financeiras imitarem os benefícios de securitização de condutas de investimento em hipotecas imobiliárias, que foram introduzidas como parte da Lei de Reforma Tributária de 1986.
Essa forma de securitização permitiu que as organizações financeiras criassem veículos especiais para o pool de empréstimos hipotecários. Após o agrupamento, a emissão de títulos lastreados em hipotecas (MBS), garantidos por esses empréstimos, é vendida. Semelhante às obrigações hipotecárias colateralizadas (CMOs), os REMIC organizaram várias hipotecas em conjuntos com base no risco de emitir títulos ou outros valores mobiliários, que poderiam ser negociados em mercados secundários.
Mas os REMICs apenas permitem a securitização de dívidas lastreadas em hipotecas. Ativos não hipotecários sem garantia, como dívida em cartão de crédito ou empréstimos para automóveis, não são elegíveis. O FASIT, no entanto, permite o agrupamento dessa dívida para que as empresas financeiras possam emitir títulos lastreados em ativos que também poderiam ser negociados em mercados secundários.
Escândalo da Enron encerra os FASITs
O colapso da Enron em 2001, a maior falência da história americana até a crise financeira do subprime em 2007 também foi amplamente conhecido como um grande fracasso contábil e de auditoria. O fracasso da Enron é uma das razões para a aprovação da Lei Sarbanes-Oxley de 2002 para melhorar os relatórios e a conformidade regulatória.
Um fator importante identificado como causa dessa falência foi o uso da Enron de entidades de propósito específico, como os FASITs. O uso, pela Enron, de fundos de investimento em securitização de ativos financeiros (FASITs), de maneira a contornar as convenções contábeis tradicionais. Essa evasão permitiu à empresa subestimar seus passivos e exagerar seus ganhos e ativos.
Por exemplo, a Enron divulgou aos acionistas que havia coberto risco de queda em investimentos ilíquidos usando entidades de propósito específico. No entanto, eles não revelaram que essas entidades incluíam as próprias ações da Enron, portanto não protegiam a empresa contra riscos de queda.
O Comitê Conjunto de Tributação do Congresso dos Estados Unidos investigou o escândalo em 2003. O relatório do comitê observa que as regras da FASIT “promulgadas pela primeira vez em 1996, não são amplamente usadas da maneira prevista pelo Congresso e falharam em promover seus propósitos pretendidos”. sugeriu que "o potencial de abuso inerente ao veículo FASIT supera em muito qualquer finalidade benéfica que as regras do FASIT possam servir e, portanto, recomenda que essas regras sejam revogadas".
Essas revogações foram promulgadas quando o presidente George W. Bush assinou a Lei Americana de Criação de Empregos de 2004.
