As ações dos EUA sofreram uma recuperação impressionante para começar 2019 após um quarto trimestre brutal, mas uma perspectiva cada vez mais sombria de lucros corporativos indica que esses ganhos podem ser insustentáveis. As últimas estimativas de consenso dos analistas de ações antecipam uma queda de 1, 4% nos ganhos do S&P 500 no primeiro trimestre de 2019, com 7 dos 11 setores no S&P em declínio, informa o Wall Street Journal.
Doug Kass, fundador do fundo de hedge Seabreeze Partners Management, alerta que o mercado de ações “se destacou da realidade” e que “a complacência do mercado em alta está de volta”, de acordo com seu blog, citado por MarketWatch no blog. A tabela abaixo resume os principais desenvolvimentos negativos recentes sobre S&P 500 lucros.
Escurecendo o Outlook para lucros
- Mais de 30 empresas de S&P prevêem lucros do 1T 2019 abaixo das estimativas - entre as 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) e Estée Lauder Cos. Inc. (EL)
Importância para investidores
A situação está se deteriorando em um ritmo acelerado. Apenas alguns dias atrás, o consenso pedia uma queda de 0, 8% no lucro ano a ano (YOY) para o S&P 500, com 6 dos 11 setores de S&P no vermelho, por CNBC.
As estimativas de lucro podem diminuir. Doug Kass observa que "o crescimento econômico global é tão frágil e começa a mostrar sinais de deterioração", aumentando suas preocupações com a complacência e desapego dos investidores em ações da realidade.
Isso poderia levar a mais agitação do mercado. "Dado o fato de estarmos vendo uma desaceleração no 10º ano de uma recuperação econômica, existe um medo persistente de que toda desaceleração que testemunharmos seja o fim de um ciclo", como Jeremy Zirin, estrategista-chefe de ações da UBS Wealth Management Americas, disse ao Journal. "Os investidores devem estar preparados para níveis mais altos de volatilidade do que vimos nos últimos anos", acrescentou.
Mike Wilson, estrategista-chefe de ações do Morgan Stanley, está prevendo uma recessão de lucros ou lucros que estão caindo ano após ano, que durarão ao longo de 2019 e provavelmente além. Wilson havia aconselhado os investidores a abandonarem as ações dos EUA, mesmo quando suas projeções pediam um crescimento modesto dos lucros este ano. A desaceleração do crescimento do PIB, os danos potencialmente duradouros do conflito comercial EUA-China e a orientação cada vez mais negativa dos lucros das empresas estão entre suas principais preocupações.
O Goldman Sachs lista os ganhos corporativos como um dos quatro fatores que terão maior impacto nos preços das ações em 2019, de acordo com um relatório recente. Embora suas projeções mais recentes exijam crescimento de lucro em 2019, eles reconhecem que as tendências de baixa nas estimativas de consenso e na orientação corporativa são motivo de preocupação. O Goldman até indicou que também pode ter que cortar as estimativas de ganhos do S&P 500 se o ambiente se deteriorar mais. Enquanto isso, um forte dólar dos EUA consumiu os lucros de muitas empresas que possuem exportações ou operações significativas no exterior, como detalha a Bloomberg.
Olhando para o futuro
Os investidores terão que pesar duas tendências opostas, à medida que os lucros enfraquecidos colidem com a atual e robusta recuperação do mercado de ações. A realidade é que a força macro da desaceleração do crescimento econômico mundial está começando a pesar pesadamente sobre os lucros das empresas, e é improvável que a recente tendência de dovishness do Federal Reserve para conter a maré. Como resultado, o mercado de ações terá que superar forças negativas cada vez mais poderosas para subir mais.
