Às vezes, as coisas são fáceis de entender - o resultado de um evento pode surgir e é apenas uma conclusão perdida. Mesmo com uma "coisa certa", chega a chance de uma conclusão completamente inesperada. Perturbações surpreendentes vêm à mente, como no Super Bowl XLII, quando o New England Patriots, então perfeito e ainda a ser derrotado, caiu para o 10-6 New York Giants. Ou quando Buster Douglas, nocauteado, nocauteou Mike Tyson. Ou quanto tempo a Austrália declarou guerra a um bando de pássaros? Quero dizer, o que poderia dar errado?
Em 1932, devastada pela depressão, os agricultores australianos estavam contra as cordas. Suas colheitas eram delicadas o suficiente, mas eram um bando de grandes pássaros que não voavam que os empurraram para o limite. O ema, um primo menor do avestruz, é endêmico da Austrália. E esses pássaros foram para a cidade nas plantações dos agricultores.
Já enfrentando dificuldades suficientes, os agricultores pediram ajuda ao governo. O que o governo fez em resposta? Ora, o que qualquer entidade racional faria - declarar uma guerra real contra um bando de pássaros . Eles armaram soldados com metralhadoras montadas em caminhões para abater os pássaros, em um esforço para reduzir a destruição. Os soldados tentaram e tentaram, mas os pássaros eram bons demais para se espalhar e fugir da morte certa.
Após uma semana e milhares de cartuchos de munição, "apenas alguns pássaros" foram mortos. George Pearce, então ministro da Defesa, retirou-se e a grande Guerra do Emu terminou em fracasso. Foi uma perturbação impressionante para os emas: um continente declarou guerra a alguns pássaros e perdeu.
Eu lamentei a suposição do mercado em baixa no final do ano passado. No entanto, aqui estamos nós, e é exatamente o oposto. Os mercados se recuperaram imensamente desde a baixa da véspera de Natal, liderada por pequenas capitalizações e crescimento. Esses eram os intocáveis tóxicos que ameaçavam derrubar o mercado. No entanto, o Russell 2000 Growth Index subiu quase 30% desde seus mínimos. O índice PHLX Semiconductor subiu 27, 5%. Quando foi a última vez que você assistiu a uma reunião do S&P 500 de 19% em poucas semanas?
Industriais, tecnologia, energia, discricionários e financeiros têm liderado o aumento. Há muito crescimento concentrado nesses setores.
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Os ursos tiveram sua "guerra contra emas" e também perderam, por enquanto. Então, como está a configuração agora? Bem, a lógica determina que subimos rápido demais. Devemos corrigir em breve. Também ouvimos algumas iterações disso diariamente há semanas. Deixe-me compartilhar algumas idéias sobre o mercado.
Definitivamente, somos comprados demais, mas podemos continuar assim por um tempo, enquanto a compra continuar. Vamos ver onde a compra foi focada. Até onde vimos compras incomuns na semana passada, a saúde é o rei. A biotecnologia respondeu por metade dos sinais de compra, enquanto menores concentrações foram observadas em equipamentos de saúde e produtos farmacêuticos. Isso é interessante porque o índice geral do setor de serviços de saúde subiu apenas ligeiramente durante a semana.
A tecnologia da informação aumentou 98 pontos base. Na sexta-feira, vimos 118 sinais de compra em infotech. Esses sinais foram distribuídos uniformemente pelas empresas de semicondutores, software e equipamentos de comunicação. Essa grande compra de tecnologia foi apenas um pouco ofuscada pela assistência médica. O setor financeiro viu 69 sinais de compra, também distribuídos igualmente entre os setores, com a maior concentração nas companhias de seguros. O consumidor discricionário viu 67 sinais de compra, novamente distribuídos uniformemente, com apenas um pequeno aumento nas empresas de mídia e varejo especializadas. Finalmente, os industriais viram 61 compras distribuídas de maneira semelhante em todas as indústrias.
Vender foi mais uma vez escasso, na melhor das hipóteses. A única venda que chegou perto de ser digna de menção foram 14 vendas em empresas de consumo básico. Simplesmente não há venda para falar.
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Então o que isso quer dizer? Todo mundo pode concluir que o mercado está prestes a receber um backup. Mas os dados sugerem que a compra está viva e bem abaixo da superfície. Portanto, apesar do que vemos em uma semana ho-hum para os índices mais amplos, há força contínua sob a superfície.
Gosto especialmente desse show de força tranquila diante de uma semana negativa de notícias. O colapso da cúpula da Coréia do Norte e o testemunho de Michael Cohen fizeram com que mais de algumas pessoas saíssem nesta semana, concentrando-se nas suculentas notícias. Quando as manchetes negativas não conseguem derrubar o mercado, isso significa que há um lastro estável de liquidez na forma de compra por baixo. É o que eu vejo aqui.
Vamos discutir o assunto agora. Depois de somar apenas quatro dias de negociação de dados na semana passada, vi 395 sinais de compra institucionais incomuns e apenas 35 sinais de venda. A compra ainda está indo com força total. Isso significa que podemos ficar comprados demais por um tempo. Nossa proporção que mede uma média móvel de compra e venda começará a cair apenas quando vermos algumas diminuições de compras e algumas vendas aumentarem. Isso ainda não aconteceu. De fato, como você pode ver, ainda é uma compra esmagadora. E isso está acontecendo em nomes orientados para o crescimento de pequeno e médio porte.
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Os mercados voltaram aos berros e tiveram que desabafar - ou é isso? É onde estamos agora. A tendência diz que a compra está viva e prosperando. Precisamos prestar atenção quando a compra diminui e a venda começa a dar uma volta adequada no mercado. Ainda não estamos lá. Podemos ser amanhã ou na próxima semana ou até no próximo mês, mas, por enquanto, subimos a maré.
O mercado é muito parecido com o surf - sua paixão por ele tem que ser mais do que seu medo de tubarões. As tendências do mercado vazam e flutuam como ondas, e o principal objetivo do surfista é ler o oceano, adaptar-se e ajustar. Eu acho que os mercados são os mesmos. O surf está nos dizendo que há uma onda em nossas costas. O famoso surfista Laird Hamilton disse: "O surf é um dos poucos esportes que você vê para ver o que está por trás".
A linha inferior
Nós (Mapsignals) continuamos otimistas sobre as ações dos EUA no longo prazo, mas vemos um risco de retorno no curto prazo se as vendas institucionais aumentarem. Até o momento, as vendas não existiam em 2019. Vemos o aumento acumulado no ano até o momento como muito construtivo. À medida que os estoques de crescimento aumentam com o aumento de volumes, acreditamos que a temporada de ganhos poderia ser melhor do que as expectativas gerais.
