O que é um título em moeda dupla?
Um título de moeda dupla é um tipo de instrumento de dívida em que o pagamento do cupom é denominado em uma moeda e o valor do principal em outra. Esse tipo de título pode expor o detentor ao risco de taxa de câmbio.
Principais Takeaways
- Um título de moeda dupla é um tipo de instrumento de dívida em que o pagamento do cupom é denominado em uma moeda e o valor principal em outra e pode expor o detentor ao risco de taxa de câmbio. obrigações de moeda dupla reversa. As emissões de obrigações de moeda dupla são comumente iniciadas por empresas multinacionais e comerciantes no mercado de obrigações em euros.
Noções sobre títulos de moeda dupla
Um título de moeda dupla é um título sintético que é resgatado em uma moeda enquanto os pagamentos de juros ao longo da vida do título são feitos em outra moeda. Por exemplo, um título emitido em dólares americanos (USD) que paga juros em ienes japoneses (JPY) é considerado um título em moeda dupla.
A moeda na qual o título em moeda dupla é emitida, denominada moeda base, geralmente será a moeda na qual os pagamentos de juros são feitos. A moeda e o valor do principal são fixados quando o título é emitido e a taxa de câmbio também pode ser declarada. Os juros do cupom em um título de moeda dupla são geralmente fixados a uma taxa mais alta que os títulos de taxa fixa linear comparáveis e são pagos na moeda mais fraca ou com taxa mais baixa.
Os dois tipos mais comuns de títulos de moeda dupla são:
- Títulos tradicionais em moeda dupla - Os juros são pagos na moeda nacional do investidor e o valor do principal é denominado na moeda nacional do emissor. Títulos reversos em moeda dupla - Os juros são pagos na moeda nacional do emissor e o valor do principal é denominado na moeda nacional do investidor.
As emissões de títulos em moeda dupla são comumente iniciadas por empresas multinacionais e traders no mercado de títulos em euros. Variações de títulos de moeda dupla são shogun, títulos vinculados ao iene, títulos de cláusula de moeda múltipla, títulos de pagamento de juros estrangeiros e títulos do céu e do inferno.
Exemplo de um título de moeda dupla
Suponha que um título seja emitido com um valor nominal de US $ 1.000 e que tenha uma data de vencimento de um ano. Os juros devem ser pagos em dólares americanos e o pagamento do principal no vencimento será em euros. A taxa de câmbio à vista hipotética é de EUR / USD 1, 24. Portanto, o valor do pagamento do principal por título é fixado em (USD1000 x EUR1) / USD1, 24 = EUR806, 45.
No final do primeiro ano, o fluxo de caixa desse título é de US $ 1.000r + 806, 45 €. Se as taxas de mercado de um ano forem de 4% no mercado do dólar e de 7% no mercado do euro, a taxa de juros na qual o título deve ser emitido é:
- 1000 = (1000r / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07) 1000 = (1000r / 1, 04) + 934, 581040 = 1000r + 971, 96
Onde:
- r = 0, 068 ou 6, 8%
Considerações especiais sobre títulos de moeda dupla
A taxa de câmbio associada ao cupom e principal pode ser especificada no momento da emissão do título na escritura fiduciária. Um emissor também pode decidir efetuar pagamentos com base nas taxas à vista no momento do pagamento dos cupons e principal.
Um emissor de títulos em moeda dupla normalmente define uma taxa de câmbio que permite que os pagamentos na moeda mais forte apreciem mais. Além disso, o valor do pagamento do principal designado no vencimento permite alguma apreciação na taxa de câmbio da moeda mais forte.
Os títulos de moeda dupla estão sujeitos ao risco de taxa de câmbio. Se a moeda na qual o principal será reembolsado se valorizar, o detentor do título ganhará dinheiro; se depreciar, eles perderão dinheiro. Os investidores podem usar swaps de moeda dupla, que possuem uma taxa de câmbio fixa na emissão, para compensar o risco de troca de títulos de moeda dupla. Os títulos de moeda dupla também são usados para proteger os riscos cambiais diretamente, sem transações no mercado de câmbio.
