As ações das empresas de tecnologia chinesas, que na maioria das vezes não foram afetadas pela ameaça atual do governo de uma guerra comercial contra a China, caíram depois que o presidente Donald Trump anunciou a imposição de novas tarifas sobre tecnologia sensível. O Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) caiu 6% em relação aos seus máximos ontem, enquanto o Baidu Inc. (BIDU) caiu 4% em relação ao seu preço ontem. Até o momento da redação deste documento, ambas as ações haviam se recuperado.
O presidente Trump disse ontem que havia instruído o escritório do Representante de Comércio dos EUA a elaborar uma lista de tarifas sobre tecnologias vitais para a economia dos EUA no futuro. A lista, que inclui inteligência artificial e robótica, deve cobrir US $ 60 bilhões em mercadorias. "Se a China dominar as tecnologias do futuro, os EUA não terão futuro", disse um funcionário da Casa Branca à publicação online MarketWatch. As empresas de tecnologia chinesas agiram em sintonia com seus colegas do Vale do Silício no desenvolvimento de tecnologias emergentes. Por exemplo, o Baidu avançou rapidamente na IA e tem ambições de liderar o mundo na tecnologia.
Trazer de volta o BAT?
À primeira vista, pode parecer que as tarifas visam prejudicar a indústria de tecnologia chinesa. Mas pode haver mais do que isso. Desde o ano passado, o governo estadual da China tem procurado ativamente atrair suas empresas de tecnologia listadas no exterior para casa. Os recentes movimentos de Trump podem ser a proverbial palha que quebra as costas do camelo.
As três maiores empresas de tecnologia chinesas, também conhecidas coletivamente como BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), estão listadas no exterior. Isso significava que os investidores estrangeiros obtiveram retornos magníficos sobre o sucesso do trio nos mercados chineses.
Entre outros problemas, as empresas de tecnologia chinesas enfrentam dois desafios principais na listagem de cursos domésticos. O primeiro é a burocracia. De acordo com algumas estimativas, pode levar até dois anos para as empresas listarem nas bolsas locais. Compare isso com os períodos relativamente curtos da NYSE, que hospeda o maior número de IPOs, de acordo com a Reuters. Várias estimativas listadas no guia IPO da bolsa variam de 12 a 20 semanas.
Desvantagens do tribunal em casa
O segundo problema para as empresas de tecnologia chinesas são as regras do governo que proíbem a propriedade estrangeira de empresas locais. Embora atinjam mercados locais, as empresas de tecnologia chinesas costumam ser registradas como WFOE (empresas totalmente estrangeiras) na China. Essa estrutura lhes permite acessar capital estrangeiro, necessário para financiar seu crescimento doméstico contínuo e fazer investimentos maciços em pesquisa e desenvolvimento. As empresas de tecnologia operam na China através de subsidiárias locais, que são relacionadas aos seus proprietários através de um conjunto complicado de contratos legais.
Um relatório do South China Morning Post no início deste ano citou autoridades anônimas do governo dizendo que novas regras estavam sendo elaboradas para permitir o comércio de empresas chinesas listadas nos EUA no início deste ano. O fornecimento de acesso a empresas de tecnologia chinesas listadas nos EUA pode assumir várias formas. Por exemplo, poderia se traduzir em uma cesta dessas ações sendo negociadas nas bolsas da China. Ou pode significar a emissão de China Depositary Receipts (CDRs), certificados que permitem que os residentes possuam ações listadas em bolsas de valores. Um relatório da Reuters nesta manhã afirma que o Alibaba pode estar interessado em emitir CDRs no valor de US $ 1, 58 bilhão.
