Muito se fala sobre a amplitude do mercado de ações nos EUA e no mundo, mas uma coisa que não vi mencionada ao longo do debate é a Dow Theory. Embora existam cinco princípios da Dow Theory, hoje quero focar no aspecto referente à confirmação entre as três médias - a Média Industrial Dow Jones, a Média Industrial Dow Jones e a Média Utilitária Dow Jones - avaliando suas principais tendências.
Vamos começar com o Dow Jones Industrial Average, que está sendo negociado em máximos de cinco meses e 4, 20% abaixo dos máximos de todos os tempos. De uma perspectiva estrutural, o momento permanece em uma faixa de alta, a média móvel de 200 semanas está subindo e os preços ainda estão avançando em uma série de máximos e mínimos mais altos. Não há muitas evidências de que isso seja outra coisa que uma tendência de baixa secundária dentro de uma tendência de alta primária.
O Dow Jones Transportation Average também está atingindo máximos de seis meses e está apenas 2, 30% abaixo dos máximos de todos os tempos. Novamente, de uma perspectiva estrutural, estamos vendo o mesmo que vimos na Dow Jones Industrial Average. Os preços atingiram um objetivo positivo em janeiro e vêm se consolidando desde então, agora voltando aos seus máximos. Novamente, uma tendência secundária seguida por uma continuação da tendência primária é um comportamento muito normal.
O terceiro índice relevante é o Dow Jones Utility Average, que atinge altas de sete meses e está sendo negociado aproximadamente 6, 25% abaixo das máximas de todos os tempos. No ano passado, os preços ultrapassaram o objetivo positivo atingido em julho de 2016 e não se mantiveram mais altos, confirmando um rompimento fracassado e corrigindo aproximadamente 17%. Essa tendência secundária foi atendida com a compra na linha de tendência de alta em relação aos mínimos de 2002, com o momento divergindo positivamente. Apesar dessa fraqueza inicial e divergência de vários meses em relação aos outros dois índices, as concessionárias se recuperaram e parecem continuar sua tendência principal mais alta. Uma observação final aqui é que o Dow Jones Utility Average não é tradicionalmente parte da Dow Theory, mas ainda encontramos valor em monitorá-lo, pois os três tendem a se mover em conjunto a longo prazo.
O último gráfico que quero destacar é uma sobreposição da Dow Jones Industrial Average e da Dow Jones Transportation Average nos últimos 20 anos. Em vermelho, destacamos divergências negativas entre os índices que levaram a tendências secundárias significativas para a desvantagem e em verde é uma divergência que precedeu o início de uma nova mudança primária para a desvantagem. E se você olhar para a direita, verá que não há divergências no momento. De fato, ambos os índices atingem altas de cinco e seis meses.
A linha inferior
Embora a Dow Theory não seja necessariamente uma ótima ferramenta para gerar sinais precisos de compra ou venda, é um bom indicador para identificar possíveis divergências que geralmente precedem uma mudança na tendência principal do mercado mais amplo. A partir de agora, estamos vendo a confirmação de todos esses três índices, resolvendo os intervalos do ano até o início. Se o mercado estivesse chegando a um grande ponto de virada, esperaríamos ver algum tipo de divergência negativa em pelo menos um desses índices, mas ainda não há nenhum.
Quando há muito barulho, às vezes ajuda a dar um passo atrás e usar exercícios simples como o descrito acima para obter uma visão objetiva da tendência principal do mercado mais amplo. Por enquanto, parece que o mercado está buscando preços mais altos, mas continuaremos monitorando esses gráficos quanto a alterações que possam afetar essa tese.
