Uma bolha de ativos ocorre quando o preço de um ativo financeiro ou mercadoria sobe para níveis muito acima das normas históricas ou de seu valor intrínseco, ou ambos. O problema é que, como o valor intrínseco de um ativo pode ter uma faixa muito ampla, uma bolha é frequentemente justificada pela suposição falha de que o próprio valor intrínseco do ativo disparou ou, em outras palavras, o ativo vale fundamentalmente muito mais do que estava no passado. (Para mais informações, consulte: 5 Passos de uma bolha.)
Algumas bolhas são mais fáceis de detectar do que outras, como, por exemplo, as bolhas do mercado de ações, porque as métricas tradicionais de avaliação podem ser usadas para identificar supervalorizações extremas. Por exemplo, é provável que um índice de ações negociado a uma relação preço / lucro duas vezes a média histórica esteja no território da bolha, embora mais análises possam ser necessárias para se fazer uma determinação conclusiva. Outras bolhas são mais difíceis de detectar e só podem ser identificadas em retrospectiva.
Um elemento comum que atravessa a maioria das bolhas é a disposição dos participantes de suspender sua descrença e ignorar firmemente o crescente clamor de sinais de advertência. Outra característica das bolhas é que, quanto maior a bolha, maior o dano que ela causa quando finalmente explode. Nessa nota, listamos abaixo cinco das maiores bolhas de ativos da história, três das quais ocorreram desde o final dos anos 80 - um sinal revelador dos tempos.
- A bolha holandesa das tulipas: A Tulipmania que dominou a Holanda na década de 1630 é uma das primeiras ocorrências registradas de uma bolha irracional de ativos. Por uma conta, os preços das tulipas subiram 20 vezes entre novembro de 1636 e fevereiro de 1637, antes de cair 99% em maio de 1637, segundo o ex-professor de economia da UCLA Earl A. Thompson. Como as bolhas costumam fazer, a Tulipmania consumia uma grande parte da população holandesa e, no auge, algumas lâmpadas de tulipa comandavam preços maiores que os das casas de luxo. A bolha do mar do Sul: A bolha do mar do Sul foi criada por um conjunto de circunstâncias mais complexas do que a Tulipmania holandesa, mas, no entanto, entrou para a história como outro exemplo clássico de bolha financeira. A Companhia do Mar do Sul foi formada em 1711 e o governo britânico prometeu o monopólio de todo o comércio com as colônias espanholas da América do Sul. Esperando uma repetição do sucesso da Companhia das Índias Orientais, que mantinha um negócio florescente com a Índia, os investidores adquiriram ações da Companhia do Mar do Sul. Enquanto seus diretores circulavam contos altos de riquezas inimagináveis nos mares do sul (atual América do Sul), as ações da empresa subiram mais de oito vezes em 1720, de £ 128 em janeiro para £ 1050 em junho, antes de entrar em colapso nos meses subsequentes. e causando uma grave crise econômica. Bolha imobiliária e do mercado de ações do Japão: Na era atual, as bolhas de ativos às vezes são alimentadas por uma política monetária excessivamente estimulante. A bolha japonesa foi um exemplo clássico. O aumento de 50% do iene no início dos anos 80 desencadeou uma recessão japonesa em 1986 e, para combater isso, o governo inaugurou um programa de estímulo monetário e fiscal. Essas medidas funcionaram tão bem que promoveram especulações desenfreadas, resultando em valores japoneses de estoques e terrenos urbanos triplicando de 1985 a 1989. No auge da bolha imobiliária em 1989, o valor dos terrenos do Palácio Imperial em Tóquio era maior que o de os imóveis em todo o estado da Califórnia. A bolha explodiu posteriormente no início de 1990, preparando o cenário para as "décadas perdidas" do Japão nos anos 90 e início dos anos 2000. (Para saber mais, consulte: Da Sra. Watanabe à Abenomics: o passeio selvagem do iene.) A bolha Dot-Com: por escala e tamanho, poucas bolhas poderiam corresponder à bolha da NASDAQ dos anos 90. A introdução da Internet desencadeou uma onda massiva de especulação nos negócios da "Nova Economia" e, como resultado, centenas de empresas pontocom alcançaram avaliações de vários bilhões de dólares assim que se tornaram públicas. O NASDAQ Composite, lar da maioria dessas empresas de tecnologia / ponto.com, subiu de um nível abaixo de 500 no início de 1990 para um pico de mais de 5.000 em março de 2000. O índice caiu pouco depois, caindo quase 80% em outubro 2002 e desencadeando uma recessão nos EUA. O Composite finalmente atingiu um novo recorde somente em 2015, mais de 15 anos após seu pico anterior. A bolha imobiliária nos EUA: alguns especialistas acreditam que o estouro da bolha da NASDAQ levou os investidores americanos a se amontoar no mercado imobiliário na crença equivocada de que essa era uma classe de ativos muito mais segura. Embora um índice dos preços das casas nos Estados Unidos quase tenha dobrado de 1996 a 2006, dois terços desse aumento ocorreram de 2002 a 2006, de acordo com um relatório do Bureau of Labor Statistics dos EUA. Mesmo quando os preços das casas estavam subindo a um ritmo recorde, havia sinais crescentes de um frenesi insustentável - fraude desenfreada nas hipotecas, "inversão" de condomínios, casas sendo compradas por tomadores de empréstimos subprime, etc. Os preços das casas nos EUA atingiram o pico em 2006, e então começaram um slide que resultou na perda média de um terço do valor dos imóveis em 2009. O boom e a quebra da habitação nos EUA e os efeitos de ondulação que teve nos títulos lastreados em hipotecas resultaram em uma contração econômica global que foi a maior desde o Depressão dos anos 30 e passou a ser conhecida como a "Grande Recessão".
A linha inferior
As cinco bolhas discutidas aqui estavam entre as maiores da história e contêm lições valiosas que devem ser ouvidas por todos os investidores.
