DEFINIÇÃO de Títulos Defendidos
Títulos vencidos são títulos garantidos por outro ativo, como dinheiro ou equivalente, pela empresa emissora da dívida. As empresas que criaram títulos vencidos, que normalmente são títulos, terão caixa suficiente para a retirada da dívida no vencimento.
REPARTIÇÃO DE Títulos Defendidos
Um título vencido é um título que, após sua emissão, tem sua dívida em dívida garantida por equivalentes de caixa ou por títulos sem risco. Os fundos utilizados como garantia são suficientes para atender a todos os pagamentos de principal e juros sobre os títulos em circulação à medida que vencem. Se, por algum motivo, os fundos utilizados para a defeasance forem insuficientes para cumprir o pagamento futuro da dívida em aberto, o emissor continuará legalmente obrigado a efetuar o pagamento dessa dívida a partir das receitas prometidas. Por exemplo, o governo dos EUA poderia colocar os fundos necessários para pagar uma série de títulos do Tesouro em uma conta fiduciária criada especificamente para pagar os títulos em aberto no vencimento. O governo reserva esses fundos para garantir que tenha dinheiro suficiente para pagar seus títulos quando vencidos. Geralmente, os títulos vencidos são retráteis.
Talvez, a melhor forma de defesa seja observada no reembolso de emissões de títulos. Quando uma autoridade municipal decide resgatar um título existente antecipadamente devido à queda das taxas de juros nos mercados, emite um novo título que reflete a menor taxa de financiamento. Os emissores preferem financiar suas dívidas com o menor custo possível; portanto, não é incomum que os títulos com cupom mais alto sejam aposentados antes do vencimento em favor dos títulos com menor custo. No entanto, devido a uma proteção de chamada aposta em títulos exigíveis, um emissor municipal é impedido de recomprar títulos em circulação por um período de tempo. Durante esse período de bloqueio, quando os detentores de títulos são protegidos contra resgate antecipado, o emissor utiliza os recursos provenientes das novas emissões para comprar títulos do Tesouro de baixo risco. As contas são depositadas em uma conta de garantia até o término do período de proteção de chamadas, momento em que o Tesouro será vendido para quitar os juros e as principais obrigações dos títulos existentes ou vencidos.
As participações em títulos corporativos geralmente contêm provisões para desvalorização que permitem que uma empresa que emitiu anteriormente um título entregue uma conta de garantia com títulos do Tesouro ao administrador do título. Essa conta é dada em garantia para garantir os pagamentos de juros e o pagamento do principal do título da dívida. Os pagamentos de juros e principal da dívida do Tesouro correspondem estreitamente aos juros e obrigações principais a serem pagos sobre o título em circulação. Após o fornecimento da conta de garantia, a empresa emissora não é mais responsável pelo serviço da dívida. O compromisso do Tesouro, ao contrário, torna-se responsável. Um emissor corporativo cancelará seus títulos existentes quando desejar retirar sua dívida, mas não possui uma cláusula de resgate opcional para os títulos.
Os títulos que podem ser derrotados geralmente têm um rendimento menor do que os títulos comparáveis, uma vez que as obrigações sobre os títulos são garantidas por um fundo que foi reservado para desembolsar pagamentos aos obrigacionistas em circulação. Para um investidor avesso ao risco, esse recurso é benéfico, pois reduz o risco padrão da segurança.
