Principais movimentos
A empresa divulgou seus ganhos trimestrais na segunda-feira após o fechamento, e os números foram feios. A Alphabet perdeu as expectativas de receita em US $ 1, 02 bilhão e as expectativas de lucro em US $ 0, 41 por ação - chegando a US $ 36, 34 bilhões e US $ 9, 50 por ação, respectivamente.
A empresa conseguiu superar suas estimativas de ganhos não-GAAP de US $ 11, 90 por ação em US $ 1, 74 por ação, mas os traders não pareciam se importar. Eles estavam muito focados no fracasso da receita.
A maior parte da receita da Alphabet - 84, 5% para ser exato - vem de publicidade. Por ser uma parte crucial dos negócios da empresa, os traders observam o crescimento das vendas de publicidade como um falcão e tendem a ficar em pânico quando as taxas de crescimento diminuem, como aconteceu no último trimestre.
O crescimento das vendas de publicidade diminuiu no ano passado, mas o primeiro trimestre de 2019 teve o declínio mais rápido. Aqui estão os números dos últimos cinco trimestres:
- No primeiro trimestre de 2018: crescimento de 24, 4% no segundo trimestre de 2018: crescimento de 23, 9% no terceiro trimestre de 2018: crescimento de 20, 3% no quarto trimestre de 2018: crescimento de 19, 9% no primeiro trimestre de 2019: crescimento de 15, 3%
Como você pode ver, o quarto trimestre de 2018 foi a primeira vez em algum momento em que o crescimento caiu abaixo de 20% e a taxa de crescimento de 15, 3% no primeiro trimestre de 2019 é totalmente decepcionante em comparação com o que foi no passado.
Como você pode ver no gráfico de cinco minutos abaixo, os traders esmagaram as ações da Alphabet nas negociações fora do horário comercial (a seção sombreada em amarelo) na segunda-feira, quando ouviram as notícias. Os ursos levaram apenas 10 minutos das 16h às 16h10 EDT para elevar o estoque de um máximo de US $ 1.297 para US $ 1.236 após o expediente, e as coisas só pioraram a partir daí. Esse declínio de um dia é o pior para as ações da Alphabet desde 2008.
S&P 500
O S&P 500 fechou em seu novo recorde histórico pelo segundo dia consecutivo hoje. Graças ao desastre das ações da Alphabet hoje, o índice não conseguiu acrescentar muito aos ganhos de ontem, mas conseguiu subir 0, 1% para fechar em 2.945, 83.
Surpreendentemente, o Alphabet não foi o pior desempenho do S&P 500 hoje. A Diamond Offshore Drilling, Inc. (DO) levou para casa essa honra ao cair outros 9, 42% hoje, na sequência das perdas induzidas pelos ganhos de ontem. Parece que os traders ainda estão preocupados com o fato de os preços do petróleo não subirem o suficiente para aumentar os lucros na indústria de exploração de petróleo.
Do lado positivo, o Seagate Technology PLC (STX), a General Electric Company (GE) e a Mohawk Industries, Inc. (MHK) lideraram todos os componentes do S&P 500 com ganhos de 7, 52%, 4, 52% e 4, 36%, respectivamente.
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Indicadores de Risco - Dívida de Margem
Como o S&P 500 está subindo de volta a uma nova alta histórica, eu tenho observado os níveis de dívida de margem para ver se a alta temporada de 2019 teria tanto buy-in quanto a alta de 2018. Infelizmente, não parece que está no momento.
Isso não significa que o S&P 500 não pode ou não pode subir mais alto. Obviamente, há um momento de alta no mercado. Caso contrário, o índice não teria atingido uma nova alta intra-dia 2.949, 52 na segunda-feira. Simplesmente significa que os traders - com base no que estou vendo nos números das dívidas da margem - não parecem tão dispostos a aumentar a alavancagem em suas carteiras hoje como estavam em 2018.
Os traders podem aumentar a alavancagem em suas carteiras emprestando até 50% do preço de compra de uma ação - de acordo com o Regulamento T do Federal Reserve Board. Isso significa que, se uma ação custar US $ 100, um trader precisa investir apenas US $ 50 do seu próprio dinheiro para comprá-la. Ela pode emprestar os outros US $ 50 do seu corretor. Emprestar dinheiro para comprar ações é chamado de compra com margem, e a quantidade de dinheiro emprestada por um comerciante para comprar ações é chamada de "dívida de margem".
Gosto de acompanhar o montante total da dívida de margem usada para comprar ações no mercado, para ter uma noção não apenas da quantidade de demanda existente em Wall Street, mas também da confiança dos traders. Os comerciantes confiantes tendem a tomar mais empréstimos porque sabem que o aumento da alavancagem pode aumentar o retorno do investimento. Os comerciantes nervosos tendem a emprestar menos porque sabem que o aumento da alavancagem também pode amplificar suas perdas.
A dívida da margem aumentou dramaticamente durante a alta de 2018 - atingindo uma alta histórica de US $ 668.940.000.000 em maio de 2018 - antes de começar a se estabilizar em meados de 2018. Depois de atingir o valor de US $ 554.285.000.000 em dezembro de 2018, a dívida de margem começou a se recuperar por alguns meses no início de 2019. No entanto, o aumento no endividamento não se manteve durante março, pois a dívida de margem caiu de US $ 581.205.000.000 em fevereiro para um nível de US $ 574.013.000.000.
Infelizmente, a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) libera seus dados de dívida de margem um mês após o fato. É por isso que agora estamos vendo os dados de março. Teremos que esperar até a última semana de maio para ver os dados de abril.
Não foi uma queda enorme e pode acabar sendo uma retração de curto prazo no meio de uma tendência de alta de longo prazo, mas vale a pena notar. Os comerciantes estão sendo mais cautelosos em 2019 do que em 2018.
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Bottom Line - Os ganhos dão e tiram
Esta temporada de ganhos tem sido selvagem até agora. Vimos o Alphabet decepcionar e ser derrotado hoje, mas também vimos empresas como Mastercard Incorporated (MA) e Pfizer Inc. (PFE) superando as expectativas e disparando mais.
Em suma, as surpresas positivas nos lucros conseguiram elevar os amplos índices do mercado, mas as grandes falhas serviram como um lembrete de que devemos estar constantemente vigilantes com as ações de nossas carteiras.
