O setor de ETF de rápido crescimento alcançou outro marco, com os ETFs de renda fixa ultrapassando a marca de US $ 1 trilhão em ativos globais sob gestão (AUM). No final do 2T 2019, os ETFs de títulos detinham US $ 1, 05 trilhão em ativos em todo o mundo, em comparação com US $ 4, 26 trilhões em ETFs de ações em todo o mundo, segundo análise da Morningstar Inc. relatada pela Pensions & Investments.
Os ETFs tiveram um crescimento explosivo nos últimos 10 anos, com ativos de renda fixa em 473% e patrimônio em 456%, pelas mesmas fontes. Os ETFs emitidos nos EUA representam a maior parte do mercado global de ETFs, tendo ultrapassado o limite de US $ 4 trilhões no início de julho, informou o ETF.com.
A tabela abaixo resume a ação nos ETFs de títulos.
Principais Takeaways
- Os ETFs de renda fixa estão crescendo rapidamente e atingem um marco em ativos. A demanda é alta entre os investidores de varejo e institucionais. Se uma onda de vendas atingir esses ETFs, o mercado de títulos poderá ser interrompido.
Importância para investidores
Fontes do setor citadas pela Pensions & Investments esperam que os ativos globais em ETFs de títulos dobrem nos próximos 5 anos, impulsionados pela crescente demanda de investidores individuais e institucionais. Fundos de pensão, doações, gerentes de dinheiro, gerentes de patrimônio e consultores de investimentos registrados veem cada vez mais ETFs de renda fixa como uma maneira eficiente e de baixo custo de criar portfólios e fazer alterações rápidas na alocação de ativos.
"Os ETFs de títulos foram criados para facilitar o acesso de investidores individuais aos mercados de títulos, mas estão sendo cada vez mais usados como ferramenta pelos investidores institucionais, que realmente impulsionaram o crescimento dos ETFs de títulos. Crescimento adicional é inevitável", como Kevin C. McPartland, diretor-gerente e chefe de estrutura e tecnologia de mercado da empresa de pesquisa Greenwich Associates, disse à P&I.
Quase 25% das carteiras dos gestores institucionais de ativos foram investidos em ETFs no final de 2018, de acordo com uma pesquisa realizada pela Greenwich Associates. A deterioração do desempenho dos gerentes de investimento ativo estimulou a demanda por veículos de investimento passivo, como ETFs, entre investidores de varejo e institucionais.
Essa pesquisa contou com 181 entrevistados, incluindo fundos de pensão, doações, fundações, companhias de seguros e unidades de gestão de ativos de companhias de seguros, entre outros, por P&I. Os ETFs de títulos foram detidos por 60% dos entrevistados, contra 20% em 2017. Entre os que detinham ETFs de títulos, 42% planejam aumentar suas participações. Além disso, 78% disseram que os ETFs são o veículo preferido para a construção de carteiras, ou partes de carteiras, vinculadas a índices de títulos ou de ações.
Alguns segmentos do mercado de títulos não possuem liquidez, tornando os ETFs de renda fixa preferíveis aos títulos individuais. "A negociação de títulos físicos - especialmente títulos de alto rendimento e crédito - tornou-se mais difícil nos últimos 15 anos", disse Phillip R. Nelson, sócio e diretor de alocação de ativos da consultora de investimentos NEPC LLC, sediada em Boston, à P&I. Ele observou que os ETFs são "uma maneira rápida" de investir em títulos.
Olhando para o futuro
Os céticos alertam que ETFs de títulos, como ETFs de ações, podem tornar as vendas do mercado mais severas à medida que os investidores correm para vender, relata o The Wall Street Journal. De fato, o problema potencialmente pode ser muito pior no mercado de títulos, que é muito mais fragmentado e, portanto, muito menos líquido do que no mercado de ações.
Embora uma determinada empresa pública possa ter uma única classe de ações ordinárias, é provável que tenha emitido dezenas ou mesmo centenas de títulos e notas diferentes, cada um com uma taxa de juros diferente, data de vencimento e outros termos, observa o Journal. Liquidações em massa de carteiras de ETF que são igualmente fragmentadas em todas essas questões podem ter consequências potencialmente catastróficas para o mercado de títulos.
