Este foi um ano difícil para o ouro, e vários fundos negociados em bolsa (ETFs) confirmam isso. No mundo dos ETFs de ouro apoiados fisicamente, o SPDR Gold Shares (GLD) é o maior do mundo. A GLD caiu 8, 9% no acumulado do ano.
Como costuma acontecer quando o ouro diminui, as ações dos garimpeiros superam o declínio da commodity. O ETF VanEck Vectors Gold Miners (GDX), o maior ETF de mineração de ouro, caiu 20, 9% este ano. Os dados de fluxos confirmam a visão azeda dos investidores sobre o ouro. Este ano, os investidores retiraram US $ 4, 10 bilhões da GLD, um total de saídas superado por apenas cinco outros ETFs.
Curiosamente, parte do capital que sai da GLD pode estar chegando aos ETFs de mineradoras. A GDX registrou ingressos acumulados no ano de US $ 2, 49 bilhões, o que é bom para um dos melhores totais entre os ETFs do setor e do setor. O primo de capitalização pequena da GDX, o ETF VanEck Vectors Junior Gold Miners (GDXJ), adicionou US $ 683, 59 milhões em novos ativos este ano. Os investidores com a coragem de alocar para garimpeiros e os ETFs relacionados podem ser recompensados, pois alguns analistas acreditam que agora é o momento certo para revisar as ações de garimpeiros de metais preciosos.
"Embora haja pouca evidência de que a inflação esteja se acelerando (a partir de agora) ou que o fim desse mercado altista seja iminente, argumentamos que os mineradores de ouro devem ter um peso maior na carteira de investidores pelas seguintes razões: i) a situação econômica o ciclo continua amadurecendo; ii) múltiplos de avaliação de ativos estão se expandindo e bolhas de ativos estão surgindo em determinadas áreas; iii) déficits orçamentários estão aumentando a taxas alarmantes; e iv) os ganhos trimestrais enfrentarão compensações mais difíceis em 2019, questionando quanto mais tempo isso um mercado em alta recorde pode continuar ", disse Matthew Miller, analista de ações da CFRA Research, em nota recente.
A CFRA vê implicações positivas para vários garimpeiros conhecidos, incluindo a Agnico Eagle Mines Limited (AEM), a Barrick Gold Corporation (ABX), a GoldCorp Inc. (GG) e a Newmont Mining Corporation (NEM). Esse quarteto combina aproximadamente um terço do peso da GDX. (Para saber mais, consulte: 3 gráficos sugerem que os garimpeiros podem liderar o caminho .)
Um potencial catalisador de curto prazo para o ouro e as mineradoras é a cobertura curta, porque os especuladores profissionais são futuros de ouro muito curtos. "Na semana que terminou em 25 de setembro, os gerentes de dinheiro aumentaram suas posições compradas brutas especulativas nos contratos futuros de ouro da Comex em 609 contratos para 98.513, enquanto as posições vendidas aumentaram em 1.823 contratos para 182.190. Isso significa que a posição vendida líquida líquida do ouro é de 83.677 contratos", segundo para Miller. "O mercado de ouro pode estar preparado para uma recuperação de curto prazo, já que os investidores provavelmente começarão a fechar seu nível recorde de posições vendidas, dada a resiliência do ouro para não quebrar abaixo dos principais níveis de suporte".
A história mostra que o posicionamento extremo curto em ouro é frequentemente seguido por grandes comícios. "Por exemplo, em 1999, as posições vendidas aumentaram cinco vezes, atingindo um nível recorde de 80.000 contratos, seguido de um aumento de 16% no preço do ouro em um período de dois meses", acrescenta Miller. "Depois que as posições vendidas subiram novamente em julho de 2005 e janeiro de 2016 (duas vezes em que a posição comprada líquida estava próxima da negativa, ou uma posição vendida líquida), os preços do ouro subiram 12% e 14%, respectivamente, durante os períodos subseqüentes de três meses. " (Para uma leitura adicional, confira: Barrick, Randgold se fundem para formar um gigante de mineração de ouro .)
