O que significa Short the Basis?
Resumindo, a base refere-se à compra simultânea de um contrato futuro e à venda do ativo subjacente no mercado à vista para proteger contra a valorização futura dos preços.
Principais Takeaways
- A base curta refere-se à compra simultânea de um contrato futuro e à venda do ativo subjacente no mercado à vista para proteger contra a valorização futura dos preços. O benefício da estratégia curta da base é que ela trava no preço, aumentando assim as commodities O preço em uma data posterior não afetará o trader. Um hedger longo deseja um estreitamento da base quando a vender.
Compreendendo brevemente a base
Risco de base é a variação entre o preço à vista de uma mercadoria a ser entregue e o preço do contrato futuro dessa mercadoria com a menor duração até o vencimento. Não pode ser evitado se alguém deseja proteger sua exposição a volatilidade adversa de preços, embora possa ser atenuado até certo ponto. Esse é, em essência, o objetivo do hedger longo, quando "encurta a base".
Ao contrário de um hedge curto, a redução da base implica que o investidor assumirá uma posição curta na mercadoria e uma posição longa no contrato futuro. O hedger comercial implementa essa estratégia futura para fixar um preço futuro à vista e, assim, remover a incerteza do aumento dos preços que afetaria seu compromisso futuro de entregar a mercadoria subjacente. Esse tipo de hedger quer um estreitamento na base, pois isso reduzirá o preço à vista efetivo da compra dessa mercadoria posteriormente.
O benefício da estratégia curta de base é que ela trava no preço, portanto, um aumento no preço das commodities em uma data posterior não afetará o trader. Por exemplo, um fabricante, que usa algodão como matéria-prima, antecipa que precisará de uma certa quantidade em um ponto definido no futuro. O preço à vista ou em dinheiro do algodão é de US $ 3, 50 e o preço do contrato futuro especificado é de US $ 2, 20. Para se proteger do aumento dos preços quando eles precisarem comprá-lo, ele compra o contrato futuro de algodão a US $ 2, 20.
Os preços futuros refletem o preço da mercadoria física subjacente. Muitos futuros têm um mecanismo para entrega física. Portanto, o comprador de um contrato de futuros tem o direito de se candidatar à entrega da mercadoria e o vendedor deve estar preparado para entregar em uma posição vendida, mantida até o período de entrega. No entanto, a maioria dos contratos futuros é liquidada antes da entrega. Apenas um pequeno número passa pelo processo de entrega real. Os contratos futuros bem-sucedidos dependem da convergência, o processo pelo qual os preços futuros convergem com os preços físicos na data de vencimento do contrato futuro.
Curto a Base vs. Longo a Base
O comércio por base é uma estratégia usada por elevadores (e alguns agricultores) que procuram tirar proveito de diferenciais de base favoráveis, explorando a diferença entre os preços à vista e os futuros. Elevadores de grãos compram e vendem grãos o ano todo. Quando os elevadores assumem o compromisso de comprar milho dos agricultores no mercado local, os elevadores também venderão futuros próximos à data de entrega em dinheiro para se protegerem. Quando os elevadores assumem o compromisso de vender milho a um comprador, também compram futuros com datas de vencimento próximas à data de entrega em dinheiro para se protegerem.
Muitas áreas do país têm épocas do ano em que a base é baixa e quando a base é alta. Se você entende o mercado local, há momentos no ano em que os agricultores e elevadores podem querer "Longo da base" (caixa longo, futuros a descoberto) ou "Curto a base" (caixa curto, futuros a prazo). Os traders de base parecem ser a base longa quando sua base é baixa no mercado local e eles parecem ser a base curta quando a base é alta nos mercados locais.
