As saídas de estoque e as entradas de títulos estão divergindo no ritmo mais extremo em 15 anos, enviando um sinal de alta de que as ações poderão subir para novos máximos, de acordo com um estudo de Bernstein. Quando bifurcações extremas semelhantes de fluxos entre as duas classes de ativos ocorreram no passado, as ações subiram pelo menos 10% e até 22% no ano seguinte, segundo Bernstein, por uma história detalhada no Business Insider.
Ganhos em ações como esses elevariam o índice S&P 500 de referência a novos níveis de todos os tempos, já que o índice agora está sendo negociado cerca de 2% abaixo da máxima de todos os tempos, estabelecida no início de maio.
Embora as implicações do estudo de Bernstein sejam otimistas, a empresa diz que será necessário um grande catalisador ou evento para desencadear esse movimento de alta. Um estrategista contrarian altamente considerado, Chen Zhao, da Alpine Macro, acha que sabe o que esse catalisador pode ser. Zhao é conhecido por chamar a bolha tecnológica em 1998 e o início do atual mercado altista em 2009, e agora aconselha os investidores a investirem em ativos de risco em antecipação a um acordo comercial EUA-China, de acordo com a Bloomberg.
Como as ações dispararam após 5 eventos semelhantes
(Datas de 5 divergências no fluxo de títulos de ações: retorno mundial da MSCI 1 ano depois)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
O que isso significa para os investidores
As saídas totais de fundos de ações deste ano aumentaram para US $ 155 bilhões, enquanto as entradas de títulos subiram para US $ 182 bilhões, marcando a maior bifurcação entre títulos e ações em pelo menos 15 anos, por BI. Esses fluxos maciços também não estão diminuindo. Na semana passada, houve os maiores ingressos semanais de títulos em mais de quatro anos em US $ 17, 5 bilhões e US $ 10, 5 bilhões em saídas de fundos de ações.
"Muitas vezes existem tensões como essa no mercado, mas o grau dessa tensão está nos extremos da experiência histórica", escreveu o analista sênior de Bernstein, Inigo Fraser-Jenkins, em nota aos clientes, por BI.
Tais condições excedentes prolongadas historicamente precederam ganhos significativos de patrimônio no ano subsequente, geralmente desencadeados por um evento. E Zhao, da Alpine Macro, diz que esse gatilho pode vir na forma de uma resolução das tensões comerciais entre os EUA e a China, as duas maiores economias do mundo.
A análise de Zhao é que a recente intensificação da guerra comercial entre as duas maiores economias do mundo faz parte do objetivo final do presidente dos EUA, Trump, de fazer com que o Federal Reserve abaixe as taxas de juros este ano antes de fechar um acordo comercial com a China no início do próximo ano. Isso daria aos mercados econômico e de ações um duplo impulso durante o último ano de sua campanha eleitoral presidencial.
“Quando o Fed cortar, as tarifas serão reduzidas. Todos os ativos de risco serão beneficiados. Não teremos guerra comercial, e os estoques dos EUA à China aumentarão. Há uma probabilidade muito alta disso ”, disse Zhao, ex-co-diretor de pesquisa macro da Brandywine Global Investment Management.
Olhando para o futuro
Certamente, vários ursos dizem que é mais provável que a guerra comercial EUA-China desacelere drasticamente o crescimento do lucro corporativo junto com a economia global e americana, levando os EUA a uma forte recessão. Analistas do Citigroup, por exemplo, veem um cenário possível em que não há acordo comercial nem redução de taxas, enviando ações para um mercado em baixa.
