É importante que os negociadores de opções entendam a complexidade que envolve as opções. Conhecer a anatomia das opções permite que os traders usem bom senso e fornece mais opções para a execução de negociações.
Os gregos
O valor de uma opção possui vários elementos que andam de mãos dadas com os "gregos":
- O preço do título subjacenteTempo de validadeVolatilidade implícitaO preço de exercício realDividendosTaxas de juros
Os “gregos” fornecem informações importantes sobre gerenciamento de riscos, ajudando a reequilibrar as carteiras para alcançar a exposição desejada (por exemplo, cobertura delta). Cada grego mede como a carteira reage a pequenas alterações em um fator subjacente específico, permitindo que riscos individuais sejam examinados.
A Delta mede a taxa de variação do valor de uma opção em relação às mudanças no preço do ativo subjacente.
Gamma mede a taxa de mudança no delta em relação às mudanças no preço do ativo subjacente.
Lambda, ou elasticidade, refere-se à variação percentual no valor de uma opção em comparação com a variação percentual no preço do ativo subjacente. Isso oferece um meio de calcular a alavancagem, que também pode ser chamada de engrenagem.
Theta calcula a sensibilidade do valor da opção à passagem do tempo, um fator conhecido como "decaimento do tempo".
Medidores Vega suscetibilidade à volatilidade. Vega é a medida do valor da opção em relação à volatilidade do ativo subjacente.
Rho avalia a reatividade do valor da opção à taxa de juros: é a medida do valor da opção em relação à taxa de juros livre de risco.
Portanto, usando o Modelo Black Scholes (considerado o modelo padrão para avaliar opções), os gregos são razoavelmente simples de determinar e são muito úteis para os comerciantes diários e comerciantes de derivativos. Para medir tempo, preço e volatilidade, delta, theta e vega são ferramentas eficazes.
O valor de uma opção é diretamente impactado por "tempo de vencimento" e "volatilidade", onde:
- Um longo período de tempo antes do vencimento tende a aumentar o valor das opções de compra e venda. O oposto disso também é o caso, em que um período mais curto antes da expiração pode criar uma queda no valor das opções de compra e venda. Onde há maior volatilidade, há um aumento no valor de ambas as opções. e opções de venda, enquanto a menor volatilidade leva a uma diminuição no valor das opções de compra e venda.
O preço do título subjacente tem um efeito diferente no valor das opções de compra em comparação com as opções de venda.
- Normalmente, à medida que o preço de um título aumenta, as opções de compra direta correspondentes seguem esse aumento, agregando valor, enquanto as opções de venda caem em valor.Quando o preço do título cai, o inverso é verdadeiro, e as opções de compra direta geralmente sofrem um declínio no valor, enquanto as opções de venda aumentam em valor.
Um Opções Premium
Isso ocorre quando um comerciante compra um contrato de opções e paga uma quantia adiantada ao vendedor do contrato de opções. Esse prêmio de opções variará, dependendo de quando foi calculado e em qual mercado de opções é adquirido. O prêmio pode até diferir dentro do mesmo mercado, com base nos seguintes critérios:
- A opção está dentro, dentro ou fora do dinheiro? Uma opção dentro do dinheiro será vendida com um prêmio mais alto, pois o contrato já é rentável e esse lucro pode ser acessado imediatamente pelo comprador do contrato. Por outro lado, as opções com ou sem dinheiro podem ser compradas por um prêmio menor. Qual é o valor temporal do contrato? Depois que um contrato de opção expira, ele se torna inútil; portanto, é lógico que quanto maior o tempo até a data de vencimento, maior será o prêmio. Isso ocorre porque o contrato contém valor temporal adicional, pois há mais tempo em que a opção pode se tornar rentável. Qual é o nível de volatilidade do mercado? O prêmio será maior se o mercado de opções for mais volátil, pois há maior possibilidade de maior lucro com a opção. O inverso também se aplica - menor volatilidade significa prêmios mais baixos. A volatilidade de um mercado de opções é determinada pela aplicação de várias faixas de preço (faixas de preço de longo prazo, recentes e esperadas são os dados necessários) a uma seleção de modelos de precificação de volatilidade.
As opções de compra e venda não têm valores correspondentes quando atingem seus preços de exercício mútuos de ITM, ATM e OTM devido a efeitos diretos e opostos, onde oscilam entre curvas de distribuição irregulares (exemplo abaixo), tornando-se assim irregulares.
Greves - O número de greves e incrementos entre greves é decidido pela troca na qual o produto é negociado.
Modelos de preços de opções
Ao usar a volatilidade histórica e a volatilidade implícita para fins de negociação, é importante observar as diferenças que elas implicam:
A volatilidade histórica calcula a taxa na qual o ativo subjacente está passando por movimento por um período específico de tempo - em que o desvio padrão anual das mudanças de preço é dado como porcentagem. Ele mede o grau de volatilidade do ativo subjacente por um número especificado de dias de negociação anteriores (período modificável), precedendo cada data de cálculo na série de informações, para o período selecionado.
A volatilidade implícita é a estimativa futura combinada do volume de negociação do ativo subjacente, fornecendo um indicador de como se pode esperar que o desvio padrão diário do ativo varie entre o momento do cálculo e a data de vencimento da opção. Ao analisar o valor de uma opção, a volatilidade implícita é um dos principais fatores a serem considerados pelo dia do operador. No cálculo de uma volatilidade implícita, é utilizado um modelo de precificação de opções, levando em consideração o custo do prêmio de uma opção.
Existem três modelos de preços teóricos frequentemente usados que os comerciantes diários podem utilizar para ajudar a calcular a volatilidade implícita. Esses modelos são os modelos Black-Scholes, Bjerksund-Stensland e Binomial. O cálculo é feito com o uso de algoritmos - geralmente usando opções de compra e venda no dinheiro ou na proximidade do dinheiro.
- O modelo Black-Scholes é mais comumente usado para opções de estilo europeu (essas opções só podem ser exercidas na data de vencimento). O modelo de Bjerksund-Stensland é efetivamente aplicado às opções de estilo americano, que podem ser exercidas a qualquer momento entre compra do contrato e a data de vencimento. O modelo binomial é usado apropriadamente para as opções de estilo americano, europeu e bermudense. O bermudense é um estilo intermediário entre uma opção de estilo europeu e americano. A opção bermudense pode ser exercida apenas em dias específicos durante o contrato ou na data de vencimento.
