No passado, o serviço de streaming Netflix, Inc. (NFLX) recebeu aplausos e atenção dos céticos por aumentar a receita mais rapidamente do que os custos de conteúdo. No entanto, o aumento da carga da dívida e a queda de seu fluxo de caixa em território negativo devido à sua incursão no conteúdo original preocuparam cada vez mais os investidores. Em seu último relatório de ganhos, a empresa procurou acalmar essas preocupações, fornecendo uma visão geral de seus métodos de contabilidade de conteúdo e como eles afetam seu fluxo de caixa.
À medida que o volume da programação original da Netflix aumenta, os ativos de conteúdo da empresa - ou os ativos que espera amortizar no futuro - se multiplicam. No entanto, a empresa espera ganhar dinheiro com seus shows a longo prazo (cinco anos em média) e não imediatamente. Em seu último balanço, a Netflix afirmou que o valor de seus ativos de conteúdo atuais - ou o conteúdo que gerará receita para a empresa no próximo ano - aumentou 28, 2% entre 2015 e 2016, para US $ 3, 7 bilhões. Ao mesmo tempo, seus ativos de conteúdo não circulante - ou o conteúdo que a empresa espera monetizar no longo prazo - cresceram 68, 6%, para US $ 7, 2 bilhões.
Obviamente, a Netflix está jogando o jogo longo com seu conteúdo. "Acreditamos que os benefícios do conteúdo de produção própria diminuem os custos (sem intermediários nos estúdios), a propriedade da propriedade intelectual que nos permite monetizar potencialmente de diferentes maneiras (por exemplo, merchandising e licenciamento) e maior flexibilidade de direitos (direitos e exclusividade globais) ", a empresa declarou em seu documento de contabilidade de conteúdo.
Mas esses benefícios vêm com uma pitada de ajuste contábil. Em um comunicado de 2013, a empresa sediada em Los Gatos, Califórnia, declarou que amortizava o conteúdo de forma linear. Isso mudou no ano passado, quando a Netflix declarou que a grande maioria de seu conteúdo era amortizada de forma acelerada. A última técnica de amortização cambaleia os custos de produção recuperados em partes desiguais durante a vida de um show. Por exemplo, uma feira pode recuperar 40% de seus custos no primeiro ano, 30% no próximo ano e 10% nos anos restantes. A empresa alega que sua abordagem é indicativa da maneira como a maioria de seus assinantes consome conteúdo, o que ocorre em situações difíceis, e sua ênfase na medição dos dados de visualização.
A Netflix é única entre as empresas de conteúdo na implementação da amortização acelerada. Os principais conglomerados de conteúdo, como The Walt Disney Company (DIS), usam amortização linear, que distribui os custos de produção recuperados de um programa igualmente ao longo de sua vida útil. A Netflix também precisa trabalhar mais em comparação com outras empresas para recuperar seus custos de produção. De acordo com um estudo de março de 2017 do Morgan Stanley, o conteúdo da Netflix foi avaliado em US $ 11 bilhões e gerou US $ 1 em receita por dólar em valor de conteúdo líquido, em comparação com US $ 2 a US $ 4 em receita para conglomerados de entretenimento estabelecidos como a Time Warner Inc. (TWX) (que tinha um valor líquido de US $ 10 bilhões) e a Viacom, Inc. (VIAB).
Então, os investidores devem se preocupar? Provavelmente não. Ao escalonar as operações e a programação original, a Netflix também está multiplicando suas fontes de receita. Isso ocorre porque os shows de sucesso trazem assinantes adicionais, direitos de licenciamento e oportunidades de merchandising. Juntos, eles podem adicionar uma quantidade substancial. Por exemplo, espera-se que o filme "Guerra nas Estrelas" da Disney receba US $ 5 bilhões em vendas de merchandising da mais recente história da franquia.
