Qual é a regra para todos os titulares
Um regulamento da SEC que exige que uma oferta pública seja disponibilizada a todos os detentores da mesma classe da garantia. A Regra para Todos os Detentores faz parte da Regra 14d-10 da Lei da Bolsa de Valores de 1934, que especifica o tratamento igual dos detentores de valores mobiliários. Essa regra é especialmente importante durante as ofertas públicas de aquisição, garantindo que quaisquer ofertas feitas pela empresa compradora não possam ser direcionadas apenas aos acionistas a favor da aquisição.
Quebrando a regra de todos os detentores
Por exemplo, se a empresa ABC fez uma oferta para recomprar suas ações da classe B, todos os detentores dessa classe deverão poder participar da recompra. A SEC não exige que a ABC ofereça essa recompra aos acionistas de suas outras classes.
Um corolário da regra de todos os detentores é que a contraprestação paga a todos os detentores de valores mobiliários que ofertam seus valores mobiliários deve ser o preço mais alto ou "melhor". Isso visa impedir que alguns detentores de valores mobiliários recebam um preço mais baixo por seus valores mobiliários do que outros em uma oferta pública.
Uma oferta de compra é quando um investidor propõe comprar ações de cada acionista de uma empresa de capital aberto por um preço específico em um determinado momento. O investidor normalmente oferece um preço por ação mais alto do que o preço das ações da empresa, proporcionando aos acionistas um incentivo maior para vender suas ações. Por exemplo, o custo atual de uma ação é de US $ 10 por ação. Um investidor que deseja assumir a empresa emite uma oferta pública de aquisição de US $ 12 por ação, desde que adquira pelo menos 51% das ações.
A regra de todos os detentores visa nivelar o campo de jogo para investidores menores. Sem isso, um potencial adquirente poderia abordar investidores institucionais para comprar suas ações com um prêmio, congelando os investidores menores.
Regra do melhor preço
A regra do melhor preço na mesma seção do código SEC funciona de maneira semelhante. Ele estipula que a contraprestação oferecida a qualquer detentor de segurança em uma oferta pública de aquisição deve ser igual à maior contraprestação paga a qualquer outro detentor de segurança. A regra do melhor preço visa proporcionar tratamento igual a todos os detentores de valores mobiliários em uma oferta pública.
em dezembro de 2006, a regra foi alterada para: "a contraprestação paga a qualquer detentor dos valores mobiliários oferecidos na oferta pública de aquisição é a maior contraprestação paga a qualquer outro detentor dos valores mobiliários ofertados na oferta pública". Um porto seguro foi instituído na regra para acordos de compensação aprovados por um comitê de diretores independentes.
