Os investidores devem ter excesso de peso em ações financeiras, especialmente bancos, com base em sete tendências, segundo o Goldman Sachs Group Inc. (GS). São eles: aumento das taxas de juros, aumento do retorno de capital para os acionistas, desregulamentação contínua, fortes taxas de consultoria em fusões e aquisições, melhoria das margens líquidas de juros, crescimento de empréstimos e valorização e crescimento atraentes. Entre os 17 bancos analisados no relatório do Weekly Weekly Kickstart do Goldman, datado de 4 de maio, estão: Bank of America Corp. (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Regions Financial Corp. (RF), Comerica Inc. (CMA), KeyCorp (KEY), PNC Financial Services Group Inc. (PNC) e SunTrust Banks Inc. (STI).
Principais estatísticas
Usando os preços de fechamento em 9 de maio, os ganhos acumulados no ano, os ganhos implícitos nas metas de preços do Goldman e os aumentos projetados nos retornos de capital para os acionistas durante os 12 meses findos em junho de 2019 para essas ações foram:
| NOME DO BANCO | Ganho no acumulado do ano | Ganho para atingir | Aumento de Retorno de Capital 2019 |
| Banco da América | + 4, 5% | + 21% | + 32% |
| Wells Fargo | -10, 2% | + 13% | + 39% |
| Cidadãos | + 1, 5% | + 20% | + 26% |
| Regiões | + 11, 7% | + 20% | + 17% |
| Comerica | + 12, 4% | + 18% | + 38% |
| KeyCorp | + 0, 0% | + 15% | + 20% |
| PNC | + 5, 2% | + 12% | + 29% |
| SunTrust | + 6, 7% | + 11% | + 5% |
Os retornos de capital incluem dividendos e recompras de ações. Até 9 de maio, o Índice S&P 500 (SPX) aumentou 0, 9% no acumulado do ano. Os ganhos a serem segmentados no relatório foram baseados nos preços de 3 de maio. As da tabela acima foram ajustadas para refletir as alterações nos preços de 3 a 9 de maio. (Para mais informações, consulte também: As 4 principais ações bancárias de 2018 ).
Avaliações atraentes
O relatório indica que, com base nos últimos 10 anos de história, o setor financeiro negocia com descontos para o S&P 500 mais amplo, com base no índice P / E a prazo (12, 7 vezes o lucro versus 16, 3 vezes), preço para contabilizar (P / B) (1, 5 vezes o livro vs. 3, 2 vezes) e a taxa de PEG (0, 9 vezes o crescimento vs. 1, 0 vezes). Observando as médias de 10 anos para essas métricas, a atual avaliação relativa dos estoques financeiros em comparação com o S&P 500 total é consideravelmente mais baixa para a relação P / E e a relação PEG, e apenas marginalmente mais alta para a relação P / B.
Com base nos índices preço / livro tangível (P / TB), as ações listadas acima variam de 1, 6 vezes o livro tangível para Citizens a 2, 1 vezes para o SunTrust. "As recompras reduzirão a base de patrimônio e suportarão uma relação P / TB mais alta do que os atuais 2, 0x", diz o relatório, referindo-se à mediana dos 17 bancos analisados. Além disso, o risco foi reduzido, uma vez que "as finanças funcionam com alavancagem muito menor no passado". No entanto, uma menor alavancagem resultou em um baixo retorno médio sobre o patrimônio tangível (ROTE) de 13% para os 17 bancos. (Para saber mais, consulte também: 4 ações do banco devem superar em 2018: Oppenheimer .)
'Crescimento anêmico do empréstimo'
"A principal reação do investidor que recebemos em nossa recomendação de excesso de peso para os bancos está relacionada ao crescimento anêmico percebido dos empréstimos", reconhece o relatório. Para os 25 principais bancos domésticos, o crescimento estimado de 2, 6% em empréstimos em relação ao ano anterior em 2016 é o mais baixo desde 2014, mas é arrastado pela contração de 1% na Wells Fargo. Em uma nota positiva, no entanto, "os impulsionadores do crescimento de empréstimos estão tendendo a uma direção positiva (aumento de planos de investimentos, aumento de fusões e aquisições e baixos saldos de caixa)".
Nota sobre fusões e aquisições
Embora o relatório mencione a atividade de M&A como uma das tendências que impulsionarão as receitas bancárias, os lucros e os preços das ações, isso não ocorre no contexto de fusões entre bancos. Em vez disso, os autores estão observando uma onda crescente de "ações corporativas" em todos os setores, e antecipam que isso produzirá taxas de consultoria aumentadas para os bancos, bem como atividades de empréstimos aumentadas, conforme observado acima.
Comparar contas de investimento × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração. Nome do provedor DescriçãoArtigos relacionados
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