Movimentos do mercado
Os mercados de ouro e petróleo fecharam em alta, enquanto as ações subiram para outro fechamento sem precedentes. O Índice de Volatilidade (VIX) manteve sua ação sutilmente divergente, sugerindo mapear observadores em todos os lugares que alguns traders bem informados podem estar preocupados com a queda de preços pendente.
O gráfico abaixo mostra como essa anomalia peculiar nos preços do VIX continuou. (Observe que isso foi mencionado pela primeira vez na edição de ontem do Chart Advisor.) Este gráfico foi capturado 20 minutos antes do fechamento do mercado e mostra a disparidade sutil, mas facilmente discernível entre o VIX e o índice de rastreamento S&P 500 da State Street (SPY). Nos minutos finais da sessão de hoje, o VIX caiu, mas não o suficiente para reconciliar completamente a divergência.
É interessante observar o momento dessa divergência anômala. Essa é uma forte evidência de que o mercado simplesmente não se importa com o processo de impeachment presidencial. Quando a notícia foi divulgada na noite passada de que esse evento havia ocorrido, algo incerto estava agora certo. Normalmente, essa dinâmica cria uma redução no preço de risco. Mas, como isso não ocorreu, parece que os traders não estavam preocupados com isso.
Por outro lado, pode ser que os comerciantes apenas vejam riscos diferentes no futuro, ou que estejam muito mais concentrados nas negociações comerciais do que no impeachment. Em ambos os casos, o impeachment não abalou os mercados. Historicamente falando, isso parece uma nota de rodapé bastante surpreendente.
Empresas farmacêuticas mostram forte desempenho
Com os mercados subindo mais alto, mesmo que o preço das opções de venda permaneça mais alto do que o habitual (como evidenciado pelo preço ligeiramente elevado do VIX), observadores de mercado de longa data podem brincar que os investidores estão com muita droga. A realidade é que eles podem apenas estar - de certa maneira.
O gráfico abaixo mostra como o ETF SPDR S&P Pharmaceuticals (XPH) da State Street apresentou um retorno impressionante de 22% desde outubro. Para fins de comparação, o gráfico também mostra várias ações no índice, incluindo Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE)) e também a Eli Lilly and Company (LLY), que recentemente divulgou ganhos surpreendentemente positivos.
Não há mistério na ideia de que essas ações estão subindo mais com boas notícias. O componente mais interessante em andamento aqui é que eles vêm ocorrendo com tanta intensidade em coincidência com a movimentação de ações de pequena capitalização. As ações farmacêuticas são conhecidas como investimentos de alto risco e alta recompensa. Parece incomum que os investidores estejam buscando investimentos com maiores oportunidades quando as ações estenderam um já alto mercado em alta.
Ações de pequeno e pequeno porte mantêm sua liderança
Não apenas as ações de pequena capitalização, mas também as ações de micro-capitalização lideraram outras classes de ações nos últimos dois meses. O gráfico abaixo compara o fundo de índice iShares Russell Microcap (IWC) e o fundo de índice Russell 2000 Small Cap (IWM) ao fundo Nasdaq 100 da Invesco (QQQ), o fundo S&P 500 da State Street (SPY), o fundo S&P 500 de crescimento (SPYG) e o fundo S&P 500 da State Street o fundo SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Parece que os investidores podem estar antecipando a chegada de algo chamado efeito de janeiro. Esse investimento antecipado pode anular ganhos posteriores, criando um janeiro sem brilho.
A linha inferior
As ações mudaram para máximos históricos, liderados por ações de pequena capitalização, micro-capitalização e tecnologia. O Índice de Volatilidade continuou mantendo um pouco do preço extra de risco. As ações farmacêuticas têm mostrado forte desempenho, sugerindo que os investidores estão ansiosos para encontrar oportunidades, apesar das preocupações e riscos.
