O mercado em alta envelhecido não tem sido bom para as ações das empresas de gestão de ativos, com alguns nomes importantes sofrendo quedas de preço de dois dígitos até agora este ano. Contribuindo para o mal-estar estão os fracos ingressos de dinheiro novo e a pressão descendente sobre as receitas, este último impulsionado em parte pela popularidade explosiva dos ETFs passivos de baixa taxa, informa Barron. As avaliações foram deprimidas e os rendimentos de dividendos aumentaram, a ponto de esses líderes agora parecerem atraentes: Alliance Bernstein Holding LP (AB), BlackRock Inc. (BLK), Franklin Resources Inc. (BEN), Invesco Ltd. (IVZ), Legg Mason Inc. (LM) e T. Rowe Price Group Inc. (TROW), de acordo com a Barron's.
O desempenho sombrio dessas ações pode mudar rapidamente. Craig Siegenthaler, analista do Credit Suisse, observa que, como grupo, as ações de gerenciamento de ativos estão agora com a menor avaliação em relação ao amplo mercado de ações desde os anos 90. Além disso, uma desaceleração no crescimento do investimento passivo e um aumento na atividade de fusões entre essas empresas são fatores potenciais de uma recuperação generalizada entre as ações de gerenciamento de ativos, segundo a Barron.
Grande potencial de cabeça para baixo
Com base nas metas de preço médio estabelecidas pelos analistas de ações, espera-se que três dessas ações registrem ganhos de dois dígitos em relação aos preços atuais. Usando dados do Yahoo Finance, esses ganhos projetados para atingir são: BlackRock, 16%; Invesco, 24%; e Legg Mason, 22%.
| estoque | Encaminhar P / E | Rendimento de dividendos |
| AllianceBernstein | 11, 5 | 8, 94% |
| Pedra Preta | 16, 7 | 2, 34% |
| Franklin Resources | 10, 3 | 2, 89% |
| Invesco | 8, 8 | 4, 68% |
| Legg Mason | 8, 9 | 3, 36% |
| T. Rowe Preço | 15, 6 | 2, 38% |
Siegenthaler é consideravelmente mais otimista do que o consenso sobre a BlackRock, Invesco e T. Rowe Price, com suas metas de preços implicando ganhos respectivos de 40%, 50% e 27%, por Barron.
Analisamos mais detalhadamente a BlackRock e a Invesco, que estão crescendo rapidamente nos principais mercados.
Pedra Preta
Barron's indica que a BlackRock pode ser a empresa melhor gerenciada no setor de gerenciamento de ativos. Colosso com US $ 6 trilhões sob administração, seus produtos iShares capturaram cerca de 40% de todos os ativos investidos em ETFs, aproximadamente o dobro da participação de mercado da Vanguard em segundo lugar. A empresa prevê uma duplicação do mercado de ETF até 2023 e vem se expandindo para outros nichos lucrativos da indústria de gerenciamento de ativos, segundo a Barron.
A Siegenthaler projeta crescimento orgânico acima da média para a BlackRock e espera que o mercado o recompense com uma expansão do P / E a prazo para 20 vezes os ganhos do ano 2020. Ele também observa que a BlackRock tem um programa de recompra de ações em andamento que está ajudando a aumentar o preço das ações.
Invesco
O robusto rendimento de dividendos da Invesco acima de 4% parece seguro para o Barron, já que o pagamento atual é menos da metade dos ganhos estimados para 2018. De acordo com a Barron, a Invesco é o quarto maior player no mercado de ETFs em geral e "um segundo próximo ao iShares" em ETFs beta inteligentes que usam fundamentos de negócios para selecionar ações para esses portfólios.
A empresa oferece diversificação geográfica, obtendo 40% de sua receita de fora dos EUA, e desenvolveu uma plataforma que outras empresas de serviços financeiros podem usar para configurar consultores robóticos de baixo custo para seus clientes, outra tendência crescente no gerenciamento de ativos. Siegenthaler antecipa a expansão do P / E a prazo para 11 vezes os ganhos do ano 2020.
O fator Amazônia
De acordo com uma pesquisa da Sanford C. Bernstein & Co., afiliada da AllianceBernstein, a Amazon.com Inc. (AMZN) está "bem posicionada" para uma possível entrada no negócio de gerenciamento de ativos, dada sua enorme base de clientes e forte presença on-line. Em vez de criar ou adquirir sua própria empresa de administração de fundos, a Amazon provavelmente se tornará uma distribuidora de fundos, na opinião dos analistas. (Para saber mais, consulte também: Amazon 'bem posicionada' para interromper o setor de gerenciamento de ativos: Bernstein .)
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