À medida que os lucros corporativos passam por um terceiro período consecutivo de queda durante a temporada de lucros do terceiro trimestre, as empresas e a alta administração dos EUA estão sob crescente pressão para mostrar fortes resultados, mesmo com ventos contrários, como tarifas e desaceleração da economia, sobre os resultados. Com isso em mente, os especialistas dizem que os investidores devem observar de perto as empresas que podem usar contabilidade agressiva para fazer com que seus lucros pareçam mais saudáveis do que realmente são. Empresas como Whirlpool Corp. (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) e outras empresas foram criticadas por usar táticas contábeis legais, mas enganosas, de acordo com um relatório detalhado de Barron descrito em a história abaixo.
Importância para investidores
"Existem muitos tipos de práticas contábeis agressivas (mas não fraudulentas) para você escolher", explicou o especialista em contabilidade Robert Willens. Essas práticas contábeis aceitas incluem a divisão de despesas ao longo de vários anos para reduzir custos trimestrais, manipulação de reservas contábeis, massagem de ganhos com "itens anormais", depreciação excessiva e brincadeira com contabilidade de pensões.
Abaixo estão quatro empresas que foram alvo de críticas.
GE
As preocupações dos investidores sobre táticas agressivas de ganhos geralmente ocorrem com empresas no meio de grandes mudanças estruturais. Entre os exemplos mais destacados está o conglomerado industrial General Electric Co. (GE). O contador forense Harry Markopolos argumenta que a GE superestimou a saúde de seus negócios de seguros de assistência a longo prazo, uma crítica que a GE rejeitou como "sem mérito". Depois de ser removida do índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) em junho de 2018, a empresa viu suas ações caírem mais de 22% em 12 meses.
Mettler-Toledo International
As ações da fabricante de instrumentos de laboratório Mettler-Toledo afundaram no início deste ano em um relatório de um vendedor que questionou seu recorde de ganhos, conforme descrito em outro relatório da Barron. O analista da Spruce Point Capital Management, Ben Axler, apontou o histórico quase perfeito da empresa de relatórios de ganhos nos últimos dez anos, observando que o fabricante de equipamentos de medição de precisão não ficou aquém da estimativa de consenso desde 2008. O relatório de cem páginas de Axler publicado em Julho critica a empresa por usar as práticas contábeis para "suavizar os obstáculos econômicos", como as despesas de capitalização. A empresa diz que o relatório da Axler está cheio de "alegações imprecisas e enganosas", segundo a Barron.
Whirlpool, Keurig
A empresa de eletrodomésticos Whirlpool foi convocada para fazer ajustes incomuns em suas demonstrações de resultados. Em particular, nos últimos anos, utilizou os ganhos líquidos das despesas de reestruturação. Por exemplo, no segundo trimestre, a empresa registrou um lucro por ação de US $ 4, 01 por ação, o que é dramaticamente mais alto do que seus ganhos de US $ 1, 04 em uma base GAAP. As despesas de reestruturação representaram US $ 60 milhões da diferença no trimestre recente e US $ 1 bilhão em cinco anos. A Whirlpool não comentou a história de Barron.
Qual é o próximo?
Keurig Dr Pepper é um exemplo de empresa que, segundo os críticos, usou suposições agressivas para aumentar os lucros, estendendo sua suposição para o uso vitalício de seus ativos úteis, como edifícios, máquinas e relacionamento com os clientes. Isso, por sua vez, diminui o custo anual de depreciação desses ativos, aumentando os lucros de curto prazo. A empresa, segundo Barron, se recusa a comentar essas críticas.
Não importa o que aconteça, essas táticas supostamente agressivas significam que os investidores terão que estar mais vigilantes do que nunca, não apenas sobre as tendências de macros que afetam o mercado mais amplo no segundo semestre deste ano, mas também sobre se os números que as empresas estão relatando refletem com precisão sua saúde. economia desacelera.
