Modelo de desconto de dividendos em vários estágios

O que é o modelo de desconto de dividendos de vários estágios?

O modelo de desconto de dividendos de vários estágios é um modelo de avaliação de patrimônio que se baseia no modelo de crescimento de Gordon aplicando taxas de crescimento variáveis ao cálculo. Sob o modelo de vários estágios, as taxas de crescimento variáveis são aplicadas a diferentes períodos de tempo. Existem várias versões do modelo de vários estágios, incluindo os modelos de dois estágios, H e três estágios.

Noções básicas sobre o modelo de desconto de dividendos de vários estágios

O modelo de crescimento de Gordon resolve o valor presente de uma série infinita de dividendos futuros. Presume-se que esses dividendos cresçam a uma taxa constante de perpetuidade. Dada a simplicidade do modelo, geralmente é usado apenas para empresas com taxas de crescimento estáveis, como empresas de primeira linha. Essas empresas estão bem estabelecidas e sempre pagam dividendos a seus acionistas em ritmo regular, dados seus fluxos de caixa estáveis.

O modelo de desconto de dividendos de vários estágios, um modelo de avaliação de patrimônio, baseia-se no modelo de crescimento de Gordon aplicando uma multiplicidade de taxas de crescimento ao cálculo. O modelo de desconto de dividendos de vários estágios fornece praticidade aos usuários ao avaliar as empresas que mais pagam dividendos no ciclo de negócios. Esse modelo pode ser usado dentro da flutuação do ciclo de negócios e cobre atividades financeiras comuns e fora do comum. O modelo de desconto de dividendos em vários estágios tem uma taxa de crescimento inicial instável e é flexível, pois pode ser negativo ou positivo.

O modelo de desconto de dividendos em vários estágios permite maior complexidade e praticidade ao avaliar a maioria das empresas pagadoras de dividendos que flutuam com os ciclos de negócios, bem como dificuldades financeiras constantes ou inesperadas (ou sucessos). O modelo de desconto de dividendos em vários estágios tem uma taxa de crescimento inicial instável e pode ser positivo ou negativo. Essa fase inicial dura um tempo especificado e é seguida por um crescimento estável que dura para sempre.

Mesmo este modelo tem suas limitações; no entanto, pressupõe que a taxa de crescimento da fase inicial se torne estável da noite para o dia. Por esse motivo, o modelo H possui uma taxa de crescimento inicial que já é alta, seguida de um declínio para uma taxa de crescimento estável durante um período mais gradual. O modelo pressupõe que a taxa de pagamento de dividendos e o custo de capital de uma empresa permaneçam constantes.

O modelo de desconto de dividendos em vários estágios geralmente é usado apenas para empresas como empresas de primeira linha.

Finalmente, o modelo de três estágios possui uma fase inicial de alto crescimento estável que dura um período especificado. Na segunda fase, o crescimento diminui linearmente até atingir uma taxa de crescimento final e estável. Esse modelo aprimora os dois modelos anteriores e pode ser aplicado a quase todas as empresas.