Os investidores devem esperar cinco anos de fraco retorno das ações à frente e tomar quatro medidas para se preparar, aconselha Bob Doll, estrategista-chefe de ações da Nuveen, que possui mais de US $ 1 trilhão em ativos sob gestão (AUM). "Meu palpite é que, nos próximos cinco anos, a liderança será muito ilusória", disse ele ao Business Insider em uma entrevista detalhada. "É muito improvável que seja tão unidimensional nos próximos cinco a 10 anos quanto nos últimos cinco a 10 anos", acrescentou.
Doll também é gerente sênior de portfólio de vários fundos de grande capitalização focados nos EUA na Nuveen, com US $ 2, 3 bilhões em AUM. Ele recomenda: (1) ações que podem lucrar mais tarde no ciclo econômico; (2) ações com fluxo de caixa livre "maciço" que reinvestem em seus negócios; (3) ações com poder de precificação ou vendas em rápido crescimento; e (4) ações focadas nos EUA. Abaixo estão exemplos de suas principais participações que se encaixam nesses temas, por BI.
KeyTakeaways
- `` É um setor em que ele enxerga uma queda acentuada nos próximos 5 anos, o estrategista da Nuveen, Bob Doll, que não espera recessão antes de 2021. Ele gosta de alto fluxo de caixa, alto crescimento de vendas e ações focadas nos EUA. A Goldman Sachs também recomenda ações focadas nos EUA.
Importância para investidores
"Quero ser dono das empresas que se beneficiam do ciclo porque o ciclo ainda não acabou e quero ter uma subponderação curta das ações 'à prova de recessão' que ficaram muito à frente", disse Doll. As ações que podem se encaixar nesse tema incluem Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) e Apple Inc. (AAPL), todas as principais participações da Nuveen Equity Long / Short Eu fundo.
Sob o CEO Brian Moynihan, o Bank of America se tornou uma "potência", com Warren Buffett como seu maior acionista, observa Barron. Embora as ações do BofA subam 23, 1% no acumulado do ano até 19 de setembro, Shawn Quigg, estrategista de derivativos de ações do JPMorgan, considera essas subavaliações. Ele espera uma recuperação se a guerra comercial diminuir, a curva de juros aumentar ou os fundos de hedge levarem a uma rotação para ações menos favorecidas, o que estimula uma cobertura curta.
Sobre o fluxo de caixa, Doll disse: "Eu amo uma empresa que possui um fluxo de caixa livre massivo, está tentando reinvestir em seus negócios para crescer, mas ainda há mais dinheiro sobrando para aumentar o dividendo e recomprar algumas ações. Não há é o suficiente deles. " As maiores participações de seu Nuveen Large Cap Core I Fund, que podem ser apropriadas a esse respeito, são Microsoft, Apple e Amazon.com Inc. (AMZN).
Com relação ao crescimento da receita e ao poder de precificação, Doll observou: "Você precisa se diferenciar em um mundo que está desacelerando". Ele indicou que empresas discricionárias de consumo, empresas de tecnologia de crescimento mais lento e empresas de serviços de saúde são atraentes nesse aspecto. que diz respeito. O fundo Neutral I da Nuveen Equity Market tem uma variedade de posições em empresas de assistência médica, como Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) e Biogen Inc. (BIIB).
Quanto às ações focadas nos EUA, Doll disse: "Como o comércio como uma porcentagem do PIB para praticamente todos os países do mundo está encolhendo, de repente o crescimento doméstico se torna cada vez mais importante". Ele acrescentou: "Somos a economia mais isolada do planeta. As importações e exportações significam menos para nós do que qualquer outro país". Como resultado, ele observou, os EUA estão menos expostos a grandes interrupções no comércio, enquanto seu potencial de crescimento econômico permanece alto.
Enquanto isso, um relatório recente do Weekly Weekly Kickstart da Goldman Sachs também recomenda empresas voltadas para o mercado interno, empresas do setor de serviços e empresas que pagam altos dividendos. A AT&T Inc. (T), com 5, 6%, a Verizon Communications Inc. (VZ), com 4, 1%, e a Wells Fargo & Co. (WFC), com 4, 2%, estão entre as ações da cesta de vendas domésticas da Goldman que também se encaixam em seus produtos. outros dois temas.
Olhando para o futuro
Doll não espera uma recessão antes de 2021. Ele acredita que os investidores são prematuros em abandonar as ações de crescimento no momento e que as avaliações das ações defensivas se tornaram excessivas.
Enquanto isso, muitos estoques de assistência médica estão "limitados, dado que os investidores das eleições de 2020 temem que o bicho-papão da reforma da saúde finalmente saia da adega de Washington DC", como escreveu o analista do Deutsche Bank George Hill em relatório recente citado em outro artigo de Barron. Hill é geralmente positivo no setor, e Doll concorda que os investidores superestimaram o risco político. "A chance do 'Medicare for All', que prejudicou as empresas de serviços de saúde, é quase nula" em 2020, mesmo que os democratas ganhem a presidência e as duas casas do Congresso, disse ele.
