Embora muitos investidores tenham se concentrado recentemente nos perigos impostos pelo aumento da dívida corporativa, o problema é muito maior. A dívida de governos, empresas e famílias em todo o mundo aumentou quase 50% desde os anos anteriores à crise financeira de 2008, atingindo US $ 246, 6 trilhões no início de março de 2019, de acordo com cálculos do Institute of International Finance, uma associação de empresas financeiras globais, conforme relatado pelo The Wall Street Journal.
"Globalmente, você está em níveis preocupantemente altos", disse Sonja Gibbs, diretora-gerente de iniciativas de políticas globais do IIF, ao Journal. "Haverá um impacto na economia em geral", indicou.
"O mundo está em um delicado equilíbrio", alertou Mark Carney, governador do Banco da Inglaterra, durante um discurso em fevereiro de 2019, conforme citado pelo Journal. "A sustentabilidade do ônus da dívida depende das taxas de juros que permanecem baixas e do comércio global que permanece aberto", acrescentou.
Significado para Investidores
Os títulos do Tesouro dos EUA são mais arriscados que as ações, observa Barron. Por exemplo, o Tesouro de 30 anos, agora rende cerca de 2%, próximo ao seu recorde recente, e seu preço despencaria 20% se o rendimento aumentasse para 3%.
Em julho de 2019, os empréstimos ao consumidor nos EUA aumentaram em US $ 23, 3 bilhões em relação ao mês anterior, mais do que qualquer economista consultado pela Bloomberg esperava. A dívida rotativa pendente, que inclui saldos de cartão de crédito, aumentou US $ 10 bilhões. Ambos os aumentos foram os maiores desde novembro de 2017, observa a Bloomberg. A dívida não rotativa, entre as quais são contabilizados empréstimos para automóveis e empréstimos para estudantes, aumentou US $ 13, 3 bilhões.
Quando as famílias atingem um ponto em que se sentem excessivamente endividadas, isso pode desencadear uma contração nos gastos dos consumidores, que representam cerca de 68% do PIB dos EUA. Enquanto o mercado de trabalho permanecer forte e os salários continuarem em alta, esse dia de acerto de contas poderá ser adiado.
Exemplos de tendências preocupantes fora dos EUA incluem 10 quartos consecutivos de empréstimos líquidos das famílias no Reino Unido até março, ou gastos acima da renda e dívida do consumidor que é o dobro da renda do consumidor na Austrália, informa o Journal. A partir de 2017, o Banco do Canadá elevou sua taxa de juros de referência para 1, 75% em cinco incrementos. Embora isso estivesse muito abaixo da taxa de 4, 25% em vigor antes da crise financeira, o impacto no crescimento econômico foi "mais nítido e mais amplo do que esperávamos", como observou Lynn Patterson, ex-vice-governadora do Banco do Canadá. em um discurso de março de 2019, conforme citado pelo Journal.
Olhando para o futuro
Enquanto isso, as taxas de juros negativas, que prevalecem na zona do euro e no Japão como resultado da política do banco central, ameaçam os sistemas financeiro e econômico, adverte uma coluna da Bloomberg. Em vez de receber renda, poupadores, investidores e credores acabam pagando os mutuários para tirar fundos de suas mãos. Ao precificar ativos ou projetos, uma taxa de juros negativa ou zero efetivamente envia seu valor ao infinito.
"Nós já temos uma situação devastadora nas taxas de juros hoje, cujo final é imprevisível", como Peter Schneider, presidente de uma associação local de bancos de poupança na Alemanha, alertou recentemente, conforme citado na coluna. Por outro lado, na mesma coluna, o ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, disse recentemente que rendimentos negativos em títulos dos EUA não o surpreenderiam e que isso não seria "grande coisa".
