Eu estava em baixa em um mercado em baixa. Isso foi sábio. Eu tinha vendido ações a descoberto. Isso foi apropriado. Eu os vendi muito cedo. Isso foi caro.- Jessica Livermore.
O famoso negociante de ações do início do século XX fez e perdeu grande parte de sua fortuna vendendo ações. Assim como Livermore descobriu, ganhar dinheiro com vendas a descoberto não é fácil. Uma coisa é estar certa, mas outra é estar na hora certa.
Cem anos depois, os investidores americanos ainda estão vendendo a descoberto - talvez mais do que nunca - e ainda experimentam o passeio selvagem que a Livermore, criada em Massachusetts, descreveu.
O Dow Jones Industrial Average (DJIA) ultrapassou 22.000 no início de agosto de 2017; o sentimento era alto e a temporada de ganhos havia sido uma das melhores já registradas. No entanto, mesmo em meio à implacável corrida de alta, os vendedores a descoberto continuaram apostando contra algumas das ações americanas com melhor desempenho. Em 31 de julho, as dez empresas mais vendidas nos EUA haviam custado aos vendedores a descoberto US $ 7, 5 bilhões em perdas de marcação a mercado, segundo a S3 Partners, uma empresa de análise financeira.
Tesla
A Tesla Motors Inc. (TSLA) não é apenas o estoque mais curto dos EUA, mas também o mais polarizador. Para uma empresa que obteve apenas um lucro trimestral nos últimos dez, não é difícil perceber por que os vendedores a descoberto adoram apostar contra a empresa. No entanto, o hype em torno da fabricante de carros elétricos e seu potencial a tornaram uma das ações mais quentes do mercado.
O curto interesse em Tesla chegou a US $ 11 bilhões e, à medida que as perdas aumentaram, o CEO Elon Musk banhou-se em lágrimas, twittando: "Esses caras querem que a gente morra tanto que podem provar." Musk, quem nunca se senta atrás tem as miras mais altas que apenas o mercado de carros elétricos.
Acabei de receber a aprovação verbal do governo da The Boring Company para construir um Hyperloop NY-Phil-Balt-DC subterrâneo. NY-DC em 29 minutos.- Elon Musk (@elonmusk) 20 de julho de 2017
- O preço das ações: US $ 323, 47 (+51% no acumulado do ano) Total de juros curtos: US $ 9, 03 bilhõesO lucro / prejuízo acumulado no ano para vendedores a descoberto: US $ 2, 11 bilhões
AT&T
A empresa de telecomunicações com sede em Dallas, Texas, é a única ação na lista dos dez melhores que proporcionou ganhos para os vendedores a descoberto em 2017. Apesar de um excelente relatório de resultados do segundo trimestre, a AT&T Inc. (T) permanece menor no ano em quase 10 por cento.
A fusão on-off com a Time Warner tem investidores cautelosos devido ao peso significativo da dívida que a AT&T potencialmente enfrenta e, além disso, as autoridades antitruste dos EUA continuam a ponderar as ramificações do negócio, que criou incerteza, algo que os vendedores a descoberto se deleitaram.
- O preço das ações: US $ 39 (-8, 3% no acumulado do ano) Total de juros curtos: US $ 6, 59 bilhõesO lucro / prejuízo acumulado no ano para vendedores a descoberto: ganho de US $ 380 milhões
Alfabeto (GOOG e GOOGL)
Se vender a segunda maior empresa do mundo não parece uma boa ideia, você está certo. Em 31 de julho, a Alphabet (GOOGL), empresa controladora do Google, tinha um valor de mercado próximo de US $ 700 bilhões e retornou um EBITDA de US $ 8, 4 bilhões no segundo trimestre de 2017.
Depois de violar US $ 1000 por ação, o sentimento do investidor diminuiu um pouco à medida que a concorrência no espaço para anúncios esquenta, principalmente do gigante da rede social Facebook. A ação sofreu um segundo golpe no final de julho, quando os reguladores da União Européia aplicaram uma multa de US $ 2, 7 bilhões à gigante do Vale do Silício por alterar os resultados dos mecanismos de busca.
- O preço das ações: US $ 945, 5 (+13, 1% no acumulado do ano) Total dos juros curtos: US $ 5, 89 bilhõesO lucro / prejuízo acumulado no ano para os vendedores a descoberto: US $ 163 milhões
maçã
Além do status da Apple como estoque seguro de primeira linha, está o enorme saldo de caixa disponível. Atualmente, soma US $ 261 bilhões, o que significa que existem apenas dez outras empresas americanas maiores que o saldo de caixa da Apple.
- O preço das ações: US $ 149, 10 (+30, 1% no acumulado do ano) Total de juros curtos: US $ 5, 71 bilhõesO lucro / prejuízo acumulado no ano para vendedores a descoberto: US $ 1, 225 bilhão
Amazonas
O hype em torno de Jeff Bezos e Amazon.com Inc. (AMZN) foi incomparável em 2017. O CEO da gigante do comércio eletrônico se tornou brevemente a pessoa mais rica do mundo, ultrapassando Bill Gates em 27 de julho, com ações da Amazon negociadas para $ 1083 por ação.
À medida que os segmentos de produtos cresciam, também aumentava o preço das ações e, por sua vez, o número de pessoas apostando contra a Amazon. Ao longo de julho, o número de shorts aumentou US $ 300 milhões, para desgosto dos vendedores a descoberto.
- O preço das ações: US $ 987, 80 (+28, 9% no acumulado do ano) Juros totais curtos: US $ 5, 0 bilhões Lucro / prejuízo acumulado no ano para vendedores a descoberto: perda de US $ 995 milhões
Top 10 da rodada de tecnologia
Completando os cinco últimos lugares, estão as estrelas da tecnologia Netflix (NFLX) e Facebook (FB), Visa (V), Priceline Grp (PCLN) e Wal-Mart Stores Inc. (WMT).
Netflix e Facebook foram duas das empresas de destaque na temporada de ganhos do segundo trimestre. Os números de assinatura da Netflix superam facilmente as expectativas e o total de usuários do Facebook superou 2 bilhões pela primeira vez. Além do crescimento substancial dos usuários, a receita de publicidade móvel do Facebook continuou a crescer, superando seus rivais Google e Twitter.
Tanto o Netflix quanto o Facebook foram negociados em níveis máximos de todos os tempos depois de divulgar os resultados do segundo trimestre, aumentando a miséria para os vendedores a descoberto. Juntos, existem mais de US $ 8 bilhões em juros a descoberto e as perdas anuais de marcação a mercado agora são de US $ 1, 67 bilhão.
Os vendedores a descoberto do Wal-Mart obtiveram algum alívio em junho, após a notícia de que a Amazon estava adquirindo o Whole Foods Market. No entanto, a forte liquidação das ações do Wal-Mart reverteu rapidamente, eliminando quaisquer ganhos que os vendedores a descoberto obtiveram. Há US $ 3, 27 bilhões em juros curtos no Wal-Mart, e as perdas anuais de marcação a mercado são de US $ 442 milhões.
The Takeaway
Os investidores que apostam contra as empresas não são novidade, mas, como Kyle Bass, gerente de fundos de hedge, disse certa vez, as ações a descoberto estão bem, mas isso deve ser feito com experiência, tamanho administrável e disciplina.
O S&P 500 registrou ganhos em seis dos primeiros sete meses de 2017, que testaram a disciplina e a paciência dos investidores em baixa. Como os dados mostram que tem sido um caminho difícil para os céticos, e com US $ 7, 5 bilhões em perdas de marcação a mercado, será necessária uma liquidação calamitosa em 2017 para compensar a razão.
