Um tópico muito debatido entre os negociadores de tecnologia tem sido o valor dos ativos do Yahoo Inc. (YHOO).
A nova holding do Yahoo terá seu trabalho cortado depois que a empresa vender suas pesquisas e outros ativos por um valor estimado em US $ 4, 5 bilhões para a Verizon Communications Inc. (VZ). Se esse acordo for concluído este mês, o Yahoo trocará seu nome e a holding será chamada Altaba Inc.
Como você pronuncia esse novo nome? Al-ta-ba ou Al-taba? Isso é um bocado.
Não importa como você o pronuncia, a Altaba funcionará como uma empresa de investimentos de acordo com a Lei das Empresas de Investimento de 1940. A pergunta que todo investidor deve se perguntar é: O Yahoo antigo - com um novo nome - será bom em gerenciar os ativos?
Dados de valor de mercado de YHOO da YCharts
Em 31 de março, a empresa
relatadoum investimento no Alibaba Group Holding (
BABA) de US $ 41, 3 bilhões e uma participação no Yahoo Japan de US $ 9, 3 bilhões. Yahoo
beneficamentedetém 15, 4% da Alibaba, representando 383, 5 bilhões de ações ordinárias. O Alibaba possui um valor de mercado em 1º de junho de US $ 310, 99 bilhões, o que significaria que a participação atual do Yahoo no Alibaba é de aproximadamente US $ 47, 89 bilhões. O Yahoo Japão tem um valor de mercado de aproximadamente US $ 25, 4 bilhões. O Yahoo possui uma participação de 35, 5% no Yahoo Japão, representando um valor de mercado atual de cerca de US $ 9, 02 bilhões.
Dados do passivo fiscal diferido de longo prazo (trimestral) da YHOO por YCharts
Parece um acéfalo certo? O atual valor de mercado do Yahoo - antes do acordo com a Verizon - é de US $ 48, 10 bilhões, e sua participação no Alibaba e no Yahoo Japão vale US $ 56, 91 bilhões. Portanto, o Yahoo atualmente negocia menos do que o valor de mercado do Alibaba e do Yahoo Japão. Depois, mostre que o Yahoo mostra dinheiro e títulos negociáveis de curto prazo de US $ 6, 91 bilhões, depois adicione a venda da Verizon de aproximadamente US $ 4, 5 bilhões, o que eleva o valor em dinheiro do Yahoo a US $ 11, 41 bilhões. Isso leva a avaliação para o Yahoo a US $ 68, 32 bilhões.
Dados de caixa e investimentos de curto prazo (trimestral) da YHOO da YCharts
Em 31 de março, a empresa reportou passivos fiscais diferidos para seu investimento no Alibaba de US $ 16, 7 bilhões; isso representa quase 40% do valor da participação do Yahoo no Alibaba de US $ 41, 3 bilhões. Em 31 de dezembro, o Yahoo reportou passivos fiscais diferidos de US $ 13, 6 bilhões, enquanto sua participação no investimento era de US $ 33, 6 bilhões, representando 40% do valor da participação. Com uma avaliação de US $ 48, 10 bilhões em sua participação no Alibaba, seu passivo diferido por impostos, usando os mesmos 40%, seria de US $ 19, 46 bilhões. A empresa lista outros passivos fiscais de longo prazo em US $ 519, 95 milhões. Além disso, a empresa anunciou recentemente um programa de recompra de ações de US $ 3 bilhões.
Portanto, com base nessas responsabilidades, quanto vale o Yahoo? Pode ser menor do que a avaliação atual que o mercado está atribuindo a ele.
Há um grande "SE" em tudo isso. Primeiro, o Yahoo pode descobrir como evitar a nota fiscal da sua participação no Alibaba? Caso contrário, e a Altbaba precisará pagar essa conta em algum momento, você poderá subtrair US $ 20 bilhões do valor de sua participação no Alibaba. Isso seria um grande sucesso. Segundo, um investidor em Altaba espera que esta nova empresa de investimentos possa evitar erros passados cometidos pela administração do Yahoo.
Portanto, isso significa que os investidores da nova Altaba apostarão na capacidade da administração de navegar na empresa através de um atoleiro de questões financeiras e criar valor.
Esse é um grande FI em Altaba.
