Os investidores que esperam que 2018 traga uma mudança de fortuna para o setor de fundos de hedge provavelmente ficaram decepcionados. Embora houvesse alguns fundos que geraram retornos enormes para o ano - o fundo Pure Alpha da Bridgewater retornou 14, 6% ao longo de 2018, por exemplo, segundo um relatório da Bloomberg, enquanto a Odey European liderou a lista com um retorno surpreendente de 53% - a indústria geral continuou a lutar. Infelizmente para muitos fundos, isso não é novidade, pois a esfera dos fundos de hedge oferece desempenho sem brilho há anos e a um custo que muitos investidores estão percebendo cada vez mais como excessivo. Ao todo, o setor de fundos de hedge caiu 4, 1% em uma base ponderada, de acordo com dados da Hedge Fund Research. Isso marca a perda mais significativa para o mundo dos fundos de hedge em 7 anos.
Abaixo, veremos alguns dos fundos de hedge com pior desempenho em 2018. Esses fundos são retirados de uma variedade de estratégias e incluem os principais atores do mundo da gestão de dinheiro, bem como empresas menores. Para comparação, o S&P 500 perdeu cerca de 6, 2% em 2018.
1. Fundo Agressivo Tático Quantitativo do QIM
Desempenho em 2018: -42, 1%
Estratégia: Quant
2. Fundo Cambriano da Atlantic Investment
Desempenho em 2018: -35%
Estratégia: Ativista
3. Capital Greenlight
Desempenho em 2018: -34%
Estratégia: Long / Short Equity
Fundo Agressivo Tático Quantitativo da QIM
A Gestão Quantitativa de Investimentos adotou uma abordagem do tipo tudo ou nada com seu Fundo Agressivo Tático nos últimos anos. O fundo tático de Jaffray Woodriff registrou um retorno recorde de 60% para 2017. No entanto, 2018 não foi tão gentil, pois o fundo caiu cerca de 25% apenas no mês de fevereiro. O fundo do QIM utiliza algoritmos para negociar em ETFs e ações. Essa estratégia geralmente se mostrou eficaz para o fundo ano a ano; desde o início em 2008, o fundo registrou uma perda anual apenas uma vez antes de 2018. No entanto, o fundo se mostrou incapaz de navegar com sucesso pela extrema volatilidade provocada pelo aumento das taxas de juros e pelas tensões comerciais entre os EUA e a China.
Fundo Cambriano da Atlantic Investment
A Atlantic Investment Management possui um histórico de aproximadamente três décadas, com retornos anualizados de cerca de 16% no total. Para um fundo ativista, Atlantic adota uma abordagem sem confronto, preferindo permanecer líquido. O fundo teve uma série de azar nos últimos anos, no entanto; em 2017, a Atlantic teve um desempenho inferior ao S&P 500, retornando cerca de -10% no ano. Ainda assim, isso empalidece em comparação com o desempenho do fundo em 2018. O líder da Atlantic, Alexander Roepers, tem sido um defensor feroz da Huntsman Corporation (HUN) e fez propostas públicas para as ações em várias ocasiões no ano passado. No entanto, o HUN provou ser menos popular entre outros membros do setor de fundos de hedge. Talvez parte da razão pela qual o Fundo Cambrian da Atlantic tenha se saído tão mal em 2018 possa estar ligada ao desempenho sombrio da HUN para o ano: as ações caíram mais de 42% no ano passado.
Greenlight Capital
Talvez nenhum fundo de hedge tenha sido manchete com mais frequência no ano passado que o Greenlight Capital. O fundo, liderado pelo gerente de bilhões de dólares David Einhorn, apresentou o pior desempenho de todos os tempos, perdendo 9% do seu principal fundo somente em dezembro. As participações mais consideráveis da Greenlight - General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF) e outras - tiveram dificuldades significativas no último ano, caindo até 47%. Embora o desempenho da Greenlight em 2018 tenha sido notável por suas perdas, os anos anteriores tiveram sucessos igualmente grandes. Em 2009, por exemplo, o fundo retornou 32%. 2018 foi o pior desempenho do fundo, pois registrou perdas de cerca de 20% em 2015.
Para muitos gestores de fundos de hedge, as perdas sombrias ao longo de 2018 foram ainda mais dolorosas pela aparente força relativa do S&P 500 em geral durante grande parte do ano. De fato, os fundos que fizeram a lista acima já registraram perdas antes do S&P cair drasticamente nas últimas semanas do ano. Talvez o aparente mercado em alta esteja, como sugerem alguns analistas, ocultando duas décadas de baixos índices de retorno compostos. Por outro lado, o setor de fundos de hedge é conhecido por fazer apostas arriscadas. Quando essas apostas dão certo, os gerentes de fundos de hedge atraem investidores com retornos excepcionais. Os fundos com pior desempenho de 2018 oferecem uma história de advertência sobre o que acontece quando essas apostas não saem como esperado.
