As ações estão subindo novamente quando a tentativa do Federal Reserve de projetar uma aterrissagem suave, interrompendo seu ciclo de aumento de taxas reduziu os temores de uma recessão iminente. Mas alguns argumentam que o dano já foi causado e é provável que haja uma recessão ao virar da esquina. Dez, ou mais de 75%, dos últimos 13 ciclos de aumento de taxas desde a década de 1950 terminaram em recessão, e David Rosenberg, economista-chefe e estrategista da Gluskin Sheff, acredita que o histórico ruim do Fed é pelo menos um motivo. pensar que uma recessão é inevitável, de acordo com o Business Insider.
Ele não está sozinho. Um relatório recente da Duke Fuqua School of Business indicou que, em uma pesquisa com CFOs, 67% acreditam que a economia dos EUA entrará em recessão até a segunda metade de 2020; até 84% dos entrevistados pensam que a economia estará em recessão até o primeiro trimestre de 2021. “Acho que estamos no estágio de recuperação e há incertezas suficientes por aí, que acho que uma recessão está ocorrendo. John Graham, professor de finanças da Duke e diretor da pesquisa Global Business Outlook, disse à Fox Business.
Sinais de alerta da recessão de Rosenberg
- Apenas três dos últimos 13 ciclos de subida de taxa terminaram em pouso suave; a taxa 'neutra' do Fed está apenas a uma alta da taxa de referência; Inversão recente da curva de rendimento; Dívida corporativa recorde pode ser insustentável se a economia desacelerar.
O que isso significa para os investidores
Outro grande sinal de alerta de recessão, segundo Rosenberg, é a redução contínua do Fed de sua estimativa da taxa 'neutra' (ou natural), também conhecida como taxa de fundos de terminais. A taxa neutra refere-se a um nível teórico de taxas de juros em que a economia está em um caminho sustentável: preços estáveis, pleno emprego e nem desacelerando nem acelerando o crescimento econômico.
A última estimativa colocou a taxa de fundos do terminal em 2, 75%, a apenas um aumento da meta atual do Fed para a taxa de referência, que passou por nove aumentos sucessivos após um período de sete anos de taxas de juros próximas a zero entre dezembro de 2008 e dezembro de 2015 A implicação é que o efeito de sumo na economia e nos mercados que as baixas taxas de juros tiveram até agora está ficando sem força, argumenta Rosenberg.
Depois, há o spread entre os títulos do Tesouro de 10 e 3 meses, que recentemente se tornaram negativos. É o que os economistas chamam de curva de rendimento invertida, um fenômeno que precede toda recessão nos EUA desde os anos 50. A recente inversão foi suficiente para levar o modelo de probabilidade de recessão do Fed de Nova York a um nível alto de 11 anos, segundo o Business Insider.
Por fim, Rosenberg alerta que a dívida corporativa, que atingiu um recorde de US $ 1, 8 trilhão, deverá vencer em 2023. Se a economia desacelerar, as empresas poderão ter dificuldades para tornar necessários seus pagamentos.
Olhando para o futuro
Mais otimista é Jim Paulsen, do Leuthold Group, que acredita que a recente desaceleração econômica e de ganhos, juntamente com a postura mais dovish do Fed, ajudará a prolongar o mercado altista. Mas seu otimismo não deixa de ter medo de que a fraqueza atual possa facilmente desencadear algo muito pior. "A recessão e os temores do mercado em baixa retornariam muito, muito rapidamente e com muita dureza", disse ele à CNBC. “Temos muito medo. Medo de mercados em baixa. Medo de recessões. Medo de rendimentos negativos. Medo de reverter curvas…. Estamos escalando um muro de preocupações.
