Testemunhar um mercado em baixa para ações não precisa ser sobre sofrimento e perda, mesmo que algumas perdas de caixa possam ser inevitáveis. Em vez disso, os investidores devem sempre tentar ver o que lhes é apresentado como uma oportunidade - uma chance de aprender sobre como os mercados respondem aos eventos que cercam um mercado em baixa ou qualquer outro período prolongado de retornos sem graça. Leia para aprender sobre como enfrentar uma crise.
O que é um mercado em baixa?
A definição padrão indica que sempre que os índices do mercado de ações caírem mais de 20% em relação a uma alta anterior, um mercado em baixa está em vigor. A maioria dos economistas diz que mercados em baixa simplesmente precisam ocorrer de tempos em tempos para "manter todos honestos". Em outras palavras, elas são uma maneira natural de regular os desequilíbrios ocasionais que surgem entre os lucros das empresas, a demanda dos consumidores e as mudanças legislativas e regulatórias combinadas no mercado. Os padrões cíclicos de retorno das ações são tão evidentes em nosso passado quanto os padrões cíclicos de crescimento econômico e desemprego que existem há centenas de anos.
Os mercados em baixa podem dar uma grande mordida nos retornos dos acionistas a longo prazo. Se os investidores pudessem, por algum milagre, evitar completamente a desaceleração enquanto participavam de todos os aumentos (mercados em alta), seus retornos seriam espetaculares - ainda melhores do que Warren Buffett ou Peter Lynch. Embora esse tipo de perfeição esteja simplesmente fora de alcance, os investidores experientes podem ver o suficiente ao virar da esquina para ajustar suas carteiras e poupar algumas perdas.
Esses ajustes são uma combinação de alterações na alocação de ativos (saída de estoques e produtos de renda fixa) e troca dentro do próprio portfólio de ações.
Quando o urso bate à porta
- Ações de crescimento: se parecer que um mercado em baixa pode estar ao virar da esquina, coloque seu portfólio em ordem, identificando os riscos relativos de cada holding, seja um título único, um fundo mútuo ou até ativos ativos como imóveis e ouro. Nos mercados em baixa, as ações mais suscetíveis à queda são aquelas que são ricamente avaliadas com base nos lucros atuais ou futuros. Isso geralmente se traduz em estoques de crescimento (ações com índices preço-lucro e crescimento de ganhos superior às médias do mercado) caindo no preço. Ações em valor: essas ações podem superar os amplos índices de mercado por causa de seus índices P / E mais baixos e estabilidade de ganhos percebidos. As ações de valor também costumam receber dividendos, e essa receita se torna mais preciosa em uma desaceleração quando o crescimento das ações desaparece. Embora as ações de valor tendam a ser ignoradas durante as corridas em alta, muitas vezes há um influxo de capital dos investidores e interesse geral nessas empresas difíceis quando os mercados ficam azedos. Ações menos conhecidas: Muitos jovens investidores tendem a se concentrar em empresas que superam o crescimento dos lucros (e altas avaliações associadas), operam em indústrias de alto perfil ou vendem produtos com os quais estão pessoalmente familiarizados. Não há absolutamente nada de errado com essa estratégia, mas quando os mercados começam a cair amplamente, é um excelente momento para explorar algumas indústrias, empresas e produtos menos conhecidos. Eles podem ser pesados, mas as próprias características que os tornam entediantes durante os bons tempos os transformam em jóias quando a chuva chega. Ações defensivas: ao trabalhar para identificar os riscos potenciais em seu portfólio, concentre-se nos ganhos da empresa como um barômetro de risco. As empresas que vêm obtendo ganhos rapidamente, provavelmente têm altos P / Es para acompanhá-lo. Além disso, as empresas que competem pela renda discricionária dos consumidores podem ter mais dificuldade em atingir as metas de lucro se a economia estiver virando para o sul. Alguns setores que geralmente se enquadram no projeto incluem entretenimento, viagens, varejistas e empresas de mídia. Você pode decidir vender ou cortar algumas posições que tiveram um desempenho especialmente bom em comparação com o mercado ou seus concorrentes no setor. Este seria um bom momento para fazê-lo; mesmo que as perspectivas da empresa possam permanecer intactas, os mercados tendem a cair independentemente do mérito. Mesmo esse seu "estoque favorito" merece um olhar forte do ponto de vista do advogado do diabo. Opções: Outra maneira de ajudar a reduzir as perdas do seu portfólio é usar contratos de opções. Se você acha que um mercado em baixa está chegando, a venda de chamadas ou de opções de venda pode ser uma ação sensata se você estiver familiarizado com o funcionamento das opções. Se você acha que o mercado em baixa está chegando ao fim e os indicadores econômicos estão sinalizando um possível aumento no futuro próximo, talvez seja hora de comprar chamadas ou vender opções. Uma compra corretamente denominada de venda ou compra no momento certo pode amortecer substancialmente o impacto de um mercado em baixa, assim como a receita adicional gerada pela venda deles. Venda a descoberto : O estoque a descoberto pode ser outra boa maneira de lucrar em um mercado em baixa. Essa prática consiste em emprestar ações que você não possui agora, vendê-las enquanto o preço é alto e depois comprá-las novamente depois que o preço diminui. Você também pode fazer isso com o estoque que já possui, conhecido como curto-circuito "contra a caixa". Obviamente, como na negociação de opções, há riscos envolvidos; se o preço das ações continuar subindo após a venda a descoberto, você perderá dinheiro. Mas esse pode ser outro método eficaz de gerar renda em um mercado em baixa, se o seu momento for oportuno.
Perdas fiscais de colheita
Os investidores que detêm títulos que se depreciaram substancialmente de seu preço de compra podem encontrar um revestimento de prata em alguns casos. Se você vender seus perdedores enquanto eles estão em baixa e esperar 31 dias antes de comprá-los de volta, poderá perceber uma perda de capital que poderá relatar na sua declaração de imposto referente a esse ano, mantendo a alocação de seu portfólio. Você pode então deduzir essas perdas contra quaisquer ganhos de capital realizados para esse ano até o valor total das perdas.
Por exemplo, se você tiver uma única ação que se saiu bem e recebeu um ganho de US $ 10.000 e conseguiu realizar US $ 5.000 em perdas, poderá deduzir essa perda contra o ganho e reportar apenas um ganho de US $ 5.000 no ano. Mas se esses números foram revertidos e você teve uma perda líquida de US $ 5.000 no ano, os regulamentos do IRS apenas permitem declarar até US $ 3.000 de perdas em seu retorno em relação a outros tipos de renda. Portanto, você reportaria esse valor para esse ano e os US $ 2.000 restantes no ano seguinte.
A coleta de prejuízos fiscais pode oferecer outra oportunidade para você melhorar seu portfólio se vender títulos individuais por uma perda e aguardar a janela de 31 dias necessária antes de voltar a mergulhar (se você comprar de volta o mesmo título antes disso, o IRS não permitirá a perda sob as regras de lavagem e venda).
Mas é aconselhável comprar um ETF que invista no mesmo setor que a holding liquidada em vez de apenas comprar de volta o mesmo título. Você não precisaria esperar 31 dias para fazer isso, pois não compraria de volta um título idêntico e também diversificaria ainda mais seu portfólio.
Um Estudo de Caso: Mercado em Baixa 2008
Considere o mercado em baixa que ocorreu no início de 2008. Os bancos de investimento estavam ganhando dinheiro ridículo com a venda de obrigações garantidas por dívida (CDOs), que eram, em última análise, lastreadas por dívida hipotecária do consumidor e depois por swaps de crédito, que eram instrumentos de seguro especulativos que pagariam se os devedores nos CDOs que eles seguraram estavam inadimplentes.
É claro que o apetite insaciável de Wall Street pela renda dos CDOs fez com que os emissores começassem a inserir hipotecas subprime nelas, e os credores hipotecários estavam agora livres para comercializar de forma irresponsável as hipotecas para compradores que não tinham negócios com casas. Empréstimos a taxas ajustáveis foram a gota d'água que quebrou as costas do camelo.
Depois que os mutuários começaram a deixar de pagar por eles, todo o sistema entrou em colapso. O governo dos EUA teve que intervir e resgatar a AIG, a seguradora final dos credit default swaps, que devia enormes somas de dinheiro àqueles que pagaram os prêmios neles.
É claro que, a essa altura, os CDOs haviam chegado a numerosas carteiras institucionais, fundos de pensão e bancos de investimento. O Bear Stearns foi o primeiro estoque financeiro a despencar, e a maioria dos outros grandes conglomerados financeiros logo se seguiram, incluindo o Bank of America, AIG e Lehman Brothers, que faliram e não foram socorridos pelo tio Sam.
Quem estudou os sinais econômicos pôde ver a crise vindoura quando o mercado imobiliário atingiu o pico em 2007 e o número de inadimplências começou a aumentar. Aqueles que pagaram os prêmios dos swaps de crédito obtiveram grandes fortunas, enquanto todos os detentores desses instrumentos e CDOs sofreram perdas terríveis. Mas os investidores que fecharam em curto prazo em 2007 ou compraram ações colocam no mercado os lucros lucrativos.
O Efeito Bola de Neve
Como sempre acontece perto do pico de uma bolha, a confiança voltou-se para a arrogância e as avaliações das ações cresceram muito acima das normas históricas. Alguns analistas até achavam que a Internet era uma mudança de paradigma suficiente para que os métodos tradicionais de avaliação de ações pudessem ser completamente descartados.
Mas esse certamente não foi o caso, e as primeiras evidências vieram das empresas que foram alguns dos queridinhos da corrida das ações - os grandes fornecedores de equipamentos de tráfico na Internet, como cabeamento de fibra ótica, roteadores e hardware de servidor. Após o aumento meteórico, as vendas começaram a cair acentuadamente em 2000, e essa seca foi sentida pelos fornecedores dessas empresas, e assim por diante em toda a cadeia de suprimentos.
Logo os clientes corporativos perceberam que tinham todo o equipamento de tecnologia de que precisavam e os grandes pedidos pararam de chegar. Uma quantidade enorme de capacidade de produção e estoque havia sido criada, de modo que os preços caíam forte e rápido. No final, muitas empresas que valiam bilhões apenas três anos antes faliram, nunca tendo ganho mais do que alguns milhões de dólares em receita.
A única coisa que permitiu que o mercado se recuperasse do território de baixa foi quando todo esse excesso de capacidade e oferta foi amortizado ou consumido pelo verdadeiro crescimento da demanda. Isso finalmente apareceu no crescimento do lucro líquido para os principais fornecedores de tecnologia no final de 2002, quando os amplos índices de mercado finalmente retomaram sua tendência histórica de alta.
Comece a olhar para os dados de macro
Algumas pessoas seguem dados específicos de dados macroeconômicos, como produto interno bruto (PIB) ou o número recente de desempregados, mas mais importante é o que os números podem nos dizer sobre o estado atual das coisas. Um mercado em baixa é em grande parte impulsionado por expectativas negativas; portanto, é lógico que não mudará até que as expectativas sejam mais positivas do que negativas.
Para a maioria dos investidores - especialmente os grandes institucionais, que controlam trilhões de dólares em investimentos - as expectativas positivas são mais motivadas pela antecipação de um forte crescimento do PIB, baixa inflação e baixo desemprego. Portanto, se esses tipos de indicadores econômicos estiverem fracos há vários trimestres, uma reviravolta ou uma reversão da tendência poderá ter um grande efeito nas percepções. Um estudo mais aprofundado desses indicadores econômicos ensinará a você quais afetam bastante os mercados e quais podem ter um escopo menor, mas se aplicam mais aos seus próprios investimentos.
Pensamentos de despedida
Você pode encontrar-se no seu estado mais cansado e marcado pela batalha no final do mercado em baixa, quando os preços se estabilizaram para o lado negativo e sinais positivos de crescimento ou reforma podem ser vistos em todo o mercado.
Este é o momento de se livrar do medo e começar a mergulhar de novo nos mercados, girando seu caminho de volta para setores ou indústrias dos quais você se esquivou. Antes de voltar às suas ações favoritas antigas, observe atentamente como elas navegaram na crise; certifique-se de que seus mercados finais ainda estejam fortes e que a administração esteja se mostrando receptiva aos eventos do mercado.
Pode levar algum tempo para um consenso se formar, mas eventualmente haverá evidências do que causou a ocorrência do mercado em baixa. Raramente é um evento específico para culpar, mas um tema central deve começar a aparecer, e a identificação desse tema pode ajudar a identificar quando o mercado em baixa pode estar chegando ao fim. Armado com a experiência de um mercado em baixa, você pode se sentir mais sábio e melhor preparado quando chegar o próximo.
Os mercados em baixa são inevitáveis, mas suas recuperações também. Se você tiver que sofrer o infortúnio de investir em um, dê a si mesmo o dom de aprender tudo o que puder sobre os mercados, bem como seu próprio temperamento, preconceitos e pontos fortes. Vai valer a pena no futuro, porque outro mercado em baixa está sempre no horizonte. Não tenha medo de traçar seu próprio caminho, apesar do que dizem os meios de comunicação de massa. A maioria deles conta como estão as coisas hoje, mas os investidores têm prazos de cinco, 15 ou 50 anos a partir de agora, e como eles terminam a corrida é muito mais importante do que as maquinações do dia a dia. o mercado.
