Às vezes, avaliar empresas pode ser mais arte do que ciência, porque, na maioria das vezes, como cada investidor valoriza uma empresa pode ser muito diferente. Um exemplo é o estoque da Netflix Inc. (NFLX).
Segundo relatos, a Argus Partners argumentou que a avaliação da Netflix está significativamente acima de seus pares. Mas a Netflix honestamente tem colegas? A maioria dos jogadores no espaço não é pura jogada, dificultando a análise por pares. E ao avaliar a Netflix apenas com base no crescimento futuro dos lucros, as ações são baratas e podem valer quase 40% a mais do que o preço atual.
Os analistas estão procurando que a Netflix ganhe US $ 6, 46 por ação em 2020 e, com as negociações da NFLX por cerca de US $ 255, as ações estão sendo negociadas a apenas 39, 7 vezes as estimativas de ganhos para 2020. Quando ajustada para o crescimento, a avaliação cai significativamente, porque a Netflix deve crescer a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de cerca de 55% entre 2018 e 2020.
Dados do gráfico fundamental da YCharts
Por que o estoque ainda é barato
Ao olhar para o futuro, a Netflix se torna significativamente mais barata, porque sua taxa de PEG cai abaixo de 1 para 0, 72. Empresas como a Walt Disney Co. (DIS) negociam a partir de um PE de dois anos a frente de cerca de 15, mas espera-se que cresça apenas um CAGR de cerca de 6, 5% nos próximos dois anos, dando às ações uma relação PEG de quase 2, 5.
Poderia valer a pena $ 355
Se a Netflix negociar em linha ou em linha com sua taxa de crescimento para elevar sua taxa de PEG até um, sua taxa de PE teria que subir cerca de 55, e isso faria as ações valerem cerca de US $ 355.
Mas, com uma taxa de crescimento tão alta e alta com múltiplos ganhos, qualquer desaceleração no crescimento ou aumento da percepção nas estradas viria com uma dor significativa, provavelmente fazendo com que o preço das ações caísse drasticamente.
Dados do gráfico fundamental da YCharts
Sem pares diretos
Embora não seja fácil descobrir a maneira correta de avaliar o Netflix, compará-lo a qualquer empresa neste momento parece injusto. Por exemplo, a Disney é mais do que apenas uma empresa de mídia, porque possui parques temáticos e vendas de mercadorias. E embora a Disney provavelmente seja uma participante significativa no futuro da mídia de streaming direta ao consumidor, neste momento ainda não está lá.
A Amazon.com Inc. (AMZN) é a força dominante no comércio eletrônico e, embora tenha uma plataforma de vídeo, parece não haver um número preciso de quantos assinantes ativos o serviço tem, dificultando a avaliação.
A Netflix, neste momento, é a única empresa pública que é uma peça pura na entrega de conteúdo online. Alguns debateriam que a Roku Inc. (ROKU) é uma delas, mas a Roku gera quase 53% de sua receita com a venda de seu dispositivo de hardware, com o saldo proveniente de publicidade e não de conteúdo.
Dadas as perspectivas de crescimento e o sucesso passado, se a Netflix continuar atendendo ou superando as expectativas, o preço das ações ainda tem muito a subir.
