Correlação é uma medida estatística que determina como os ativos se movem em relação um ao outro. Pode ser usado para títulos individuais, como ações, ou pode medir como as classes de ativos ou os mercados amplos se movem em relação um ao outro. É medido em uma escala de -1 a +1. Uma correlação positiva perfeita entre dois ativos tem uma leitura de +1. Uma correlação negativa perfeita tem uma leitura de -1. Correlações positivas ou negativas perfeitas são raras.
Correlação como medida de mercados
A correlação pode ser usada para obter uma perspectiva da natureza geral do mercado maior. Por exemplo, em 2011, vários setores do S&P 500 exibiram um grau de correlação de 95%, o que significa que todos eles se moviam basicamente em sintonia. Foi muito difícil escolher ações que superaram o mercado mais amplo durante esse período. Também foi difícil selecionar ações em diferentes setores para aumentar a diversificação de um portfólio. Os investidores tiveram que procurar outros tipos de ativos para ajudar a gerenciar o risco de seu portfólio. Por outro lado, a alta correlação significava que os investidores só precisavam usar fundos de índice simples para ganhar exposição no mercado, em vez de tentar escolher ações individuais.
Correlação para gerenciamento de portfólio
A correlação é frequentemente usada no gerenciamento de portfólio para medir a quantidade de diversificação entre os ativos contidos em um portfólio. A teoria moderna de portfólio (MPT) usa uma medida da correlação de todos os ativos em um portfólio para ajudar a determinar a fronteira mais eficiente. Esse conceito ajuda a otimizar o retorno esperado contra um certo nível de risco. A inclusão de ativos com baixa correlação entre si ajuda a reduzir a quantidade de risco geral para um portfólio.
Ainda assim, a correlação pode mudar com o tempo. Só pode ser medido historicamente. Dois ativos que tiveram um alto grau de correlação no passado podem ficar sem correlação e começar a se mover separadamente. Esta é uma falha do MPT; pressupõe correlações estáveis entre os ativos.
Correlação e Volatilidade
Durante períodos de maior volatilidade, como a crise financeira de 2008, as ações podem tender a se correlacionar mais, mesmo se estiverem em setores diferentes. Os mercados internacionais também podem se tornar altamente correlacionados durante momentos de instabilidade. Os investidores podem querer incluir ativos em suas carteiras com baixa correlação com os mercados de ações para ajudar a gerenciar seus riscos.
Infelizmente, a correlação às vezes aumenta entre várias classes de ativos e diferentes mercados durante períodos de alta volatilidade. Por exemplo, durante janeiro de 2016, houve um alto grau de correlação entre o S&P 500 e o preço do petróleo, chegando a 0, 97 - o maior grau de correlação em 26 anos. O mercado de ações estava muito preocupado com a contínua volatilidade dos preços do petróleo. À medida que o preço do petróleo caía, o mercado ficou nervoso com o fato de algumas empresas de energia inadimplirem suas dívidas ou terem que declarar falência.
A linha inferior
A escolha de ativos com baixa correlação entre si pode ajudar a reduzir o risco de um portfólio. Por exemplo, a maneira mais comum de diversificar em um portfólio de ações é incluir títulos, pois os dois tiveram historicamente um menor grau de correlação entre si. Os investidores também costumam usar commodities, como metais preciosos, para aumentar a diversificação; ouro e prata são vistos como hedge comum de ações. Finalmente, investir em mercados fronteiriços (países cujas economias são ainda menos desenvolvidas e acessíveis que as de mercados emergentes) por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) pode ser uma boa maneira de diversificar um portfólio baseado em ações dos EUA. Por exemplo, o ETF iShares MSCI Frontier 100, composto por 100 das maiores ações de pequenos mercados globais, teve uma correlação de apenas 0, 54 com o S&P 500 entre 2012 e 2018, indicando seu valor como um contrapeso às empresas americanas de grande capitalização.
