Apesar das preocupações de que os melhores dias para as ações tecnológicas da FAANG possam ter acabado, após uma década de rápido crescimento e ganhos espetaculares nos preços das ações, o analista da Wolfe Research, Steve Milunovich, diz que é "muito cedo para resgatá-las", de acordo com uma história recente da Barron's.. Ele acredita que as vantagens competitivas oferecidas por suas plataformas tecnológicas devem permitir um retorno sólido por mais uma década. "As ondas tecnológicas duram mais ou menos 20 anos", observa Milunovich. "Consequentemente, deve haver outros 5 a 10 anos de bons retornos para a maioria dos nomes até que a maturidade se inicie", acrescenta.
No acumulado do ano até o fechamento de 20 de setembro de 2019, os ganhos registrados por essas ações foram, por dados de preços de fechamento ajustados do Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2% e Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. Durante o mesmo período, o Índice S&P 500 (SPX) aumentou 19, 4%. Coletivamente, as ações da FAANG representam 12, 2% do valor do S&P 500, por SlickCharts.
Importância para investidores
Embora todas as cinco ações da FAANG tenham superado o S&P 500 nos últimos 5 e 10 anos, até agora em 2019, apenas o Facebook e a Apple subiram decisivamente melhor que o mercado. Como mostrado acima, a Amazon está essencialmente se formando de acordo com o mercado e o Alphabet está ligeiramente atrasado. A Netflix teve um passeio selvagem de alto a baixo em 2019, atingindo um ganho torrid de 43, 7% no acumulado do ano em julho, e depois caindo de volta para praticamente nenhum ganho. De fato, a Netflix caiu 35, 5% em relação ao seu recorde histórico em julho de 2018.
A superação das ações da FAANG preocupa-se com superlotação, altas avaliações, sondas antitruste, desaceleração do crescimento dos lucros, desaceleração da economia americana e guerra comercial EUA-China. Milunovich, no entanto, é imperturbável. "O período de vantagem competitiva como plataformas líderes é aproximadamente o sexto turno", diz ele, numa analogia ao beisebol, sugerindo que o período de domínio pode ser apenas um pouco mais da metade. Além disso, ele acredita que, para essas ações, "as avaliações são razoáveis".
No entanto, Milunovic reconhece que a regulamentação que visa limitar seu poder representa o maior risco para essas empresas. "As empresas que sofreram ataques antitruste ficam distraídas, embora possa levar anos para que a novidade as derrube", escreveu ele.
Milnovich acrescenta: “Mudar para adjacências para apoiar o crescimento pode ser bloqueado pelos reguladores. Por outro lado, os remédios impostos às vezes beneficiam os titulares em relação aos novos participantes. Um executivo de uma empresa nos disse que a maneira de lidar com o antitruste é ganhar rápido ou resolver ”. Enquanto isso, pode haver um resultado positivo para os investidores se, como alguns defendem, os FAANGs são forçados a alienar determinadas unidades de negócios. "A divisão de gigantes da tecnologia, embora não seja provável, pode realmente gerar valor", diz ele.
Nas avaliações, ele observa que a Apple tem um múltiplo alinhado com o mercado. Sua base de clientes é de cerca de um bilhão de pessoas em todo o mundo, o que oferece um potencial significativo para vendas adicionais de produtos e serviços. O Facebook e o Alphabet são avaliados em prêmios ao mercado, mas ainda têm altas perspectivas de crescimento e retorno sobre o capital. A Amazon é mais cara, mas sua administração ainda encontra novos caminhos para o crescimento. A Netflix enfrenta uma concorrência crescente, mas ainda desfruta de economias de escala.
Olhando para o futuro
Mesmo que Milunovic esteja certo, e os FAANGs ainda tenham dias claros pela frente, eles não estão isentos de riscos. Das altas intraday em setembro ou início de outubro de 2018 às mínimas intraday no final de dezembro de 2018, os mergulhos foram de 40, 2% para a Netflix, 37, 2% para a Apple, 36, 3% para a Amazon, 28, 4% para o Facebook e 20, 2% para o alfabeto..
