As ações da Costco Wholesale Corp. (COST) subiram quase 42% no ano passado, quase o triplo do ritmo do S&P 500. Esse ganho deixou a avaliação das ações da Costco em níveis absurdos. Nas duas últimas vezes em que suas ações foram avaliadas nessas alturas, a maior relação P / L a prazo de um ano em anos, ela caiu acentuadamente.
Um olhar atento aos números conta a história. Prevê-se que as ações do atacadista tenham um ano fiscal estelar de 2018. A Costco está atualmente em seu quarto trimestre fiscal, com ganhos que devem crescer quase 19%, mas a taxa de crescimento deverá cair substancialmente em 2019 e depois novamente em 2020. No entanto,, os investidores podem ficar muito entusiasmados, oferecendo ações até uma avaliação de quase 26 vezes os ganhos em 2020, muito mais alta que a relação P / E de um ano a mais em um ano do S&P 500 em torno de 17. Quando as ações subiram para avaliações maiores que 25 vezes os ganhos no passado, as ações caíram cerca de 13% ou mais.
Estoque caro
As ações da Costco estão sendo negociadas na sua avaliação mais alta desde setembro de 2013, com 25, 9 vezes as estimativas fiscais de 2020 de US $ 8, 50. As ações atingiram uma avaliação acima de 25 apenas duas vezes anteriores, em agosto de 2016 e novamente em junho de 2017. Após atingir uma avaliação tão elevada, as ações recuaram cerca de 13% no outono de 2016 e mais de 16% no período. no verão de 2017. Agora, a Costco está sendo negociada com uma avaliação superior à dos dois períodos anteriores, deixando as ações suscetíveis a uma retração acentuada.
Retardando o crescimento
Espera-se que o crescimento dos lucros da Costco diminua substancialmente nos próximos três anos, diminuindo de aproximadamente 19% em 2018 para 11, 7% em 2019 e 9% em 2020. Isso deixa as ações da Costco em um grande ganho, quase três vezes sua taxa de crescimento fiscal em 2020, dando ao estoque uma relação PEG de quase 2, 9.
Vendas não salvam
O crescimento da receita também não salvará a empresa, pois é esperado que ele seja menor nos próximos três anos, crescendo 9% em 2018 e apenas 6% em 2019 e 2020.
Com a negociação da Costco em um múltiplo acima do mercado e cara quando ajustada para o crescimento, as ações parecem preparadas para recuar. Vai levar uma rodada de grandes ganhos e orientações para ganhos revisados para cima para evitar que a avaliação fique ainda mais alta, enquanto uma falha nos resultados pode ser desastrosa.
