Apesar das preocupações generalizadas de que os EUA experimentem um declínio no crescimento econômico em 2020 e talvez entrem em recessão, o Goldman Sachs prevê uma recuperação. "Nossos economistas prevêem que o crescimento real do PIB nos EUA acelerará além de 2%, atingindo um ritmo de 2, 3% no início de 2020. A estimativa deles para o crescimento médio anual do PIB anual é de 2, 1%, acima da taxa de crescimento consensual de 1, 8%", segundo Relatório atual do Weekly Weekly Kickstart da Goldman.
Outros observadores informados oferecem uma visão contrastante. Por exemplo, os CEOs corporativos dos EUA estão menos confiantes do que em qualquer momento anterior desde a crise financeira global de 2008, enquanto 67% dos diretores financeiros de grandes empresas americanas esperam uma recessão até o final de 2020, segundo relatórios anteriores.
Principais Takeaways
- O Goldman Sachs espera que o crescimento econômico dos EUA se recupere em 2020, com previsão de ser mais otimista do que o consenso. O Morgan Stanley vê uma recuperação global em 2020, mas desigual.
Significado para Investidores
Entre os componentes do PIB, Goldman prevê que o investimento fixo residencial e comercial terá o maior crescimento. Além disso, eles prevêem que quatro forças-chave impulsionarão o crescimento econômico dos EUA:
(1) O impacto estimulante dos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve continuará a fluir pela economia nos próximos trimestres. Em particular, seus economistas descobrem que o alívio das condições financeiras leva historicamente cerca de três quartos para atingir seu efeito máximo no PIB.
(2) As tarifas e seus impactos econômicos negativos parecem ter atingido o pico. Seu caso básico é que as tarifas dos EUA sobre importações da China permanecerão inalteradas em 2020.
(3) Os índices de estoque para vendas estão em declínio, sugerindo uma recuperação da fabricação à frente, à medida que as empresas aumentam a produção para atender à demanda e reconstruir os estoques. Em particular, a proporção de pequenas empresas que planejam aumentar os estoques atingiu seu nível mais alto do ano em outubro.
(4) Os impactos negativos de "eventos idiossincráticos", como a greve da General Motors e a queda dos preços do petróleo, deverão diminuir em 2020. Goldman espera que a resolução da greve aconteça uma recuperação na produção de automóveis e no crescimento da folha de pagamento. Enquanto isso, o impacto negativo dos preços mais baixos do petróleo na indústria de energia deve ser mais do que compensado pelo impacto positivo dos custos mais baixos em outras indústrias e consumidores, especialmente à medida que os preços se estabilizam.
No momento, o Goldman cita vários indicadores positivos para a economia dos EUA. As folhas de pagamento não agrícolas aumentaram 128.000 em outubro, elevando a tendência recente para 175.000. As vendas de imóveis cresceram 5% em relação ao ano anterior em setembro e outubro. Depois de cair por 6 meses consecutivos, o ISM Manufacturing Index subiu moderadamente em outubro, enquanto o ISM Non-Manufacturing Index também aumentou. Na sexta-feira, as principais vendas no varejo também mostraram um aumento.
Olhando para o futuro
O Morgan Stanley é uma empresa líder em Wall Street com uma visão mais pessimista. Eles esperam que as estimativas de ganhos para o S&P 500 durante os próximos 12 meses sejam revisadas para baixo, de acordo com uma edição recente do relatório Weekly Warm-Up da equipe de estratégia de ações dos EUA liderada por Mike Wilson. "Esperamos ver um crescimento fraco em 2020", escrevem eles.
Em outro relatório, o Global Strategy Outlook 2020, os economistas do Morgan Stanley esperam que o crescimento econômico global melhore a partir do primeiro trimestre de 2020, mas que será "desigual". Além disso, eles descobrem que as avaliações do mercado de ações ainda são altas em relação aos pontos anteriores da história, quando o Índice de Gerentes de Compras (PMI) começou a emergir de uma vala. Eles também escrevem que "os ativos de risco nos EUA são muito caros para a recuperação modesta que previmos".
