Historicamente, setembro foi o pior mês para o desempenho das ações em quase sete décadas, mas o Bank of America vê o potencial de ganhos de curto prazo, mesmo quando as tensões comerciais aumentam os riscos de uma recessão, na opinião de muitos analistas. A visão contrária do BofA baseia-se amplamente na crescente cautela e pessimismo entre os profissionais de investimento, vendo isso como uma causa de otimismo sobre a direção dos preços das ações.
"Em agosto, nosso indicador do lado da venda - a alocação média recomendada de capital dos estrategistas de Wall Street - caiu para um mínimo de dois anos (54, 2 a partir de 56, 2 de julho), o maior declínio mensal em seis anos… que é otimista", escreve o BofA em um relatório divulgado esta semana, observando que "o posicionamento leve representa riscos ascendentes de curto prazo. Além disso, os bancos centrais de apoio e o sentimento negativo são de apoio".
Principais Takeaways
- Em setembro, historicamente, é o mês mais fraco para as ações. No entanto, o Bank of America vê potencial de alta no momento. O BMA considera cautela crescente e pessimismo indicadores de alta.
Importância para investidores
Com base em dados desde 1950, a LPL Financial descobriu que setembro foi, em média, o pior mês para o S&P 500 Index (SPX). O retorno médio em setembro foi de um ganho de 0, 5%, mas o desempenho foi melhor na última década, com um ganho médio de 0, 9%. Este ano, o S&P caiu 1, 8% em agosto.
O BofA também vê lucros nesses números sombrios usando outro indicador de posicionamento do investidor, que rastreia 18 medidas relacionadas ao fluxo, sentimento e preço de ativos, como Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos da divisão Merrill Lynch, observou em nota aos clientes citados por Barron's. Hartnett diz que esse indicador caiu para sua leitura mais baixa desde janeiro, e ele interpreta isso de maneira contrária, como um sinal de compra para ativos de risco, como ações. Os fluxos de ativos de ações e a dívida de mercados emergentes, além do desempenho superior dos títulos do Tesouro dos EUA em comparação aos títulos corporativos, foram os principais fatores do declínio do indicador.
Desde 2000, o indicador de posicionamento do BofAML tem um bom registro preditivo, observa Barron. Quando pisca um sinal de compra, o ganho mediano das ações globais nos próximos três meses foi de 6, 3%, e o aumento mediano no rendimento da Nota do Tesouro dos EUA em 10 anos foi de 50 pontos-base (bps). Além disso, em média, as ações superaram os títulos com grau de investimento em mais de 10 pontos percentuais, enquanto os títulos de alto rendimento superaram os títulos governamentais em mais de 6 pontos percentuais.
Olhando para o futuro
Se o sinal de compra emitido pelo indicador de posicionamento do BofAML estiver correto, o S&P poderá se aproximar de 3.000, ou 2, 6% acima da abertura de 4 de setembro, enquanto o rendimento no T-Note de 10 anos poderá se recuperar para cerca de 2, 0%, indica Barron. Por outro lado, os preços dos títulos subiram com a expectativa de que os bancos centrais continuem cortando as taxas de juros. Se essas expectativas não forem atendidas, uma bolha de preço de ativos poderá estourar, possivelmente enviando a economia para a recessão à medida que as taxas de juros dispararem, alerta Hartnett.
Michael Wilson, estrategista-chefe de ações do Morgan Stanley, compartilha dessa preocupação. Ele está "procurando sinais de destruição da demanda" enquanto uma nova rodada de tarifas dos EUA sobre importações da China entra em vigor em setembro, de acordo com seu atual relatório do Warm Up Semanal. Ele vê um ciclo vicioso emergindo no qual tarifas, crescimento mais lento do emprego e volatilidade do mercado deprimem o sentimento e os gastos do consumidor, levando a lucros corporativos mais fracos e causando um crescimento ainda mais lento do emprego e dos salários.
