A LIBOR é um dos benchmarks mais amplamente utilizados para determinar as taxas de juros de curto prazo em todo o mundo. Administrado pela ICE Benchmark Administration (IBA), é a taxa de oferta interbancária do Intercontinental Exchange London. Indica a taxa média pela qual os grandes bancos de Londres podem emprestar empréstimos não garantidos de curto prazo de outros bancos. A taxa é dada em cinco principais moedas, com sete vencimentos diferentes, sendo a taxa do dólar norte-americano de três meses a mais comum. (Para obter mais informações, consulte Como é determinada a LIBOR e a taxa oferecida pelo Interbancário de Londres)
Usos da LIBOR
Os credores, incluindo bancos e outras instituições financeiras, usam a LIBOR como referência de referência para determinar a taxa de juros para vários instrumentos de dívida. Também é usado como uma taxa de referência para hipotecas, empréstimos corporativos, títulos do governo, cartões de crédito, empréstimos estudantis em vários países. Além dos instrumentos de dívida, a LIBOR também é usada para outros produtos financeiros, como derivativos, incluindo swaps de taxa de juros ou de moeda.
Por exemplo, um título corporativo denominado em dólar norte-americano, com pagamento trimestral de cupom, pode ter uma taxa de juros flutuante como LIBOR mais uma margem de trinta pontos base (1% = 100 pontos base). A taxa de juros seria de três meses LIBOR em dólar norte-americano mais o spread predeterminado de trinta pontos base, ou seja, se a LIBOR em dólar norte-americano de três meses no início do período for de 4%, os juros a serem pagos no final do trimestre 4, 30% (4% mais spread de 30 pontos-base). Essa taxa seria redefinida trimestralmente para corresponder à LIBOR existente naquele momento, mais o spread fixo. O spread geralmente é a função do valor do crédito do banco ou instituição emissora. (Para mais informações, consulte O que é o ICE LIBOR e para que é utilizado?)
Por que LIBOR?
O próprio conceito de emitir um instrumento de dívida de taxa flutuante é proteger contra a exposição à taxa de juros. Se for um título de taxa de juros fixa, o mutuário se beneficiará se a taxa de juros do mercado aumentar e o credor se beneficiará se a taxa de juros do mercado cair. Para se protegerem dessa flutuação nas taxas de juros do mercado, as partes no instrumento da dívida utilizam uma taxa flutuante determinada por uma taxa básica de referência mais um spread fixo. Essa referência pode ser de qualquer taxa; no entanto, a LIBOR é uma das mais usadas.
Faz sentido para um grande banco em Londres emprestar a uma taxa flutuante vinculada à LIBOR, uma vez que a maioria de seus empréstimos seria de outros bancos em Londres, ou seja. combinar o risco do ativo (empréstimos concedidos) com o risco de seus passivos (ou seja, empréstimos de outros bancos). No entanto, na realidade, a principal fonte de recursos para um banco são os depósitos que recebe de seus clientes e não os empréstimos de outros bancos. No entanto, vinculá-lo à LIBOR é uma maneira de passar o risco para os mutuários.
Em termos simplistas, os bancos ganham dinheiro aceitando depósitos a uma taxa e emprestando a uma taxa mais alta. Se o custo do financiamento aumentar, digamos, devido a alguma mudança nas regulamentações governamentais, nos requisitos de liquidez, etc., com a taxa de juros do mercado permanecendo constante, a LIBOR aumentará. Com o aumento da LIBOR, os juros recebidos dos empréstimos com taxas flutuantes vinculadas à LIBOR também aumentarão, ou seja, o banco pode continuar a ganhar dinheiro, apesar do aumento no custo.
Mas isso ainda não responde à pergunta: por que a LIBOR seria usada em outros contextos, como empréstimos com cartão de crédito nos EUA? Existem várias razões para o mesmo; no entanto, um dos principais motivos inclui a aceitação mundial da LIBOR.
A origem da LIBOR está especificamente enraizada na explosão do mercado Eurodólar (passivos de depósitos bancários denominados em dólares norte-americanos mantidos em bancos estrangeiros ou em agências estrangeiras de bancos americanos) na década de 1970. Os bancos dos EUA recorreram aos mercados de eurodólares (principalmente em Londres) para proteger seus ganhos, evitando os controles restritivos de capital nos EUA naquele momento. A LIBOR foi desenvolvida na década de 1980 para facilitar as transações de dívida sindicalizada. O crescimento de novos instrumentos financeiros, também exigindo parâmetros de referência padronizados para as taxas de juros, levou a um maior desenvolvimento da LIBOR.
A determinação da LIBOR é amplamente percebida como um processo simples, objetivo e transparente, que a ajudou a obter aceitação e significado globais. Continuando com o raciocínio de proteção contra o risco de taxa de juros, a LIBOR é vista como uma referência uniforme e justa que cria um senso de certeza. No entanto, com os casos de manipulação da LIBOR relatados nos últimos tempos, pode-se argumentar que a certeza é mais uma questão de percepção do que de realidade dura. (Para mais informações, consulte 'O escândalo LIBOR')
A convenção é outra razão principal para o uso extensivo da LIBOR como uma taxa de referência de referência.
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A LIBOR é referenciada por aproximadamente US $ 350 trilhões em negócios pendentes em diferentes vencimentos. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Também é frequentemente usado para criar expectativas sobre as taxas futuras do banco central, bem como para avaliar a saúde do sistema bancário no mundo. Devido à sua importância e alcance globais, uma pressão descendente sobre a LIBOR durante a crise financeira, à medida que os bancos tentam parecer mais saudáveis, pode potencialmente arriscar todo o sistema financeiro global.
