Os ativos do fundo de pensão precisam ser gerenciados com prudência para garantir que os aposentados recebam os benefícios prometidos de aposentadoria. Por muitos anos, isso significava que os fundos eram limitados ao investimento principalmente em títulos do governo, títulos com grau de investimento e ações de primeira linha.
A mudança das condições de mercado - e a necessidade de manter uma taxa de retorno alta o suficiente - resultaram em regras de planos de pensão que permitem investimentos na maioria das classes de ativos. Esses são alguns dos investimentos mais comuns aos quais os fundos de pensão alocam seu capital substancial.
Principais Takeaways
- Os ativos dos fundos de pensão são administrados com a intenção de garantir que os aposentados recebam os benefícios que lhes foram prometidos. Até há relativamente pouco tempo, os fundos de pensão investiam principalmente em ações e títulos. Hoje, eles investem em uma variedade de classes de ativos, incluindo private equity, imóveis, infraestrutura e valores mobiliários que protegem a inflação.
Investimentos em Renda
Os títulos do Tesouro dos EUA e títulos com grau de investimento ainda fazem parte das carteiras de fundos de pensão. Os gerentes de investimento que buscam retornos mais altos do que os disponíveis em instrumentos conservadores de renda fixa expandiram-se para títulos de alto rendimento e empréstimos imobiliários comerciais bem garantidos.
As carteiras de títulos lastreados em ativos, como empréstimos para estudantes e dívidas de cartão de crédito, são ferramentas mais recentes destinadas a aumentar o retorno geral.
O maior plano de pensão dos EUA, o Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Públicos da Califórnia (CalPERS), busca um retorno anual de 7, 5%. Aproximadamente 23% de seu portfólio de US $ 365 bilhões foram alocados em investimentos de renda em junho de 2019.
Ações
Os investimentos em ações ordinárias e preferenciais blue-chip dos EUA são uma importante classe de investimento para fundos de pensão. Os gerentes tradicionalmente se concentram em dividendos combinados com crescimento. A busca por retornos mais altos levou alguns gestores de fundos a investir em ações de menor capitalização e ações internacionais mais arriscadas.
Os planos de pensão, também conhecidos como planos de benefícios definidos, garantem que os funcionários recebam um pagamento definido, independentemente do desempenho dos investimentos.
Fundos maiores, como o CalPERS, portfólios de autogerenciamento. Os fundos menores investem em versões institucionais dos mesmos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs) que investidores individuais. A única diferença é que as classes de ações institucionais não possuem comissões de vendas front-end, resgate ou taxas 12b-1 e cobram uma taxa de despesa mais baixa.
Private Equity
Investidores institucionais, como fundos de pensão, e aqueles classificados como investidores credenciados investem em private equity - uma categoria de investimento alternativo e de longo prazo adequada para investidores sofisticados. De fato, os fundos de pensão são uma das maiores fontes de capital para o setor de private equity.
US $ 8, 6 trilhões
A quantidade de ativos gerenciados por planos de pensão do setor público e privado nos EUA no final de 2018, de acordo com o Investment Company Institute.
Em sua forma mais pura, o patrimônio privado representa pools de dinheiro gerenciado investido no patrimônio de empresas de capital fechado com a intenção de, eventualmente, vender os investimentos para ganhos substanciais. Os gestores de fundos de private equity cobram taxas altas com base nas promessas de retornos acima do mercado.
Imobiliária
Os investimentos imobiliários em fundos de pensão são investimentos passivos feitos por meio de fundos de investimento imobiliário (REITs) ou pools de private equity. Alguns fundos de pensão administram departamentos de desenvolvimento imobiliário para participar diretamente na aquisição, desenvolvimento ou gerenciamento de propriedades.
Os investimentos de longo prazo são em imóveis comerciais, como edifícios de escritórios, parques industriais, apartamentos ou complexos de varejo. O objetivo é criar um portfólio de propriedades que combinem valorização do patrimônio com um fluxo crescente de renda ajustada pela inflação para equilibrar os altos e baixos dos mercados.
A infraestrutura
Os investimentos em infraestrutura são uma pequena parte da maioria dos ativos do plano de pensão, mas são um mercado crescente de uma variedade diversificada de empreendimentos públicos ou privados que envolvem energia, água, estradas e energia. Os projetos públicos enfrentam limitações devido a orçamentos e poder de empréstimo das autoridades civis. Projetos privados exigem grandes somas de dinheiro caras ou difíceis de arrecadar. Os planos de pensão podem investir com perspectivas de longo prazo e com a capacidade de estruturar financiamento criativo.
Os acordos financeiros típicos incluem um pagamento básico de juros e capital de volta ao fundo, juntamente com alguma forma de receita ou participação no capital. Uma estrada com pedágio pode pagar uma pequena porcentagem de pedágio, além do pagamento do financiamento. Uma usina de energia pode pagar um pouco por cada megawatt gerado e uma porcentagem dos lucros se outra empresa comprar a usina.
Proteção à inflação
Proteção contra inflação é um termo benigno usado para cobrir tudo, de títulos ajustados à inflação a commodities, moedas e derivativos. Os títulos ajustados pela inflação fazem sentido, mas a prudência de investir os ativos dos fundos de pensão em commodities, moedas ou derivativos é questionável devido ao risco que eles carregam.
Uma tendência atual das empresas de gestão de ativos está oferecendo fundos mútuos que se envolvem nesses tipos de investimentos alternativos arriscados.
