Os investidores institucionais e individuais dependem das agências de classificação de títulos e de suas pesquisas aprofundadas para tomar decisões de investimento. As agências de classificação desempenham um papel integral nos mercados de títulos primário e secundário. Embora as agências de classificação prestem um serviço valioso, a precisão de tais classificações foi questionada após a crise financeira de 2008. As agências são frequentemente criticadas quando os rebaixamentos dramáticos ocorrem muito rapidamente.
Qualquer bom fundo mútuo, banco ou fundo de hedge não dependerá apenas do rating de uma agência. Eles irão complementá-lo com pesquisas internas. É por isso que os investidores individuais também precisam questionar o rating inicial de títulos. Além disso, os investidores devem revisar frequentemente os ratings ao longo da vida de um título e continuar a desafiar esses ratings também.
PRINCIPAIS RESULTADOS
- As classificações atribuídas aos títulos pelas principais agências de classificação não são perfeitas, mas são um bom ponto de partida. Hoje, a economia move-se muito rápido hoje para simplesmente comprar e manter títulos corporativos individuais com grau de investimento. eles desejam manter títulos individuais. Os fundos mútuos e os ETFs são boas alternativas para investidores em títulos passivos e alguns investidores ativos.
Principais jogadores
Embora existam várias agências de classificação por aí, três agências líderes costumam dominar notícias financeiras e movimentar mercados. Essas agências são Moody's, Standard & Poor's (S&P) e Fitch. As agências atribuem classificações de crédito para emissores de obrigações de dívida, ou títulos, além de classificações para instrumentos de dívida específicos emitidos por essas organizações.
Os emissores de dívida podem ser empresas, fundações sem fins lucrativos ou governos. Cada agência possui seus próprios modelos pelos quais avaliam a capacidade creditícia de uma empresa. Os ratings afetam diretamente a taxa de juros que uma organização deve pagar aos compradores de seus títulos e outras dívidas.
Um rating de crédito corporativo é como uma pontuação de crédito pessoal para qualquer pessoa com dívida no cartão de crédito ou hipoteca. A classificação indica a probabilidade da empresa pagar juros ao longo da vida do título. Para uma empresa, essa avaliação leva em consideração a potencial comercialização dos títulos ao longo da vida. A capacidade da empresa de devolver o principal quando o título vence no vencimento é sempre um fator crucial na atribuição de um rating.
Cada uma das três principais agências possui classificações ligeiramente diferentes. No entanto, todos os três têm um conjunto completo de classificações. Existe um nível superior, reservado para as instituições com maior crédito, como o governo suíço. Títulos que estão em default têm as classificações mais baixas.
Notas de classificação de títulos
| Risco de crédito | Moody's | Standard & Poor's | Avaliações da Fitch |
| Grau de investimento | - | - | - |
| Mais alta qualidade | Aaa | AAA | AAA |
| Alta qualidade | Aa1, Aa2, Aa3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
| Médio Superior | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| Médio | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Não Grau de Investimento | - | - | - |
| Meio especulativo | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Grau especulativo inferior | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Arriscado especulativo | Caa1 | CCC + | CCC |
| Posição Pobre Especulativa | Caa2 | CCC | - |
| Próximo padrão | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| Em Padrão / Falido | C | D | D |
As Classificações
Todo analista de crédito oferecerá uma abordagem ligeiramente diferente para avaliar a capacidade creditícia de uma empresa. Ao comparar títulos nesses tipos de escalas, é uma boa regra verificar se os títulos têm grau de investimento ou não. Isso fornecerá as bases necessárias em termos simples e diretos. No entanto, os títulos com grau de investimento nem sempre são melhores investimentos.
Como uma classe de ativos, títulos com baixa classificação de crédito têm retornos mais altos no longo prazo. Por outro lado, seus preços são mais voláteis. Fundamentalmente, é mais provável que os títulos individuais com classificações abaixo do grau de investimento. Os títulos com baixa notação de crédito também são chamados títulos de alto rendimento ou títulos não desejados.
É vital lembrar que esses são ratings estáticos, pois um investidor iniciante pode fazer suposições de longo prazo apenas olhando para eles. Para muitas empresas, essas classificações estão sempre em movimento e suscetíveis a mudanças. Isso é especialmente verdadeiro em tempos econômicos difíceis, como a crise financeira de 2008. Termos como "relógio de crédito" precisam ser considerados quando uma agência faz uma declaração sobre sua avaliação. Um relógio de crédito é geralmente uma indicação de que o rating de crédito de uma empresa será rebaixado em breve.
Infelizmente, o caminho a seguir é muito mais fácil do que o caminho a seguir. Isso se deve em parte à maneira como o sistema é projetado. É necessária uma empresa de alta qualidade para emitir títulos como parte de sua estrutura de capital. O mercado de títulos com grau de investimento domina historicamente o mercado de alto rendimento. Essa estrutura de mercado impede que empresas promissoras entrem no mercado de títulos, a menos que emitam títulos conversíveis. Empresas ainda maiores devem resistir ao escrutínio constante.
Usando classificações de crédito com ETFs e fundos mútuos
Hoje, as empresas individuais e seus ratings de crédito mudam muito rapidamente hoje para simplesmente comprar e manter títulos corporativos individuais. No entanto, os fundos de bônus oferecem outra abordagem para investidores de longo prazo. Existem muitos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs) que realizarão grandes coleções de grau de investimento ou títulos de alto rendimento para investidores.
Os fundos de títulos são provavelmente a melhor opção para investidores passivos em um mundo onde as classificações de crédito mudam da noite para o dia.
As agências de classificação de títulos cometeram alguns erros importantes durante a crise financeira de 2008, mas estavam principalmente certas sobre as classes de ativos. Os ETFs do Tesouro dos EUA de alta qualidade atingiram novos máximos em 2008, enquanto os ETFs de títulos agregados obtiveram ganhos modestos. Os ETFs de títulos corporativos com grau de investimento perderam dinheiro naquele ano e os ETFs de títulos sem valor agregado sofreram pesadas perdas. É exatamente o que se esperaria com base nas classificações de crédito.
As probabilidades são praticamente iguais quando se lida com um grande número de empresas, para que as agências de classificação de títulos possam ser confiáveis aqui. Ainda é possível comprar e manter um ETF de títulos agregados sem se preocupar com alterações de classificação.
Em vez de tentar descobrir quais títulos individuais são subestimados, os investidores ativos também podem se concentrar nas classes de ativos. Por exemplo, títulos indesejados foram subvalorizados após 2008 e produziram ganhos substanciais nos anos seguintes. Às vezes, os títulos de mercados emergentes seguem um padrão diferente do restante do mercado de títulos, para que também possam ter um desempenho superior em determinadas condições. Lembre-se, não é necessário apostar tudo em uma categoria para vencer o índice. Os investidores podem colocar 80% em um ETF de títulos agregados e colocar apenas 20% em um ETF de títulos que eles acreditam que terão um desempenho superior.
Como as empresas valorizam a classificação
Por mais crucial que seja para os investidores revisarem as classificações de crédito, é ainda mais crítico para as empresas. A classificação afeta uma empresa alterando o custo do empréstimo de dinheiro. Uma classificação de crédito mais baixa significa um custo de capital mais alto devido a maiores despesas com juros, levando a menor lucratividade. Isso também afeta a maneira como a empresa utiliza capital. Os juros pagos geralmente são tributados de maneira diferente dos pagamentos de dividendos. A premissa básica é que o mutuário espera ter um retorno mais alto do dinheiro emprestado do que o custo do capital.
Com o tempo, as classificações de crédito também têm efeitos de longo alcance nas empresas. Os ratings afetam diretamente a negociabilidade de seus títulos no mercado secundário. A capacidade de uma empresa emitir ações, a maneira como os analistas avaliam a dívida em seu balanço patrimonial e a imagem pública da empresa também são influenciadas pelas classificações de crédito.
A linha inferior
A história nos ensina a usar as informações fornecidas pelas agências de classificação de crédito como um começo. Seus métodos são testados pelo tempo e até 2008-2009 raramente eram questionados. O valor dos ratings para as próprias empresas é primordial, pois pode potencialmente determinar o futuro de uma empresa.
À medida que os mercados financeiros se tornaram mais maduros, o acesso ao mercado de capitais e o escrutínio aumentaram. Juntamente com a volatilidade adicional, os mercados de empréstimos tiveram riscos semelhantes aos mercados de ações. A diversificação por meio de ETFs e fundos mútuos é mais prática e mais importante para os investidores atuais do mercado de títulos.
Com o aumento da velocidade das informações financeiras e das mudanças do mercado, os ratings de títulos são ferramentas essenciais para a tomada de decisões. Se você está pensando em investir em títulos específicos, observe os ratings e suas tendências. Se você não estiver disposto a acompanhar as alterações de classificação, um fundo mútuo ou um ETF pode fazer isso por você.
Comparar contas de investimento × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração. Nome do provedor DescriçãoArtigos relacionados
Renda fixa essencial
Títulos de alto risco são realmente muito arriscados?
Renda fixa essencial
Por que a relação dívida / EBITDA é crucial para junk bonds
SEC e Órgãos Reguladores
Uma Breve História das Agências de Rating de Crédito
IRA
Como escolher as ligações certas para o seu IRA
Títulos corporativos
O mercado de títulos de alto rendimento dos EUA: uma breve história
Renda fixa essencial
Noções básicas de títulos
Links de parceirosTermos relacionados
Definição de título de alto rendimento Um título de alto rendimento paga um rendimento mais alto devido a ter um risco maior do que um título de grau de investimento. mais Definição da qualidade do crédito A qualidade do crédito é um dos principais critérios para julgar a qualidade do investimento de um título ou fundo mútuo de títulos. mais spread de títulos de alto rendimento Um spread de títulos de alto rendimento é a diferença percentual nos rendimentos atuais de várias classes de títulos de alto rendimento em comparação com uma medida de título de referência. mais O que é o Agg? O Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index, conhecido como Agg, é um índice usado pelos fundos de títulos como referência para medir seu desempenho relativo. mais Definição de fundo de renda Os fundos de renda buscam a receita atual sobre a valorização do capital investindo em ações que pagam dividendos, títulos e outros títulos geradores de renda. mais Rating de crédito soberano Um rating de crédito soberano é uma avaliação independente da capacidade creditícia de um país ou entidade soberana e quão arriscado é o investimento. Mais