A crescente indústria legal da maconha inspirou uma onda de confiança entre investidores ansiosos que esperam que as ações relacionadas à maconha continuem a subir. Existem amplas razões para esperar que essa trajetória aconteça, incluindo a recente mudança em direção à legalização nacional no Canadá e o crescente número de estados nos EUA que legalizaram a maconha de uma forma ou de outra. Ainda assim, os investidores que desejam participar do setor em crescimento devem analisar cuidadosamente suas opções antes de mergulhar. Exatamente como proceder para determinar quais empresas são bem geridas e provavelmente farão bem à medida que o mercado continua evoluindo e crescendo?
Um episódio recente do podcast Odd Lots da Bloomberg Markets visa responder a essa pergunta. Um pequeno grupo de analistas conhecido como "Cannalysts" desenvolveu um processo rigoroso e detalhado para analisar empresas em um setor novo e amplamente inexplorado. Craig Wiggins, um dos três analistas do grupo "Cannalysts", sugere que o mercado legal de maconha é altamente arriscado, mesmo que pareça igualmente promissor. "É preciso ter muito cuidado ao entrar nesse mercado", diz ele, acrescentando que existem discrepâncias significativas entre as avaliações da empresa e os fundamentos, devido à excitação do setor.
Importância da Administração
Os investidores devem permanecer cautelosos ao selecionar uma empresa legal de cannabis na qual investir. Um dos primeiros aspectos de uma empresa que um investidor deve considerar é o gerenciamento. Essa é, reconhecidamente, uma faceta difícil de qualquer empresa avaliar, principalmente porque muitas empresas defenderam com sucesso as credenciais e as qualificações da gerência no papel. A chave, no entanto, é garantir que a gerência cumpra seus objetivos e promessas: "é fundamental garantir que você mapeie o que a gerência diz para o que realmente faz" é essencial, diz Wiggins.
Dado que o setor legal de cannabis é novo e que existem inúmeras armadilhas e obstáculos regulatórios e legais enfrentados por qualquer empresa, a gerência deve estar posicionada para poder abordar esses problemas em potencial e preparada para levar a empresa ao sucesso em uma esfera em mudança.
Escalabilidade
Outro aspecto crucial a considerar é a escalabilidade de uma empresa. Wiggins sugere que o tamanho de uma empresa não é tão importante quanto sua lucratividade. As empresas que são capazes de se sustentar e continuar a crescer e aumentar os lucros ao longo do tempo são as mais propensas a ter sucesso. As empresas que se expandem muito rapidamente, que se limitam a um nicho específico do espaço legal da maconha ou que não são gerenciadas adequadamente, têm menos probabilidade de serem escaláveis ao longo do tempo.
Baixos custos de produção
As empresas envolvidas no crescimento e na venda de produtos de cannabis provavelmente dependerão da manutenção de baixos custos de produção para prosperar, sugere Wiggins. Esse é particularmente o caso das empresas canadenses que participam do mercado de uso recreativo. Uma razão importante para isso é que os regulamentos no Canadá estipulam que um produtor licenciado (LP) que cultiva maconha deve fazer parceria com um armazém administrado pelo governo para hospedar e distribuir o produto aos varejistas licenciados. Os armazéns administrados pelo governo também serão responsáveis pelas vendas on-line diretamente aos consumidores, o que significa que haverá intensa concorrência entre os varejistas (que precisam comprar produtos para vender aos consumidores através de armazéns administrados pelo governo) e os intermediários dos armazéns. Empresas com custos de produção mais altos têm menos probabilidade de gerar margens sustentáveis, tornando-as menos propensas a ter sucesso a longo prazo.
O processo é diferente nos EUA, onde estados individuais têm seus próprios regulamentos. Ainda assim, baixos custos de produção continuam sendo um componente crucial das empresas legais de cannabis mais bem-sucedidas, principalmente em estados como Califórnia e Colorado, onde há intensa concorrência entre produtores e varejistas.
