A Canopy Growth Corporation (CGC) é uma empresa legal de cannabis sediada em Ontário. Com uma história que remonta a 2013, a Canopy é uma das mais antigas e uma das maiores empresas de maconha em operação por capitalização de mercado. No final de 2018, o Canopy Growth foi impulsionado por um investimento de US $ 3, 8 bilhões da produtora de cerveja, vinho e bebidas espirituosas Constellation Brands (STZ), com a Canopy usando o dinheiro adicionado para alimentar a expansão internacional contínua. No início de 2019, a Canopy anunciou que expandiria sua filial de maconha medicinal Spectrum Cannabis para mercados internacionais na Polônia e no Reino Unido.
Os investidores esperavam ansiosamente os relatórios financeiros da Canopy e de outras grandes empresas de cannabis desde a decisão do Canadá de legalizar a maconha recreativa em outubro de 2018. Em 14 de fevereiro de 2019, a Canopy divulgou resultados financeiros consolidados do terceiro trimestre do EF19 ao público via comunicado de imprensa. Abaixo, exploraremos e analisaremos esses resultados.
Grandes ganhos em algumas áreas
Uma das primeiras conclusões dos resultados do terceiro trimestre do EF19 da Canopy é que alguns números mudaram tremendamente em relação ao ano anterior. Nesse período, por exemplo, a Canopy registrou receita líquida de US $ 83 milhões, contra US $ 21, 7 milhões no terceiro trimestre de 2018. Quilogramas e equivalentes de quilogramas vendidos mais do que triplicaram na mesma janela, com 10.102 kg como o valor do terceiro trimestre de 2019. O Canopy também dobrou sua inventário e ativos biológicos, encerrando o terceiro trimestre de 2019 com US $ 216 milhões nesses suprimentos. O mais impressionante, talvez, é que o caixa, equivalentes a caixa e títulos negociáveis saltaram mais de dez vezes para US $ 4, 92 bilhões, provavelmente em grande parte devido ao investimento da Constellation Brands.
O que significa
Para a Canopy, os novos números significam que esta empresa desfruta mais que o dobro da participação de mercado da sua rival mais próxima, Aurora Cannabis (ACB). A receita de US $ 83 milhões no trimestre superou as expectativas de muitos analistas. Simplificando, o Canopy emergiu como talvez o jogador mais dominante no jogo legal de cannabis, graças em grande parte a um aumento nas figuras-chave após a legalização no Canadá.
No entanto, o Canopy também não deixa de ter suas preocupações em potencial. As margens brutas da empresa caíram em relação aos números de alguns rivais (os da Canopy caíram para 22%, em comparação com os 52% da Aurora, por exemplo). Os custos operacionais permanecem altos e o fluxo de caixa livre caiu para um déficit de US $ 293 milhões. Tudo isso quer dizer que os investidores preocupados com o plano de rápida expansão da Canopy ainda podem ter motivos para permanecer céticos. É improvável que a empresa seja capaz de gerar ganhos que sustentam sua avaliação maciça por algum tempo.
Ainda assim, os líderes da Canopy Growth acreditam que essas são preocupações gerenciáveis. Por um lado, como indica o relatório financeiro, as instalações de efeito estufa usadas para produzir cannabis ainda não atingiram a capacidade total. A empresa também incorreu em custos adicionais com o objetivo de avançar nas áreas de comestíveis e bebidas do mercado de cannabis. A Canopy acredita que esses custos se estabilizarão à medida que as instalações de estufa atingirem plena utilização e produtos comestíveis e bebidas poderão ser introduzidos no mercado no final de 2019. Além disso, em uma indústria iniciante como a maconha legal, houve uma expansão desenfreada entre uma variedade de concorrentes. Essas empresas ansiosas apostaram que esticar seu dinheiro agora as colocará no domínio global no futuro. Obviamente, nem todas as empresas que pretendem se afirmar no início da vida da indústria terão sucesso. Os números mais recentes sugerem que o Canopy pode estar no caminho certo para fazer isso.
