Não é coincidência que os executivos das empresas pareçam sempre comprar e vender nos momentos certos. Afinal, os CEOs e CFOs do mundo têm acesso a todas as informações da empresa que você poderia desejar. No entanto, isso não significa que os investidores individuais sejam deixados no escuro. Os dados sobre informações privilegiadas estão disponíveis para todos que desejam usá-los. Este artigo discutirá o que é informação privilegiada, como podemos entender informações privilegiadas e onde encontrar dados privilegiados na Web.
O que é Insider Trading?
Existem dois tipos de informações privilegiadas: legais e ilegais. Primeiro, vamos falar sobre a variedade ilegal. O abuso de informação privilegiada ilegal é a compra ou venda de um valor mobiliário por pessoas que possuem material que ainda não é público. O ato coloca os insiders em violação de seu dever fiduciário. Como você pode imaginar, este é um falso passo definitivo para qualquer pessoa envolvida com uma empresa.
Um equívoco comum é que apenas os diretores e a alta gerência podem ser condenados por abuso de informação privilegiada.
Qualquer pessoa que tenha informações materiais e não públicas pode cometer esse ato. Isso significa que praticamente qualquer pessoa, incluindo corretores, familiares, amigos e funcionários, pode ser considerada uma fonte privilegiada.
A seguir estão exemplos de informações privilegiadas ilegais:
- O CEO de uma empresa vende ações depois de descobrir que a empresa perderá um grande contrato com o governo no próximo mês.O filho do CEO vende as ações da empresa depois de ouvir de seu pai que a empresa estará perdendo o grande contrato com o governo. que a empresa perderá um grande contrato com o governo, então o oficial vende as ações.
A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) é extremamente rigorosa com aqueles que negociam de maneira injusta e, portanto, comprometem a confiança dos investidores e a integridade dos mercados financeiros. Não pense que aqueles que fazem negócios são os únicos culpados. Se alguém for pego "denunciando" alguém de fora com informações materiais não públicas, esse informante também poderá ser responsabilizado.
O uso de informações privilegiadas nem sempre é ilegal
Há uma coisa importante a enfatizar aqui: os insiders nem sempre têm as mãos atadas. Os insiders compram e vendem legalmente ações em sua própria empresa o tempo todo; suas negociações são restritas e ilegais somente em determinados momentos e sob certas condições.
A SEC considera os diretores, funcionários ou qualquer pessoa com uma participação de 10% ou mais na empresa como membros da empresa. É necessário que os membros internos da empresa relatem suas transações internas dentro de dois dias úteis a partir da data em que a transação ocorreu (antes da Lei Sarbanes-Oxley de 2002, costumava ser o décimo dia do mês seguinte). Por exemplo, se um insider vendesse 10.000 ações na segunda-feira, 12 de junho, ele ou ela teria que reportar essa alteração até quarta-feira, 14 de junho. Alterações nas informações privilegiadas são enviadas eletronicamente à SEC como um Formulário 4, que detalha o insider de uma empresa negócios ou empréstimos. O link a seguir é um exemplo de um Formulário 4 arquivado pelo CEO da Krispy Kreme Donuts. Um Formulário 14a, também apresentado pela empresa, lista todos os conselheiros e diretores, juntamente com a participação acionária que eles possuem.
Esse tipo de informação é extremamente valioso para investidores individuais. Por exemplo, se pessoas de dentro da empresa estão comprando ações de suas próprias empresas, geralmente sabem algo que os investidores normais não sabem. Eles podem comprar porque veem um grande potencial, uma fusão, aquisição ou simplesmente porque acham que suas ações estão subvalorizadas. Um dos maiores investidores de todos os tempos, Peter Lynch, afirmou que "os insiders podem vender suas ações por várias razões, mas as compram por apenas uma: acham que o preço aumentará". Os insiders são impedidos de comprar e vender as ações da empresa dentro de um período de seis meses; portanto, pessoas de dentro da empresa compram ações quando sentem que a empresa terá um bom desempenho a longo prazo.
A SEC usa o Dirks Test para determinar se um membro deu uma dica ilegalmente; o teste afirma que, se um informante quebra sua confiança na empresa e entende que foi uma violação, ele ou ela é responsável pelo uso de informações privilegiadas.
O que a pesquisa diz
Nejat Seyhun, renomado professor e pesquisador no campo de informações privilegiadas da Universidade de Michigan, descobriu que quando os executivos compravam ações de suas próprias empresas, as ações tendiam a superar o mercado total em 8, 9% nos próximos 12 meses. Por outro lado, quando venderam ações, as ações tiveram um desempenho inferior ao do mercado em 5, 4%. Se você estiver interessado em aprender mais sobre insider trading, consulte o livro de Seyhun: "Investment Intelligence from Insider Trading".
Onde encontrar dados sobre informações privilegiadas
Esta é definitivamente uma maneira pela qual a Internet revolucionou o investimento. Com o clique de um mouse, qualquer pessoa pode encontrar os dados mais recentes sobre informações privilegiadas de praticamente qualquer empresa pública. Aqui estão alguns sites que fornecem dados sobre informações privilegiadas gratuitamente:
- Yahoo! Finance - Pesquise qualquer citação no Yahoo! Financie e clique em "Insiders" para obter uma lista dos últimos negócios. Alguns registros de informações privilegiadas não aparecem nos bancos de dados até um mês após o fato, mas o Yahoo! parece ter um dos feeds de dados mais atuais. Banco de dados SEC EDGAR - Embora não seja visualmente atraente, é para onde os dados de negociação são enviados pela primeira vez. Para encontrar esses arquivos no site da SEC, você deve procurar a "chave de índice central" (CIK) da empresa. O CIK é usado nos sistemas de computadores da SEC para identificar empresas e pessoas físicas que entraram com uma divulgação na SEC. Depois de ter o CIK, você pode procurar por arquivos individuais.
Os dados de informações privilegiadas não são novidade. Durante anos, as pessoas basearam suas decisões de investimento nas ações de pessoas de dentro. Embora esses dados sejam importantes, lembre-se de que as grandes empresas podem ter centenas de pessoas de dentro da empresa, o que significa que tentar determinar um padrão pode ser difícil. Continue, como faria normalmente, para concluir sua devida diligência em uma empresa, mas também esteja ciente do que as pessoas de dentro estão fazendo. Eles provavelmente sabem mais do que o resto de nós.
