O pedido de proteção contra falência do capítulo 11 significa simplesmente que uma empresa está à beira da falência, mas acredita que poderá voltar a ter sucesso se tiver a oportunidade de reorganizar seus ativos, dívidas e negócios. Embora o processo de reorganização do capítulo 11 seja complexo e caro, a maioria das empresas, se for dada a opção, prefere o capítulo 11 a outras disposições de falência, como os capítulos 7 e 13, que cessam as operações da empresa e levam à liquidação total dos ativos aos credores. A apresentação do capítulo 11 oferece às empresas uma última oportunidade de sucesso.
Capítulo 11 - Falência
Enquanto o capítulo 11 pode poupar uma empresa de declarar falência total, os detentores de títulos e acionistas da empresa geralmente estão em um caminho difícil. Quando uma empresa solicita a proteção do capítulo 11, seu valor das ações geralmente cai significativamente à medida que os investidores vendem suas posições. Além disso, o pedido de proteção contra falência significa que a empresa está em situação tão bruta que provavelmente seria desassistida das principais bolsas de valores, como a Nasdaq ou a Bolsa de Valores de Nova York, e relistia nos lençóis rosa ou no balcão de venda livre Boletim (OTCBB).
Quando uma empresa em processo de falência é listada nas folhas cor de rosa ou OTCBB, a letra "Q" é adicionada ao final do símbolo de registro da empresa para diferenciá-la de outras empresas. Por exemplo, se uma empresa com o símbolo de ticker ABC fosse colocada no OTCBB devido ao capítulo 11, seu novo símbolo de ticker seria ABCQ.
De acordo com o capítulo 11, as empresas podem continuar as operações comerciais, mas o tribunal de falências mantém o controle sobre decisões comerciais significativas. As empresas também podem continuar a negociar títulos e ações de empresas durante o processo de falência, mas são obrigadas a relatar o pedido junto à Securities and Exchange Commission dentro de 15 dias. Após o pedido de falência do Capítulo 11, o tribunal federal nomeia um ou mais comitês encarregados de representar e trabalhar com credores e acionistas da corporação para desenvolver uma reorganização justa. A corporação, juntamente com os membros do comitê, cria um plano de reorganização que deve ser confirmado pelo tribunal de falências e acordado por todos os credores, obrigacionistas e acionistas.
Às vezes, após uma reorganização, a empresa emite um novo estoque que é considerado diferente do estoque de pré-reorganização. Se isso ocorrer, os investidores precisarão saber se a empresa deu a seus acionistas a oportunidade de trocar as ações antigas por novas, porque as ações antigas geralmente serão consideradas inúteis quando a nova ação for emitida.
Durante toda a reorganização, os detentores de títulos deixarão de receber pagamentos de cupons e / ou pagamentos de principal. Além disso, os títulos da empresa também serão rebaixados para títulos de grau especulativo, também conhecidos como títulos não desejados. Como a maioria dos investidores tem receio de comprar títulos indesejados, os investidores que desejam vender seus títulos precisarão fazê-lo com um desconto substancial.
Após o processo de reorganização e dependendo dos termos ditados pelo plano de reestruturação da dívida, a empresa pode exigir que os investidores troquem seus títulos antigos por ações e / ou novos títulos. Essas novas emissões de ações e títulos representam a tentativa da empresa de criar um nível de dívida mais gerenciável.
Se o plano de reorganização falhar e o passivo da empresa começar a exceder seus ativos, a falência será convertida em falência do capítulo 7.
Como a divisão de ativos difere sob a falência do capítulo 7
Sob o capítulo 7, falência, todos os ativos são vendidos por dinheiro. Esse dinheiro é então usado para pagar as despesas legais e administrativas incorridas durante o processo de falência. Depois disso, o dinheiro é distribuído primeiro aos detentores de dívida seniores e, em seguida, aos detentores de dívida não garantidos, incluindo os proprietários de títulos. No caso extremamente raro de ainda haver dinheiro sobrando, o restante é dividido entre os acionistas.
Por outro lado, se o plano de reorganização acabar sendo bem-sucedido e a empresa retornar a um estado de lucratividade, várias coisas podem acontecer aos títulos ou ações de pré-reorganização dos investidores. No caso de títulos, os investidores podem ser obrigados a trocar seus títulos antigos por uma combinação de novos títulos ou ações, dependendo das condições exigidas pelo plano de reestruturação da dívida. Além disso, os reembolsos de cupons e principal dos novos instrumentos de dívida seriam retomados.
Os acionistas, no entanto, tendem a não ter tanta sorte. Após a reestruturação, a empresa geralmente emite novas ações, tornando as ações de pré-reorganização sem valor. Em alguns casos, os detentores de ações antigas podem trocar seus valores mobiliários por um valor descontado da nova ação, que é ditada pelo plano de reorganização.
