O destino das ações de uma empresa liquidante depende do tipo de liquidação pela qual a empresa está passando. O tipo mais comum de liquidação é a falência, da qual existem dois tipos.
Capítulo 7 Falência
Em um processo de falência do Capítulo 7, a empresa interrompe todos os negócios e operações enquanto um agente fiduciário é nomeado para liquidar os ativos da empresa e pagar credores e investidores. Em uma bancarrota do capítulo 7, geralmente há muito poucos ativos a serem pagos aos acionistas, e as ações geralmente não têm valor. A empresa está falindo e um administrador é nomeado para encerrar seus negócios e vender quaisquer ativos. Os ativos são usados para pagar as despesas administrativas primeiro, seguidos pelas reivindicações dos credores garantidos. O agente fiduciário distribui todos os ativos restantes de acordo com uma hierarquia de titulares de juros. Os detentores de títulos e preferenciais são pagos primeiro se houver algum ativo remanescente. Os acionistas ordinários são os últimos da fila. Por uma questão prática, os acionistas ordinários normalmente não recebem nada.
Capítulo 11 Falência
Em um processo de falência do Capítulo 11, as ações de uma empresa podem continuar sendo negociadas durante o processo de reorganização, embora provavelmente com um valor muito menor. Durante uma falência do capítulo 11, a empresa continua suas operações diárias, mas todas as decisões comerciais significativas são tomadas pelo administrador da falência. As ações continuam sendo negociadas durante esse período. No entanto, o estoque geralmente é retirado das principais bolsas de valores, pois a empresa não atende mais aos requisitos de listagem. Isso geralmente tem um impacto significativo no preço e na liquidez das ações. As ações podem continuar sendo negociadas no balcão ou nas folhas cor de rosa, pois não há lei federal que proíba a negociação. Ainda assim, nenhum dividendo é pago pela empresa enquanto ela estiver em processo de falência. Estudos mostram que as ações das empresas que passam pela reorganização do Capítulo 11 têm um histórico de desempenho ruim após a reorganização.
