Apesar de uma série de escândalos que afetaram suas ações, a Wells Fargo & Co. (WFC) surpreendentemente tem superado as estimativas de ganhos por consenso até agora este ano. Seus números de EPS superaram as expectativas em mais de 10% no 1T e em 13% no 2T, pelo Yahoo Finance.
Por outro lado, o desempenho das ações da Wells Fargo reflete profundo ceticismo por parte dos investidores, enquanto se prepara para reportar os lucros do 3T em meados de outubro. Suas ações subiram apenas 9, 5% no acumulado do ano até segunda-feira, enquanto o Índice Banco KBW subiu 17, 2%, enquanto o Índice S&P 500 (SPX) registrou um ganho de 19, 3%. Esse desempenho defasado pode esticar a paciência até de investidores de longo prazo, como a Berkshire Hathaway Inc., de Warren Buffett, um grande proprietário das ações do banco.
O que os investidores estão assistindo
Como outros bancos, o Wells Fargo enfrenta poderosos ventos macro, incluindo taxas de juros mais baixas e uma economia em desaceleração. A decisão do Federal Reserve de iniciar um programa de redução das taxas de juros criou um ambiente macro negativo para as margens de lucro da Wells Fargo, particularmente suas margens líquidas, que tendem a cair quando as taxas de juros estão caindo. Isso reduziu os lucros da Wells Fargo no segundo trimestre. Para atrair fundos suficientes dos depositantes, a Well Fargo teve que aumentar o rendimento médio pago em depósitos com juros de 0, 89% no 1T 2019 para 0, 96% no 2T 2019, relata o Wall Street Journal. Como resultado, a margem líquida de juros do banco caiu de 2, 91% para 2, 82%, e sua receita líquida de juros caiu US $ 216 milhões. Os investidores estarão ansiosos para ver se essa tendência continua quando é divulgada.
Estimativas dos analistas
Segundo algumas contas, as várias crises de Wells Fargo levaram o banco a se deteriorar, passando de um credor agressivo e de rápido crescimento para um banco de crescimento lento que utilizou corte de custos para aumentar os lucros.
Apesar disso, os investidores podem descobrir que a estratégia focada em custos do banco está colhendo retornos decrescentes. Os analistas estão antecipando um relatório de ganhos inexpressivo da Wells Fargo. A estimativa de consenso atual projeta EPS de US $ 1, 16 no 3T 2019, um aumento de 3 centavos ou 2, 7% em uma base ano a ano (YOY), mas abaixo de US $ 1, 20 no 1T 2019 e US $ 1, 30 no 2T 2019. Com relação à receita, o o consenso prevê US $ 20, 88 bilhões no 3T 2019, queda de 4, 8% em relação ao ano anterior e queda de 1, 0% em relação ao 2T 2019.
Empréstimos fracos pendentes
O crescimento dos empréstimos da Wells Fargo parou. Os empréstimos médios pendentes, um dos principais impulsionadores dos lucros, estagnaram, com o valor do US $ 949, 9 bilhões no 2T 2019 acima de apenas 0, 4% YOY, mas abaixo de 0, 3% em relação ao trimestre anterior, por complemento de ganhos da empresa no segundo trimestre. Pelo lado positivo, os ativos inadimplentes foram de apenas US $ 6, 3 bilhões no 2T 2019, uma queda de 17, 1% A / A e 13, 7% em relação ao trimestre anterior. Se os resultados do 3T 2019 mostrarem maior qualidade do empréstimo, isso poderá compensar algumas preocupações sobre o crescimento diminuído do empréstimo.
A Wells Fargo ainda não deixou completamente de lado o escândalo de suas práticas de vendas em 2016, o que prejudicou sua reputação e levou a uma supervisão regulatória aprimorada. Para cumprir as metas de vendas, a equipe da Wells Fargo havia aberto contas para clientes sem seu conhecimento ou consentimento em grande escala. O escândalo tornou os possíveis clientes cautelosos até hoje, segundo outro relatório do Journal.
De fato, o banco indicou que seu programa geral de redução de custos está sendo dificultado pela necessidade de gastar mais em gerenciamento de riscos e esforços de conformidade em resposta ao aumento do escrutínio regulatório.
Olhando para o futuro
Será necessário um novo CEO para orientar o banco - se ele puder contratar um. A administração está turbulenta, com a vaga de CEO ainda não preenchida permanentemente desde que o titular anterior se aposentou em março. Pior ainda, fontes indicam ao Journal que vários candidatos de ponta recusaram ofertas para liderar o banco em dificuldades. "É como um navio sem motores em alto-mar", como Brian Kleinhanzl, analista da Keefe, Bruyette & Woods, escreveu aos clientes, de acordo com o Journal.
