O JPMorgan Chase & Co. (JPM), o maior banco dos EUA, subiu 5 vezes desde as profundezas da crise financeira em 2008, quando o CEO Jamie Dimon reformulou a empresa. Mas alguns analistas dizem que o crescimento do JPMorgan, no momento, pode ter atingido o pico quando a economia desacelera e o impacto positivo dos cortes de impostos diminui.
Retardando o crescimento
Portanto, não é de admirar que o JPMorgan possa relatar números menos do que fascinantes quando relatar os ganhos do segundo trimestre em meados de julho. Espera-se que o banco registre lucro por ação de US $ 2, 54, marcando um aumento de 11% em relação ao ano anterior, o que parece impressionante na superfície. Mas o crescimento da receita será morno, estimado em um aumento de 2, 9%, para US $ 29, 2 bilhões. Os números serão um grande contraste com o primeiro trimestre, quando o banco registrou lucro líquido recorde.
Essa perspectiva é uma das razões pelas quais muitos investidores se cautelosos com as ações dos bancos, incluindo o JPMorgan, que ficou um pouco abaixo do ganho de 12, 1% do grupo bancário e também do aumento de 16, 7% do índice S&P 500 até o momento.
"Assim como o mercado de ações estava indevidamente otimista sobre o JPMorgan e o grupo antes da crise financeira, é inapropriadamente pessimista agora", disse Mike Mayo, analista da Wells Fargo, à Barron's em uma matéria de capa recente.
O que os investidores estarão assistindo
Quando Dimon e sua equipe reportarem resultados, os investidores vão querer saber como ele planeja aumentar os lucros à medida que a economia desacelera e se as ações entrarem em um mercado em baixa, o que reduziria volumes nas principais linhas de negócios e pesaria bastante sobre os resultados do banco.
Os ventos contrários potenciais para o JPMorgan no segundo trimestre incluem o possível impacto das taxas de juros e uma curva de rendimento invertida nos lucros. Até recentemente, aumentos constantes nas taxas de juros permitiam que os financeiros cobrassem mais dos mutuários e, portanto, apresentassem uma margem maior sobre o que pagam aos depositantes. Mas um Fed mais dovish poderia atrapalhar os lucros com uma série ou cortes nas taxas.
Um foco principal será em duas grandes áreas: o banco de consumidor do JPMorgan, que responde por 45% dos ganhos e inclui cartões de crédito e empréstimos hipotecários; e o banco corporativo e de investimentos, onde estão localizados seus negócios comerciais, que fornecem 35% ou lucros, por Barron.
Uma grande preocupação é que as taxas mais baixas corroem os lucros em vários de seus principais negócios comerciais, de acordo com a Barron, embora possam aumentar os empréstimos à habitação à medida que as taxas de hipoteca diminuírem, diz Barron's. O crescimento do empréstimo do JPMorgan moderou e foi de 4% no primeiro trimestre. O CEO Dimon até indicou que está disposto a ver uma queda no crescimento dos empréstimos para evitar riscos desnecessários. Os investidores também estarão analisando se Dimon pode impedir a queda nas receitas comerciais, que caíram 17% no primeiro trimestre.
Escurecendo o Outlook
Obviamente, o futuro do JPMorgan está intrinsecamente ligado à economia. No mês passado, os economistas do JPMorgan reduziram drasticamente suas perspectivas para o segundo trimestre, destacando a ameaça dos desenvolvimentos econômicos globais e o impacto das guerras comerciais no sentimento e atividade dos negócios, segundo a CNBC. Segundo sua própria análise, isso equivale a um grande vento de popa que irá controlar os lucros e o preço das ações do banco.
Relatórios do JPMorgan em 16 de julho.
