Quando os estrategistas de mercado líderes em Wall Street se tornam pessimistas como um grupo, isso pode ser um dos principais motivos de preocupação, devido ao seu viés inerente ao otimismo otimista. “Muitos dos ganhos do ano já foram contabilizados. Aumentamos 19% no primeiro semestre deste ano no S&P 500, é um ótimo começo. Não acho que alguém suponha que anualizaremos esse número ", como Arthur Hogan, estrategista-chefe de mercado da National Securities Corp., disse à Bloomberg.
"Os riscos estão em desvantagem e faz sentido obter algum lucro, reequilibrar e reter mais dinheiro". Como Samantha Azzarello, estrategista de mercado global dos ETFs do JPMorgan, foi citada na mesma história. "Eventualmente, você achará cada vez mais difícil fazer novos máximos", alertou Shawn Cruz, gerente de estratégia de traders da TD Ameritrade. De fato, a maioria dos estrategistas pesquisados pela Bloomberg espera que o S&P feche 2019 mais baixo do que é agora.
Significado para Investidores
Como o conflito comercial EUA-China permanece sem solução e, diante do crescimento econômico lento, a estimativa de consenso entre os analistas de ações está pedindo um declínio ano a ano (YOY) nos ganhos do S&P 500 de 1, 7% no 2T 2019 e de 0, 2% no lucro do S&P 500 no 3T 2019, por dados coletados pela S&P Capital IQ. "O EPS real excedeu as estimativas iniciais em cada um dos últimos 29 trimestres em uma média de quase quatro pontos percentuais", escreve Sam Stovall sobre essas projeções no Q2 Earnings Outlook da empresa de pesquisa CFRA, onde é estrategista-chefe de investimentos.
Embora Stovall acredite que o consenso provavelmente seja muito pessimista, Mike Wilson, estrategista-chefe de ações dos EUA e diretor de investimentos (CIO) do Morgan Stanley, diz o contrário. "As expectativas de crescimento na metade do ano e no próximo ano permanecem muito altas. Nosso Indicador de Ganhos Principais e o Índice de Condições de Negócios Morgan Stanley sugerem que novas revisões descendentes estão por vir. A segunda metade do ano tende a ser um período sazonalmente mais fraco para revisões de resultados ", ele escreve em uma edição recente do relatório Weekly Warm Up da US Equity Strategy no Morgan Stanley.
As metas de preço da Wilson para o S&P 500 em meados de 2020 são bull case, 3.000, case base, 2.750 e bear case, 2.400. O índice fechou em 2.975, 95 em 8 de julho de 2019, o que significa que esses cenários representam, respectivamente, um ganho de 0, 8%, uma perda de 7, 6% e uma perda de 19, 4% em relação aos valores atuais. Como exemplos das previsões de outras empresas para o final de ano de 2019, a RBC pede 2.950 (-0, 9%) e o Citigroup projeta 2.850 (-4, 2%), informa a Bloomberg.
Embora o consenso entre os principais estrategistas tenha tendência para baixa, alguns permanecem descaradamente otimistas. Maneesh Deshpande, do Barclays, colocou 65% de chance de um "derretimento" que envia o S&P 500 para 3.260 (+ 9, 5%), enquanto Thomas Lee, da Fundstrat Global Advisors, acredita que sua meta de 3.125 (+ 5, 0%) é realmente conservadora, Relatórios de Barron.
Olhando para o futuro
Lee observa que o S&P 500 historicamente avançou em média 18% nos 9 meses após o primeiro corte na taxa de juros do Federal Reserve após uma rodada de aumentos. No entanto, as ações recuaram na segunda-feira, 8 de julho, na sequência de um forte relatório de empregos na sexta-feira, levando os investidores a concluir que agora é menos provável um pivô de redução de taxas pelo Fed, segundo o The Wall Street Journal.
Apesar do relatório otimista sobre empregos, a Bloomberg observa que a maioria dos dados econômicos mostra evidências de desaceleração. Enquanto isso, Mike Wilson, do Morgan Stanley, alerta que "um Fed acomodativo pode amortecer o golpe, mas provavelmente não o impedirá".
