O que é um contrato especial de compra e revenda?
Os bancos centrais realizam vários tipos de acordos de venda e recompra (transações compromissadas) como parte das operações de mercado aberto que usam para implementar a política monetária. Estes são tipicamente realizados com a intenção de afetar a liquidez e, portanto, as taxas de juros no mercado monetário. Um Contrato Especial de Compra e Revenda (SPRA) é o nome específico dado a uma dessas operações quando usado pelo Banco do Canadá (BoC); sua intenção é reduzir as taxas de juros.
Noções básicas sobre contrato especial de compra e revenda (SPRA)
Geralmente, em uma transação de recompra, duas contrapartes firmam um contrato pelo qual uma venderá títulos para a outra e simultaneamente concordará em recomprá-las em uma data posterior especificada a um preço fixo. Os títulos podem, portanto, ser efetivamente considerados como garantia para um empréstimo em dinheiro. Os títulos envolvidos são geralmente títulos com juros fixos e o preço é acordado em termos de taxas de juros. Essa taxa de juros acordada é denominada taxa de recompra. Embora muitos participantes do mercado participem dessas transações, quando os bancos centrais o fazem, geralmente é somente com determinados bancos em seus mercados monetários domésticos, a curto prazo, e são realizados com o objetivo de implementar a política monetária, ou seja, para ajudar a garantir as taxas de juros no mercado monetário atingem a taxa alvo do banco central.
O BoC estabelece uma meta para a taxa de juros overnight como sua principal taxa de política (usada em sua meta de atingir a inflação). Em um Contrato Especial de Compra e Revenda (SPRA), o BoC comprará valores mobiliários de um tipo específico de banco (a saber, um negociante principal de valores mobiliários do governo canadense) com um acordo para vendê-los de volta a esse banco no dia seguinte. O BoC oferece a compra de uma quantidade fixa de valores mobiliários a um preço fixo, com o preço sendo a meta do BoC para a taxa overnight. Isso fornece uma injeção temporária de dinheiro (à medida que os bancos recebem o pagamento dos títulos) no mercado monetário, ajudando a melhorar a liquidez e a reduzir as taxas de juros do mercado overnight. Esta operação será, portanto, usada quando o BoC estiver tentando facilitar as condições no mercado monetário doméstico.
O BoC se envolverá em uma operação corolária - um Contrato de Venda e Recompra, ou SRA - quando seu objetivo é restringir, em vez de facilitar, as condições no mercado monetário. (Nesta operação, o BoC retirará liquidez do mercado vendendo títulos a bancos.)
